AnswersPublished31 sources
מיאנבי סמארט בדרך להנפקה? מה באמת אומר הרישום החדש ומה עומד מאחורי ה-AI שרץ בתוך המכשיר
מיאנבי סמארט השלימה ב 11 באוגוסט 2026 רישום לליווי לקראת הנפקת A share מול הרשות לניירות ערך של בייג׳ינג; סיטיק סקיוריטיז חתמה על ההסכם ב 7 באוגוסט והגישה את הבקשה ב 10 באוגוסט. לפי דיווחים, החברה גייסה יותר מ 5 מיליארד יואן במחצית הראשונה של 2026 והגיעה לשווי לאחר הגיוס של יותר מ 20 מיליארד יואן.
פורסם על ידינערך באמצעות GPT-5.6 Lunaהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
Research answer
Key takeaways
- מיאנבי סמארט השלימה ב 11 באוגוסט 2026 רישום לליווי לקראת הנפקת A share מול הרשות לניירות ערך של בייג׳ינג; סיטיק סקיוריטיז חתמה על ההסכם ב 7 באוגוסט והגישה את הבקשה ב 10 באוגוסט.
- לפי דיווחים, החברה גייסה יותר מ 5 מיליארד יואן במחצית הראשונה של 2026 והגיעה לשווי לאחר הגיוס של יותר מ 20 מיליארד יואן.
- הטכנולוגיה המרכזית של מיאנבי היא הרצת מודלי AI יעילים ישירות על טלפונים, מכוניות, מחשבים ורובוטים.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What is known about ModelBest’s August 2026 A-share IPO counseling filing with the Shanghai Securities Regulatory Bureau, including CITIC Se. Article summary: ModelBest (北京面壁智能) did begin an A-share IPO counseling process in August 2026, but the filing was with the **Beijing** Securities Regulatory Bureau—not the Shanghai bureau. CITIC Securities signed the counseling agreemen. Topic tags: general, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clic
השורה התחתונה: הדרך לבורסה רק התחילה
מיאנבי סמארט (Beijing ModelBest Intelligent Technology Co., Ltd., או בקיצור מיאנבי) השלימה באוגוסט 2026 רישום לליווי לקראת הנפקה בשוק ה-A-share הסיני. הנקודה החשובה ביותר היא שהרישום בוצע מול הרשות לניירות ערך של בייג׳ינג, ולא מול הרשות של שנגחאי.
סיטיק סקיוריטיז (CITIC Securities) חתמה עם החברה על הסכם הליווי ב-7 באוגוסט, הגישה את בקשת הרישום ב-10 באוגוסט, והרישום אושר ב-11 באוגוסט.11
19
מה זה אומר בפועל? מיאנבי נכנסה לשלב שבו עליה להסדיר את הממשל התאגידי, הדיווחים הכספיים והבקרה הפנימית לקראת אפשרות של הנפקה. אבל נכון לסוף אוגוסט, אין מידע פומבי שלפיו הבורסה כבר קיבלה את בקשת ה-IPO. החברה גם לא פרסמה עדיין את זירת המסחר הסופית, היקף הגיוס, תנאי ההנפקה, מטרות השימוש בכסף או לוח זמנים מחייב.11
17
מה תפקיד סיטיק סקיוריטיז?
ליווי לקראת IPO הוא שלב מקדים שבו חברת החיתום מסייעת לחברה להתכונן לדרישות שוק ההון. בין היתר, הליווי עשוי לכלול שיפור של מבנה החברה, נהלי הדיווח, הבקרה הפיננסית והממשל התאגידי.
