העסקה שמנתבת את תשואת האג״ח אל DeFi: מאחורי AQAv2 של Hyperliquid
AQAv2 צפויה להעביר ל Hyperliquid כ 90% מהתשואה המתואמת לעלויות על רזרבות USDC — כ 135 עד 200 מיליון דולר בשנה לפי ההערכות שסופקו [1][3][5][8]. Circle מטפלת בתשתית הטכנית, Coinbase מנהלת את אוצר ה USDC, ו Hyperliquid מפנה את ההכנסות לקרן Assistance Fund, שמבצעת רכישות אוטומטיות של HYPE [2][4][6][7].
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Proהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
AQAv2 צפויה להעביר ל Hyperliquid כ 90% מהתשואה המתואמת לעלויות על רזרבות USDC — כ 135 עד 200 מיליון דולר בשנה לפי ההערכות שסופקו [1][3][5][8].
Circle מטפלת בתשתית הטכנית, Coinbase מנהלת את אוצר ה USDC, ו Hyperliquid מפנה את ההכנסות לקרן Assistance Fund, שמבצעת רכישות אוטומטיות של HYPE [2][4][6][7].
אם המודל יוכיח את עצמו, הוא עשוי לשמש תבנית לפרוטוקולי DeFi נוספים המעוניינים לקבל חלק מתשואת אגרות החוב הממשלתיות שנוצרות מרזרבות של מטבעות יציבים.
What is the AQAv2 upgrade on Hyperliquid, how will it redirect USDC reserve yield into HYPE token buybacks, what are the projected revenue fThe AQAv2 framework redirects ~90% of USDC reserve yield back to the Hyperliquid protocol for automatic HYPE buybacks.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What is the AQAv2 upgrade on Hyperliquid, how will it redirect USDC reserve yield into HYPE token buybacks, what are the projected revenue f. Article summary: Here is a comprehensive breakdown of the Hyperliquid AQAv2 upgrade based on current sources (as of mid-June 2026).. Topic tags: general, general web, user generated. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "Not sure people understand the magnitude of this announcement Hyperliquid has $5b USDC on its platform, AQAv2 ensures that "the vast majority of reserve yield" from USDC will now b" source context "80-90%, a conservative 3.5% yield would mean an additional $140m" Reference image 2: visual subject "Coinbase Activates Hyperliquid AQAv2 on USDC Treasury | Our Crypto Talk. Coinbase Activates Hyperliquid AQAv2 on USDC Tre
openai.com
מהי AQAv2?
AQAv2 — קיצור של Aligned Quote Asset v2 — היא מסגרת ממשל שאושרה בידי הוולידטורים של Hyperliquid ב-11 ביוני 2026. היא מגדירה אילו מטבעות יציבים ישמשו כנכס הציטוט המועדף, כלומר המטבע שבאמצעותו מתמחרים את שווקי החוזים העתידיים התמידיים בפלטפורמה .
USDC אושר כנכס ה-AQA היחיד במסגרת החדשה, ובמקביל Hyperliquid צפויה להפסיק בהדרגה את השימוש ב-USDH, המטבע היציב המקורי שלה .
השינוי המרכזי הוא בהגדרה של המונח ״מיושר״. בעבר הוא תיאר מטבע יציב שנבנה במיוחד עבור פרוטוקול מסוים. ב-AQAv2, היישור מוגדר בעיקר לפי הקשר הכלכלי: מטבע יציב יכול לקבל מעמד כזה אם המנפיק שלו משתף עם הפרוטוקול את רוב תשואת הרזרבות שלו .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "העסקה שמנתבת את תשואת האג״ח אל DeFi: מאחורי AQAv2 של Hyperliquid"?
AQAv2 צפויה להעביר ל Hyperliquid כ 90% מהתשואה המתואמת לעלויות על רזרבות USDC — כ 135 עד 200 מיליון דולר בשנה לפי ההערכות שסופקו [1][3][5][8].
What are the key points to validate first?
