פרויקט מוסובי: רשת תשלומים חדשה בין יפן לדרום קוריאה שחותכת את הדולר האמריקאי ממסדרון הסחר הגדול באסיה

הפרויקט מכוון למסדרון הסחר השנתי בין יפן לדרום קוריאה, המוערך בכ-75 מיליארד דולר, במטרה להחליף את מערכת הבנקאות הכתבנית האיטית והתלויה בדולר בסליקה אטומית (atomic settlement) תוך שימוש בסטייבלקוינים צמודי ין, וון ודולר .

איך רשת Canton מספקת סליקה אטומית מסוג PvP

Canton (קנטון) היא בלוקצ'יין ציבורי מורשה (permissioned) המיועד לפיננסים מוסדיים. לרשת אין סטייבלקוין ילידי — במקום זאת, מוסדות מביאים עימם כסף סמלי (tokenized money) משלהם . הסליקה היא אטומית: שני הצדדים של העסקה מתבצעים בו-זמנית בשלב אחד מוצפן, ובכך מבטלים לחלוטין את סיכון הצד שכנגד .

עבור פרויקט מוסובי, מנגנון הסליקה פועל כך:

• יבואן יפני ויצואן קוריאני מסכמים על סחר חוצה גבולות.
• היפני מעביר JPYSC (הסטייבלקוין של SBI הצמוד לין, שהונפק על ידי SBI Shinsei Trust Bank ומסווג כמכשיר תשלום אלקטרוני תחת חוק שירותי התשלום היפני) לחוזה חכם מבוסס Canton .
• הקוריאני מפקיד סטייבלקוין צמוד וון או סטייבלקוין צמוד דולר (למשל USDCx) לאותו חוזה .
• החוזים החכמים מבוססי שפת Daml של Canton מבצעים את ההחלפה האטומית: שני הסטייבלקוינים משתחררים לצד שכנגד בו-זמנית, תוך השגת סליקת PvP תוך שניות, לעומת 1–2 ימים בבנקאות הכתבנית .
• הרשת מספקת פרטיות ברמת 'צורך לדעת' (need-to-know) — פרטי העסקה גלויים רק לצדדים המעורבים, גם כשהבלוקצ'יין הבסיסי ציבורי .

הכוונה ארוכת הטווח היא לעקוף לחלוטין את הדולר האמריקאי כמטבע מתווך ולאפשר סליקה ישירה בין JPY ל-KRW, ובכך להפחית את עלויות המרת המט"ח (FX) במסדרון הסחר .

תפקידי השותפים בפרויקט

שני השותפים מתכוונים להתרחב בעתיד מעבר ליפן–קוריאה למסדרונות סחר אסייתיים נוספים, לאחר הוכחת היתכנות הרשת .

מכשולים רגולטוריים: ליפן יש מסגרת; דרום קוריאה בונה אחת

ביפן: כללים ברורים, אך מורכבות חוצת גבולות

ליפן קיימת מסגרת רגולטורית פעילה לסטייבלקוינים. תחת תיקונים לחוק שירותי התשלום (Payment Services Act – PSA) שנכנסו לתוקף ב-1 ביוני 2026, סטייבלקוינים מגובים בכסף פיאט מסווגים כמכשירי תשלום אלקטרוניים (Electronic Payment Instruments – EPIs) . ההנפקה מוגבלת לבנקים, חברות נאמנות וספקי שירותי העברת כספים רשומים. JPYSC פועל כבר תחת מסגרת זו .

עם זאת, תזרימי סטייבלקוין חוצי גבולות הכוללים EPIs זרים — כמו סטייבלקוין צמוד וון הנכנס ליפן — נתונים לדרישות נוספות תחת משטר Electronic Payment Instruments Exchange Service Provider (EPIESP), כולל הפרדת נכסי לקוחות וכללי רזרבות ספציפיים . רפורמה נוספת שהעבירה את הפיקוח על נכסים דיגיטליים מ-PSA ל-Financial Instruments and Exchange Act אושרה בדיאט ב-15 ביולי 2026, ומוסיפה אי-ודאות רגולטורית זמנית .