במקרה של מיאנבי, סיטיק סקיוריטיז היא הגוף שמלווה את החברה בתהליך ההכנה. עם זאת, חשוב לא לבלבל בין רישום לליווי לבין הגשת תשקיף או בקשת הנפקה רשמית לבורסה. לאחר שלב הליווי נדרשים בדרך כלל שלבים נוספים של הגשה, קבלה, בדיקה, אישור ורישום. כל אחד מהם עשוי לעכב את התהליך או לשנות את התוצאה.11
17
כמה דיווחים העריכו שמיאנבי עשויה לכוון לבורסת STAR Market בשנגחאי — המקבילה הסינית, בקירוב, לשוק טכנולוגיה ייעודי. ההערכה קשורה גם להנחיות חדשות הנוגעות לחברות מודלי AI גדולים ולמסלול החמישי לרישום ב-STAR Market. אך בשלב זה מדובר בציפיית שוק, לא בהודעה רשמית של החברה.3
4
שווי של יותר מ-20 מיליארד יואן — אבל עדיין לא שווי בורסאי
ב-15 ביולי דיווחה The STAR Market Daily, מפי גורמים המכירים את העסקה, כי מיאנבי גייסה במחצית הראשונה של 2026 יותר מ-5 מיליארד יואן בסך הכול, וכי השווי לאחר הגיוס עבר את רף 20 מיליארד היואן. לפי הדיווח, בין המשקיעים היו קרנות לאומיות, חברות ממשלתיות מרכזיות, יצרניות רכב ומשקיעים פיננסיים.16
הנתונים האלה מסבירים את תשומת הלב הרבה לחברה, אבל דורשים דיוק:
- הסכום של יותר מ-5 מיליארד יואן הוא הסכום המצטבר של סבבי הגיוס במחצית הראשונה, ולא בהכרח סכום של סבב יחיד.
- שווי לאחר גיוס הוא שווי שנקבע בעסקת השקעה פרטית — לא מחיר מניה הנסחרת בבורסה.
- שווי ההנפקה, מחיר המניה והיקף הגיוס העתידי עדיין לא נקבעו בפומבי.
2
11
לכן אפשר לתאר את מיאנבי כאחת מחברות ה-unicorn בעלות השווי הפרטי המדווח הגבוה ביותר בתחום ה-AI על גבי מכשירים. אי אפשר לתאר אותה כ"חברת ה-AI הציבורית בעלת השווי הגבוה ביותר", משום שהיא עדיין חברה פרטית ולא נסחרת.8
13
מבנה בעלות מפוזר וללא בעל שליטה
מסמכי הליווי מציינים כי ההון הרשום של החברה עומד על 1.545833 מיליון יואן, וכי אין לה בעל שליטה. בעלת המניות הגדולה ביותר היא Beijing Qingyu Qihang Science and Technology Center, שותפות מוגבלת המחזיקה ב-16.45% מהחברה.3
10
11
לפי דיווחים פומביים, המייסדים-שותפים ליו ג׳י-יואן ולי דהאי מחזיקים ישירות בכ-6.79% ובכ-5.92%, בהתאמה.3
10
רשימת המשקיעים כוללת קרנות לאומיות ומקומיות, הון הקשור לחברות ממשלתיות מרכזיות, יצרניות רכב, משקיעים פיננסיים וחברות טכנולוגיה. בין השמות שדווחו נמצאים China Telecom Investment, קרן הבינה המלאכותית של בייג׳ינג, Hubble Investment של Huawei, Zhipu ומשקיעים נוספים.4
9
10
המשמעות היא מצד אחד בסיס רחב של שותפים תעשייתיים וגישה אפשרית למימון נוסף; מצד שני, נכון לשלב הרישום, אין גורם יחיד שמחזיק בשליטה פורמלית בחברה.10
11
מה מיאנבי מנסה לבנות?
מיאנבי נוסדה בבייג׳ינג באוגוסט 2022 וצמחה מתוך הידע המחקרי של המעבדה לעיבוד שפה טבעית באוניברסיטת צ׳ינגחואה.1
28
לי דהאי, מייסד-שותף, יו״ר ומנכ״ל, כיהן בעבר כשותף וכמנהל הטכנולוגיה הראשי של Zhihu. ליו ג׳י-יואן, מייסד-שותף והמדען הראשי, הוא פרופסור במחלקה למדעי המחשב בצ׳ינגחואה.1
32
בניגוד לחברות שמבוססות בעיקר על מודלים גדולים בענן, מיאנבי מתמקדת ב-on-device AI — מודלים שמריצים חלק גדול מהעיבוד ישירות על המכשיר. היעד הוא טלפונים, כלי רכב, מחשבים אישיים, רובוטים ומערכות נוספות, גם במקומות שבהם החיבור לרשת חלש או אינו קיים.