AQAv2 צפויה להעביר ל Hyperliquid כ 90% מהתשואה המתואמת לעלויות על רזרבות USDC — כ 135 עד 200 מיליון דולר בשנה לפי ההערכות שסופקו [1][3][5][8]. Circle מטפלת בתשתית הטכנית, Coinbase מנהלת את אוצר ה USDC, ו Hyperliquid מפנה את ההכנסות לקרן Assistance Fund, שמבצעת רכישות אוטומטיות של HYPE [2][4][6][7].
What should I do next in practice?
אם המודל יוכיח את עצמו, הוא עשוי לשמש תבנית לפרוטוקולי DeFi נוספים המעוניינים לקבל חלק מתשואת אגרות החוב הממשלתיות שנוצרות מרזרבות של מטבעות יציבים.
העסקה שמנתבת את תשואת האג״ח אל DeFi: מאחורי AQAv2 של Hyperliquid
AQAv2 צפויה להעביר ל Hyperliquid כ 90% מהתשואה המתואמת לעלויות על רזרבות USDC — כ 135 עד 200 מיליון דולר בשנה לפי ההערכות שסופקו [1][3][5][8]. Circle מטפלת בתשתית הטכנית, Coinbase מנהלת את אוצר ה USDC, ו Hyperliquid מפנה את ההכנסות לקרן Assistance Fund, שמבצעת רכישות אוטומטיות של HYPE [2][4][6][7].
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Proהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
AQAv2 צפויה להעביר ל Hyperliquid כ 90% מהתשואה המתואמת לעלויות על רזרבות USDC — כ 135 עד 200 מיליון דולר בשנה לפי ההערכות שסופקו [1][3][5][8].
Circle מטפלת בתשתית הטכנית, Coinbase מנהלת את אוצר ה USDC, ו Hyperliquid מפנה את ההכנסות לקרן Assistance Fund, שמבצעת רכישות אוטומטיות של HYPE [2][4][6][7].
אם המודל יוכיח את עצמו, הוא עשוי לשמש תבנית לפרוטוקולי DeFi נוספים המעוניינים לקבל חלק מתשואת אגרות החוב הממשלתיות שנוצרות מרזרבות של מטבעות יציבים.
What is the AQAv2 upgrade on Hyperliquid, how will it redirect USDC reserve yield into HYPE token buybacks, what are the projected revenue fThe AQAv2 framework redirects ~90% of USDC reserve yield back to the Hyperliquid protocol for automatic HYPE buybacks.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What is the AQAv2 upgrade on Hyperliquid, how will it redirect USDC reserve yield into HYPE token buybacks, what are the projected revenue f. Article summary: Here is a comprehensive breakdown of the Hyperliquid AQAv2 upgrade based on current sources (as of mid-June 2026).. Topic tags: general, general web, user generated. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "Not sure people understand the magnitude of this announcement Hyperliquid has $5b USDC on its platform, AQAv2 ensures that "the vast majority of reserve yield" from USDC will now b" source context "80-90%, a conservative 3.5% yield would mean an additional $140m" Reference image 2: visual subject "Coinbase Activates Hyperliquid AQAv2 on USDC Treasury | Our Crypto Talk. Coinbase Activates Hyperliquid AQAv2 on USDC Tre
openai.com
מהי AQAv2?
AQAv2 — קיצור של Aligned Quote Asset v2 — היא מסגרת ממשל שאושרה בידי הוולידטורים של Hyperliquid ב-11 ביוני 2026. היא מגדירה אילו מטבעות יציבים ישמשו כנכס הציטוט המועדף, כלומר המטבע שבאמצעותו מתמחרים את שווקי החוזים העתידיים התמידיים בפלטפורמה .
USDC אושר כנכס ה-AQA היחיד במסגרת החדשה, ובמקביל Hyperliquid צפויה להפסיק בהדרגה את השימוש ב-USDH, המטבע היציב המקורי שלה .
השינוי המרכזי הוא בהגדרה של המונח ״מיושר״. בעבר הוא תיאר מטבע יציב שנבנה במיוחד עבור פרוטוקול מסוים. ב-AQAv2, היישור מוגדר בעיקר לפי הקשר הכלכלי: מטבע יציב יכול לקבל מעמד כזה אם המנפיק שלו משתף עם הפרוטוקול את רוב תשואת הרזרבות שלו .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "העסקה שמנתבת את תשואת האג״ח אל DeFi: מאחורי AQAv2 של Hyperliquid"?