בדרום קוריאה: מירוץ לגבש חוק לסטייבלקוין צמוד וון

לדרום קוריאה עדיין אין מסגרת רגולטורית סופית לסטייבלקוינים. הממשלה מפתחת אחת:

• ב-29 ביולי 2026 הודיעה הרשות לשירותים פיננסיים (Financial Services Commission – FSC) על כוונתה להכין Digital Asset Basic Act (DABA) שיאחד 10 הצעות חוק נפרדות בתחום הקריפטו והסטייבלקוינים לחוק אחד . הממשלה שואפת להעבירו עד סוף 2026 .
• החוק יסווג סטייבלקוינים, יקבע תקני רזרבות ואחזקה, ויידרש סטייבלקוינים זרים להקים סניף מקומי בדרום קוריאה .
• עד לחקיקת החוק, אין בסיס חוקי לסטייבלקוין צמוד וון — פער משמעותי עבור פרויקט מוסובי. טוקן KRW1 נוסה כהרצה, אך מיסוד מלא מצפה לחקיקה .

בשורה התחתונה: ליפן יש מסגרת פעילה לסטייבלקוינים; דרום קוריאה נמצאת במרוץ לסיים את שלה. פרויקט מוסובי יכול להתקדם מיד עם JPYSC וסטייבלקויני דולר, אך סליקה בוון דורשת חקיקת DABA.

הקשר רחב יותר: גל יוזמות מוסדיות של סטייבלקוינים חוצי גבולות

פרויקט מוסובי הוא חלק מגל רחב יותר של יוזמות מוסדיות חוצות גבולות מבוססות סטייבלקוינים:

• ClearToken (בריטניה): ב-3 באוגוסט 2026 השיקה ClearToken שלוש פלטפורמות נכסים דיגיטליים מבוססות Daml (CT Register, CT Pay, CT Settle) על Canton, המספקות תשתית סליקה ברמת תשתית שוק פיננסי (FMI) לסליקת PvP במט"ח בין סטייבלקוינים, מטבעות פיאט ופיקדונות סמליים .
• USDCx על Canton: Circle הטמיעה את USDCx על Canton בדצמבר 2025, המאפשרת סליקה מוסדית פרטית מבוססת USDC עם יכולת הרכבה חוצת יישומים .
• SBI + Solana Global: ב-13 ביולי 2026, SBI שיתפה פעולה עם קרן Solana לבניית השוק הפיננסי הראשון על הרשת ביפן, תוך שימוש ב-JPYSC ובנכסי עולם אמיתי סמליים (RWAs) . SBI רודפת אחר אסטרטגיות בלוקצ'יין מרובות (Canton, Solana, Ethereum) במקביל .
• mBridge (BIS/בנק סין/HKMA/בנק תאילנד): פלטפורמת תשלומים סיטונאית חוצת גבולות מבוססת CBDC.
• ניסויי בלוקצ'יין של SWIFT: SWIFT בוחנת קישור בין נכסים סמליים ו-CBDC, בשלב מוקדם יחסית.
• פלטפורמות FX של סטייבלקוין מוסדר: יוזמות כמו Fnality, JPM Coin ו-Visa B2B Connect מכוונות לסליקה ברמה בנקאית, אך רובן מבוססות מטבע יחיד; היכולת להרכיב יישומים על Canton היא מאפיין ייחודי .

פרויקט מוסובי בולט בזכות העיצוב הדו-צדדי המובל על-ידי המגזר הפרטי, הפונה ישירות למסדרון סחר ריאלי מרכזי ומבצע דיס-אינטרמדיציה מכוונת של הדולר האמריקאי — בחירה אסטרטגית בעלת השלכות גיאופוליטיות ויעילות מט"ח עבור אסיה .