ההצעה של אובר לרכוש את דליברי הירו ב-33 אירו: למה המשקיעים דורשים מעל 40 אירו ואיך דורדאש עלולה להצית מלחמת הצעות

הנה מה שקורה ומדוע העסקה הזו נמצאת במרכז תשומת הלב של תעשיית משלוחי המזון העולמית.

ההצעה של אובר: 33 אירו למניה

דליברי הירו אישרה במאי 2026 כי אובר טכנולוג'יס פנתה אליה עם הצעה לא מחייבת של 33 אירו למניה עבור כל בעלי המניות. החברה מברלין מסרה כי היא בוחנת את הפנייה יחד עם הדירקטוריון והיועצים שלה, תוך שהיא ממשיכה בתהליך הסקירה האסטרטגית שלה.

מכיוון שההצעה היא הצהרתית ולא מחייבת, אין ערובה לכך שהצעה רשמית תוגש או שעסקה תתממש.

אם העסקה תושלם, הרכישה תסייע לאובר להרחיב את טביעת הרגל הבינלאומית שלה בתחום משלוחי המזון ולהתחרות בצורה יעילה יותר עם יריבות מחוץ לארצות הברית.

מדוע ההצעה נחשבת נמוכה מערך השוק

הצעות רכש כוללות בדרך כלל פרמיה על מחיר המניה הנוכחי של חברת היעד. ההצעה של אובר בולטת בכך שהיא אינה כוללת פרמיה כזו.

בזמן שהפנייה פורסמה, מחיר של 33 אירו למניה היה נמוך בכ-1.76% ממחיר הסגירה הקודם של דליברי הירו, כלומר משקיעים יכלו כבר למכור את מניותיהם בשוק במחיר גבוה מעט יותר.

המבנה החריג הזה הוביל מיד משקיעים לראות בהצעה כפתיחת מיקוח, ולא כהצעה סופית ריאלית.

אובר כבר בעלת המניות הגדולה ביותר

עוד לפני פניית הרכישה, אובר בנתה במהירות את אחזקותיה בחברה.

• אובר הגדילה לאחרונה את אחזקתה מכ-7% לכ-19.5% מהון המניות המונפק של דליברי הירו, והפכה לבעלת המניות הגדולה ביותר.
• שווי האחזקה הוא כ-1.7 מיליארד אירו לפי מחירי השוק האחרונים.
• לאובר יש גם אופציות על 5.6% נוספים מהמניות, מה שעלול לחזק עוד יותר את השפעתה.

אחזקת הבעלות המשמעותית הזו מעניקה לאובר מינוף אסטרטגי ומאותתת שהחברה עשויה לראות בדליברי הירו חלק מרכזי בהתרחבות הגלובלית ארוכת הטווח שלה.

למה משקיעים דוחפים ל-40 אירו ויותר

לפי דיווחים, מספר בעלי מניות גדולים סבורים שמחיר רכישה ריאלי יצטרך לעלות על 40 אירו למניה.

ישנן מספר סיבות לציפייה זו:

• פרמיית שליטה: קונים משלמים בדרך כלל הרבה יותר ממחיר השוק כאשר הם רוכשים שליטה מלאה בחברה. להצעת אובר חסרה כיום פרמיה כזו.
• חשיבות אסטרטגית: ההחלטה של אובר לצבור אחזקה כה גדולה מראה שהנכס חשוב לאסטרטגיה ארוכת הטווח שלה.
• עניין מתחרה: מעורבות של יותר מקונה פוטנציאלי אחד נוטה להעלות את מחירי הרכישה.

ביחד, גורמים אלה הובילו משקיעים רבים להתייחס ל-33 אירו כנקודת פתיחה למשא ומתן, ולא כהערכת שווי הוגנת.

איך דורדאש יכולה לשנות את העסקה

גורם מרכזי נוסף שמעצב את המשא ומתן הוא העניין המדווח של דורדאש, המתחרה הגלובלית הגדולה ביותר של אובר בתחום משלוחי המזון.

על פי דיווחים שצוטטו על ידי רויטרס והפייננשל טיימס, דורדאש קיימה גם היא שיחות גישוש עם משקיעים של דליברי הירו בנוגע לרכישה פוטנציאלית.

אם דורדאש תחליט לרדוף ברצינות אחר החברה, המצב עלול להתפתח במהירות לתהליך הצעות תחרותי. בתרחיש כזה:

• אובר עשויה להצטרך להעלות את הצעתה באופן משמעותי כדי להבטיח שליטה.
• משקיעי דליברי הירו יקבלו כוח מיקוח חזק יותר.
• המנצח הסופי עלול לעצב מחדש את מאזן הכוחות התחרותי בשוק משלוחי המזון העולמי.

מה הלאה

נכון לעכשיו, התהליך נמצא עדיין בשלב מוקדם. דליברי הירו אישרה רק קבלת הצעה הצהרתית, והחברה אומרת שהיא ממשיכה בתהליך הסקירה האסטרטגית שלה.

זה אומר שמספר תוצאות עדיין אפשריות:

• אובר עשויה להגדיל את הצעתה ולהגיש הצעת רכש רשמית.
• דורדאש עשויה להיכנס לתהליך ולהצית מלחמת הצעות.
• דליברי הירו עשויה להישאר עצמאית אם לא יושג מחיר מקובל.

מה שברור הוא שהחברה נמצאת במרכזו של מאבק אסטרטגי בין שתיים מפלטפורמות המשלוחים הגדולות בעולם – מאבק שעלול לקבוע מי ישלוט באחת מרשתות משלוחי המזון הבינלאומיות הגדולות ביותר מחוץ לארצות הברית.