הרצה מקומית עשויה לספק זמני תגובה קצרים יותר, להפחית תלות בחיבור רציף לענן ולהשאיר מידע רגיש קרוב יותר למכשיר. סדרת MiniCPM היא המוצר המזוהה ביותר עם הכיוון הזה.1
5
"חוק הצפיפות" מאחורי המודלים הקטנים והיעילים
מיאנבי והצוות האקדמי מצ׳ינגחואה הציגו את חוק צפיפות המודלים הגדולים (Densing Law). המחקר משתמש במושג "צפיפות יכולת" — כמות היכולת שמודל מפיק מכל פרמטר — ומציע שצפיפות היכולת של מודלים מובילים משתפרת עם הזמן.28
29
אם מודל קטן יותר מסוגל לספק יכולת דומה לזו של מודל גדול, יש סיכוי טוב יותר להפעיל אותו על שבב מוגבל מבחינת זיכרון, כוח עיבוד וצריכת חשמל. זהו ההיגיון הטכנולוגי שמאחורי ההימור של מיאנבי על AI מקומי.
המחקר פורסם בנובמבר 2025 ב-Nature Machine Intelligence ואף הופיע על שער הגיליון.28
29 עם זאת, תיאוריה מחקרית אינה הוכחה לכך שכל מוצר של החברה כבר מייצר הכנסות יציבות או פעילות מסחרית רחבת היקף.
50 מיליון הורדות — מדד לחשיפה, לא לדוח הכנסות
נכון ל-30 ביוני 2026 דווח כי סדרת מודלי הקוד הפתוח MiniCPM חצתה 38 מיליון הורדות. ב-26 באוגוסט הודיעה מיאנבי כי הסדרה עברה את רף 50 מיליון ההורדות ברחבי העולם.45
32
זהו נתון משמעותי מבחינת חשיפה בקרב מפתחים ואקוסיסטם של קוד פתוח. אבל הוא אינו מספר לנו כמה משתמשים פעילים יש, כמה לקוחות משלמים קיימים או כמה הכנסות מייצרת החברה.
ספירות הורדה עשויות לכלול הורדות חוזרות, גרסאות שונות וספירות ממספר פלטפורמות. לכן נכון לראות בהן אינדיקציה לאימוץ ולהפצה — לא תחליף להכנסות, למשתמשים יומיים או לנתוני מכירות.
איפה הטכנולוגיה כבר מופיעה?
הראיות הקונקרטיות ביותר למסחור מגיעות מתחום הרכב והטלפונים.
בתעשיית הרכב דווח כי מודלים או פתרונות של מיאנבי שולבו או קיבלו אישורי אספקה עבור דגמים ובהם Changan Mazda EZ-60 ו-Geely Galaxy M9, וכן עבור תוכניות של SAIC, GAC ויצרניות נוספות. פתרון תא הנוסעים החכם SuperMate הוצג כמי שמתוכנן להגיע ליותר מ-300 אלף כלי רכב ב-2026.35
44
55
חשוב להבחין בין "אישור ספק", "ייצור סדרתי", "מסירה" ו"תוכנית שילוב". אלה אינם מושגים זהים. הנתונים מגיעים בעיקר מהחברה, משותפים תעשייתיים ומדיווחי תקשורת, ואינם מחליפים נתוני משלוחים מבוקרים, חוזים מדווחים או הכנסות בדוחות כספיים.35
44
בתחום הסמארטפונים דווח כי MiniCPM נכנסה לשרשרת האספקה של מכשירי הדגל של Samsung ומשתתפת במוצרי AI מקומיים של החברה. דיווחים נוספים הזכירו שימושים אפשריים או שיתופי פעולה במחשבים אישיים, בית חכם, רובוטיקה, לוויינים וחלל, תעופה נמוכת-גובה, תעופה אזרחית ושירותים משפטיים.35
44
46
התמונה הכוללת היא של ניסיון לבנות פלטפורמת מודלים רוחבית, שתעבור בין מסופים שונים. אבל המידע הפומבי על היקף הפעילות, ההכנסות והבשלות העסקית מפורט יותר בכל הקשור לרכב ולטלפונים, ופחות בכל שאר התחומים. שיתוף פעולה, פיילוט או הכרזה על מוצר אינם בהכרח הצלחה מסחרית מלאה.