AQAv2 צפויה להעביר ל Hyperliquid כ 90% מהתשואה המתואמת לעלויות על רזרבות USDC — כ 135 עד 200 מיליון דולר בשנה לפי ההערכות שסופקו [1][3][5][8].
What are the key points to validate first?
AQAv2 צפויה להעביר ל Hyperliquid כ 90% מהתשואה המתואמת לעלויות על רזרבות USDC — כ 135 עד 200 מיליון דולר בשנה לפי ההערכות שסופקו [1][3][5][8]. Circle מטפלת בתשתית הטכנית, Coinbase מנהלת את אוצר ה USDC, ו Hyperliquid מפנה את ההכנסות לקרן Assistance Fund, שמבצעת רכישות אוטומטיות של HYPE [2][4][6][7].
What should I do next in practice?
אם המודל יוכיח את עצמו, הוא עשוי לשמש תבנית לפרוטוקולי DeFi נוספים המעוניינים לקבל חלק מתשואת אגרות החוב הממשלתיות שנוצרות מרזרבות של מטבעות יציבים.
Circle אחראית על התשתית הטכנית — הנפקה, פדיון והעברות בין רשתות באמצעות פרוטוקול CCTP שלה .
Coinbase משמשת כמנהלת אוצר ה-USDC. היא מנהלת את מאגר הרזרבות הגדול ומפנה את הכספים למכשירים מניבי תשואה, בעיקר אגרות חוב קצרות טווח של ממשלת ארצות הברית .
Hyperliquid מקבלת כ-90% מתשואת הרזרבות לאחר התאמות לעלויות, עבור ה-USDC שנמצא בבלוקצ׳יין Layer 1 שלה .
ה-USDC בפלטפורמה מתחלק ביחס קבוע של 1:9 בין שכבת ביצוע החוזים — הכספים הפעילים במסחר — לבין שכבת רזרבה באוצר, שבה מוחזק החלק שאינו נדרש באופן מיידי לפעילות ויכול לייצר תשואה .
התשואה משכבת הרזרבה מועברת ל-Assistance Fund, קרן שבשליטת הפרוטוקול. הקרן משתמשת בהכנסות כדי לרכוש טוקני HYPE מהשוק באופן אוטומטי .
המספרים: עד 200 מיליון דולר בשנה
ההערכות משתנות בהתאם לכמות ה-USDC המוחזקת ב-Hyperliquid ולריבית על איגרות החוב הממשלתיות. באמצע 2026, התשואה הרלוונטית הוערכה בכ-3.8% עד 4.3% . אף שהמקורות מציגים טווחים מעט שונים, התמונה הכללית דומה:
מדד
הערכה
כמות USDC ב-Hyperliquid L1
5 עד 6.35 מיליארד דולר
תשואה שנתית ברוטו
כ-170 עד 218 מיליון דולר
חלקה של Hyperliquid לאחר עלויות
כ-135 עד 200 מיליון דולר בשנה
בסיס התשואה הקודם של USDH
כ-100 מיליון דולר באספקה, שהניבו כ-1.9 מיליון דולר בשנה
במילים אחרות, בסיס ההכנסות המיועד לרכישות חוזרות עשוי לגדול בערך פי 70 עד פי 100 לעומת המודל שהתבסס על USDH .
ההכנסה החדשה מצטרפת למנגנון הרכישות הקיים של Hyperliquid. הפרוטוקול מפנה כבר כיום 97% מהכנסות עמלות המסחר ל-Assistance Fund, לצורך רכישות אוטומטיות של HYPE . לפי אחת ההערכות, צירוף תשואת ה-USDC להכנסות המסחר עשוי להביא את היקף מנגנון הרכישות השנתי לכ-900 מיליון דולר או יותר .
מתי מתחילות הרכישות?
ל-AQAv2 נקבע לוח זמנים מדורג:
14 במאי 2026: Coinbase ו-Circle הודיעו רשמית על מסגרת AQAv2 ועל השתתפותן .
8 ביוני 2026: Coinbase הפעילה את AQAv2 על אוצר ה-USDC של Hyperliquid .