למה הרישום מעניין את שוק ההון?
המהלך מגיע בזמן שבו משקיעים מחפשים את הגל הבא אחרי מודלי הענן הגדולים. מיאנבי מנסה למצב את עצמה סביב רעיון שונה: לא רק מודל גדול וחזק יותר, אלא מודל יעיל מספיק כדי לפעול בתוך המכשיר שבו המשתמש כבר נמצא.
אם החברה תצליח להוכיח שהמודלים שלה עוברים מהדגמות ומספרי הורדות לייצור סדרתי, חוזים מתמשכים והכנסות חוזרות, היא עשויה להפוך לאחת הדוגמאות הבולטות למסחור של edge AI בסין. אם לא, שווי פרטי של יותר מ-20 מיליארד יואן עלול להתברר כציפייה מוקדמת מדי.
מה אפשר לקבוע — ומה עדיין לא
נכון לסוף אוגוסט 2026, המסקנה המדויקת היא שמיאנבי סמארט השלימה רישום לליווי לקראת הנפקת A-share, כאשר סיטיק סקיוריטיז היא גוף הליווי. הגיוסים המדווחים של יותר מ-5 מיליארד יואן במחצית הראשונה, השווי של יותר מ-20 מיליארד יואן, ההורדות של MiniCPM והדיווחים על שילוב ברכב ובטלפונים הם הבסיס לסיפור העסקי של החברה.2
16
32
אבל החברה עדיין אינה נסחרת. אין אישור לכך שבקשת ה-IPO התקבלה בבורסה, אין מחיר הנפקה, אין תשקיף ציבורי ואין לוח זמנים סופי לרישום. גם השאלה אם מיאנבי אכן תבחר ב-STAR Market נותרה פתוחה.11
17
במילים פשוטות: מיאנבי כבר נכנסה למסלול ההנפקה, אך עדיין רחוקה מקו הסיום.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "מיאנבי סמארט בדרך להנפקה? מה באמת אומר הרישום החדש ומה עומד מאחורי ה-AI שרץ בתוך המכשיר"?
מיאנבי סמארט השלימה ב 11 באוגוסט 2026 רישום לליווי לקראת הנפקת A share מול הרשות לניירות ערך של בייג׳ינג; סיטיק סקיוריטיז חתמה על ההסכם ב 7 באוגוסט והגישה את הבקשה ב 10 באוגוסט.
What are the key points to validate first?
מיאנבי סמארט השלימה ב 11 באוגוסט 2026 רישום לליווי לקראת הנפקת A share מול הרשות לניירות ערך של בייג׳ינג; סיטיק סקיוריטיז חתמה על ההסכם ב 7 באוגוסט והגישה את הבקשה ב 10 באוגוסט. לפי דיווחים, החברה גייסה יותר מ 5 מיליארד יואן במחצית הראשונה של 2026 והגיעה לשווי לאחר הגיוס של יותר מ 20 מיליארד יואן.
What should I do next in practice?
הטכנולוגיה המרכזית של מיאנבי היא הרצת מודלי AI יעילים ישירות על טלפונים, מכוניות, מחשבים ורובוטים.