26 באוגוסט 2026: צבירת הריבית המנותבת לפרוטוקול צפויה להתחיל .
3 באוקטובר 2026: התשלום הראשון ל-Assistance Fund מתוכנן להתבצע, והוא צפוי לממן את הרכישה הראשונה שתתבסס על תשואת רזרבות ה-USDC .
בהמשך: התשלומים והרכישות צפויים להתבצע אוטומטית מדי 30 יום .
למה מדובר בשינוי משמעותי בכלכלת המטבעות היציבים?
1. הפרוטוקול מחזיר לעצמו את תשואת הרזרבות
באופן מסורתי, הריבית שנצברת על הנכסים שמגבים מטבעות יציבים — ובעיקר על איגרות חוב קצרות של ממשלת ארצות הברית — נשארת אצל מנפיקי המטבעות והשותפים שמנהלים את הרזרבות. AQAv2 משנה את חלוקת הערך הזו: פרוטוקול DeFi מקבל את רוב התשואה ומנתב אותה על-שרשרת לרכישות של הטוקן שלו .
זהו מעבר ממודל שבו התשואה זורמת החוצה, אל המנפיקים ולמנהלי האוצר, למודל שבו חלק ניכר ממנה חוזר אל הפרוטוקול ואל מנגנון שמייצר ביקוש ל-HYPE.
2. Circle ו-Coinbase נדרשות להחזיק ״עור במשחק״
Circle נדרשה להפקיד 500,000 טוקני HYPE, ו-Coinbase הגדילה את ההחזקה שלה במסגרת תנאי ההשתתפות . כך נוצרת התאמה כלכלית ישירה יותר בין החברות המרכזיות בעסקה לבין הצלחתו של הפרוטוקול ומחיר הטוקן.
הדרישה להחזקה כזו עשויה להפוך למודל עבור שיתופי פעולה עתידיים: פרוטוקולי DeFi לא רק מנהלים משא ומתן על חלוקת הכנסות עם מנפיקי מטבעות יציבים, אלא גם דורשים מהם חשיפה כלכלית להצלחת המערכת.
3. פחות פיצול בין נכסי הציטוט
לפני AQAv2, מבנה המטבעות היציבים של Hyperliquid כלל שילוב בין USDC לבין USDH, לצד אפשרות למטבעות נוספים בעתיד. הפיכת USDC לנכס ה-AQA המרכזי מצמצמת את הפיצול, עשויה להעמיק את הנזילות ומפשטת את מבנה השווקים .
4. תבנית אפשרית לפרוטוקולים אחרים
אם העסקה תישאר יציבה לאורך זמן, פרוטוקולי נגזרים אחרים — למשל dYdX, GMX או Synthetix — יוכלו לבחון הסכמים דומים עם Circle ו-Coinbase . במודל כזה, מנפיקי מטבעות יציבים עשויים לשתף את הפרוטוקולים בחלק ניכר מתשואת הרזרבות, ובמקביל להפקיד טוקנים או להחזיק חשיפה כלכלית למערכת.
המשמעות הרחבה היא שתשואת איגרות החוב שנוצרת ממיליארדי דולרים של רזרבות לא תישאר בהכרח מקור הכנסה פרטי של מספר חברות מרכזיות. היא עשויה להפוך לשכבת ערך שמתחלקת גם עם פרוטוקולי DeFi ועם מחזיקי הטוקנים שלהם.
מה הסיכונים?
לצד פוטנציאל ההכנסות, קיימים כמה סיכונים וחיכוכים:
מעבר מ-USDH ל-USDC: הפסקת השימוש ההדרגתית ב-USDH עלולה ליצור מורכבות תפעולית למשתמשים ולשווקים .
תלות במנפיק יחיד: ריכוז נכס הציטוט העיקרי ב-USDC מגדיל את התלות ב-Circle, בשותפיה הבנקאיים ובתשתית הרגולטורית והתפעולית שלהם.
תלות בריבית וביתרות: התחזיות של 135 עד 200 מיליון דולר אינן מובטחות. הן תלויות בכמות ה-USDC שתישאר בפלטפורמה ובריבית על איגרות החוב הממשלתיות — שני גורמים שעשויים להשתנות בהתאם למדיניות הבנק המרכזי ולתנאי השוק.
לכן, AQAv2 אינה רק שדרוג טכני. היא ניסוי במבנה חדש לחלוקת ההכנסות של מטבעות יציבים: כזה שבו פרוטוקול מבוזר מקבל כוח מיקוח מול מנפיקים מרכזיים, והופך את הריבית על הרזרבות למנוע רכישות עבור הטוקן שלו.
ourcryptotalk.com
Coinbase Activates Hyperliquid AQAv2 on USDC Treasury
Circle אחראית על התשתית הטכנית — הנפקה, פדיון והעברות בין רשתות באמצעות פרוטוקול CCTP שלה .
Coinbase משמשת כמנהלת אוצר ה-USDC. היא מנהלת את מאגר הרזרבות הגדול ומפנה את הכספים למכשירים מניבי תשואה, בעיקר אגרות חוב קצרות טווח של ממשלת ארצות הברית .
Hyperliquid מקבלת כ-90% מתשואת הרזרבות לאחר התאמות לעלויות, עבור ה-USDC שנמצא בבלוקצ׳יין Layer 1 שלה .
ה-USDC בפלטפורמה מתחלק ביחס קבוע של 1:9 בין שכבת ביצוע החוזים — הכספים הפעילים במסחר — לבין שכבת רזרבה באוצר, שבה מוחזק החלק שאינו נדרש באופן מיידי לפעילות ויכול לייצר תשואה .
התשואה משכבת הרזרבה מועברת ל-Assistance Fund, קרן שבשליטת הפרוטוקול. הקרן משתמשת בהכנסות כדי לרכוש טוקני HYPE מהשוק באופן אוטומטי .
המספרים: עד 200 מיליון דולר בשנה
ההערכות משתנות בהתאם לכמות ה-USDC המוחזקת ב-Hyperliquid ולריבית על איגרות החוב הממשלתיות. באמצע 2026, התשואה הרלוונטית הוערכה בכ-3.8% עד 4.3% . אף שהמקורות מציגים טווחים מעט שונים, התמונה הכללית דומה:
מדד
הערכה
כמות USDC ב-Hyperliquid L1
5 עד 6.35 מיליארד דולר
תשואה שנתית ברוטו
כ-170 עד 218 מיליון דולר
חלקה של Hyperliquid לאחר עלויות
כ-135 עד 200 מיליון דולר בשנה
בסיס התשואה הקודם של USDH
כ-100 מיליון דולר באספקה, שהניבו כ-1.9 מיליון דולר בשנה
במילים אחרות, בסיס ההכנסות המיועד לרכישות חוזרות עשוי לגדול בערך פי 70 עד פי 100 לעומת המודל שהתבסס על USDH .
ההכנסה החדשה מצטרפת למנגנון הרכישות הקיים של Hyperliquid. הפרוטוקול מפנה כבר כיום 97% מהכנסות עמלות המסחר ל-Assistance Fund, לצורך רכישות אוטומטיות של HYPE . לפי אחת ההערכות, צירוף תשואת ה-USDC להכנסות המסחר עשוי להביא את היקף מנגנון הרכישות השנתי לכ-900 מיליון דולר או יותר .
מתי מתחילות הרכישות?
ל-AQAv2 נקבע לוח זמנים מדורג:
14 במאי 2026: Coinbase ו-Circle הודיעו רשמית על מסגרת AQAv2 ועל השתתפותן .
8 ביוני 2026: Coinbase הפעילה את AQAv2 על אוצר ה-USDC של Hyperliquid .
26 באוגוסט 2026: צבירת הריבית המנותבת לפרוטוקול צפויה להתחיל .
3 באוקטובר 2026: התשלום הראשון ל-Assistance Fund מתוכנן להתבצע, והוא צפוי לממן את הרכישה הראשונה שתתבסס על תשואת רזרבות ה-USDC .
בהמשך: התשלומים והרכישות צפויים להתבצע אוטומטית מדי 30 יום .
למה מדובר בשינוי משמעותי בכלכלת המטבעות היציבים?
1. הפרוטוקול מחזיר לעצמו את תשואת הרזרבות
באופן מסורתי, הריבית שנצברת על הנכסים שמגבים מטבעות יציבים — ובעיקר על איגרות חוב קצרות של ממשלת ארצות הברית — נשארת אצל מנפיקי המטבעות והשותפים שמנהלים את הרזרבות. AQAv2 משנה את חלוקת הערך הזו: פרוטוקול DeFi מקבל את רוב התשואה ומנתב אותה על-שרשרת לרכישות של הטוקן שלו .
זהו מעבר ממודל שבו התשואה זורמת החוצה, אל המנפיקים ולמנהלי האוצר, למודל שבו חלק ניכר ממנה חוזר אל הפרוטוקול ואל מנגנון שמייצר ביקוש ל-HYPE.
2. Circle ו-Coinbase נדרשות להחזיק ״עור במשחק״
Circle נדרשה להפקיד 500,000 טוקני HYPE, ו-Coinbase הגדילה את ההחזקה שלה במסגרת תנאי ההשתתפות . כך נוצרת התאמה כלכלית ישירה יותר בין החברות המרכזיות בעסקה לבין הצלחתו של הפרוטוקול ומחיר הטוקן.
הדרישה להחזקה כזו עשויה להפוך למודל עבור שיתופי פעולה עתידיים: פרוטוקולי DeFi לא רק מנהלים משא ומתן על חלוקת הכנסות עם מנפיקי מטבעות יציבים, אלא גם דורשים מהם חשיפה כלכלית להצלחת המערכת.
3. פחות פיצול בין נכסי הציטוט
לפני AQAv2, מבנה המטבעות היציבים של Hyperliquid כלל שילוב בין USDC לבין USDH, לצד אפשרות למטבעות נוספים בעתיד. הפיכת USDC לנכס ה-AQA המרכזי מצמצמת את הפיצול, עשויה להעמיק את הנזילות ומפשטת את מבנה השווקים .
4. תבנית אפשרית לפרוטוקולים אחרים
אם העסקה תישאר יציבה לאורך זמן, פרוטוקולי נגזרים אחרים — למשל dYdX, GMX או Synthetix — יוכלו לבחון הסכמים דומים עם Circle ו-Coinbase . במודל כזה, מנפיקי מטבעות יציבים עשויים לשתף את הפרוטוקולים בחלק ניכר מתשואת הרזרבות, ובמקביל להפקיד טוקנים או להחזיק חשיפה כלכלית למערכת.
המשמעות הרחבה היא שתשואת איגרות החוב שנוצרת ממיליארדי דולרים של רזרבות לא תישאר בהכרח מקור הכנסה פרטי של מספר חברות מרכזיות. היא עשויה להפוך לשכבת ערך שמתחלקת גם עם פרוטוקולי DeFi ועם מחזיקי הטוקנים שלהם.
מה הסיכונים?
לצד פוטנציאל ההכנסות, קיימים כמה סיכונים וחיכוכים:
מעבר מ-USDH ל-USDC: הפסקת השימוש ההדרגתית ב-USDH עלולה ליצור מורכבות תפעולית למשתמשים ולשווקים .
תלות במנפיק יחיד: ריכוז נכס הציטוט העיקרי ב-USDC מגדיל את התלות ב-Circle, בשותפיה הבנקאיים ובתשתית הרגולטורית והתפעולית שלהם.
תלות בריבית וביתרות: התחזיות של 135 עד 200 מיליון דולר אינן מובטחות. הן תלויות בכמות ה-USDC שתישאר בפלטפורמה ובריבית על איגרות החוב הממשלתיות — שני גורמים שעשויים להשתנות בהתאם למדיניות הבנק המרכזי ולתנאי השוק.
לכן, AQAv2 אינה רק שדרוג טכני. היא ניסוי במבנה חדש לחלוקת ההכנסות של מטבעות יציבים: כזה שבו פרוטוקול מבוזר מקבל כוח מיקוח מול מנפיקים מרכזיים, והופך את הריבית על הרזרבות למנוע רכישות עבור הטוקן שלו.
ourcryptotalk.com
Coinbase Activates Hyperliquid AQAv2 on USDC Treasury