אחד המנועים הבולטים לעניין מצד משתמשים פרטיים היה השקת PayFi Odyssey — קמפיין רב-שלבי של Bitget Wallet ו-Stellar, עם מאגר פרסים כולל בשווי 300 אלף דולר ב-XLM . הקמפיין החל ב-26 במאי ונועד לעודד שימוש בקריפטו לצרכים יומיומיים, באמצעות כרטיס קריפטו או סריקת קודי QR לתשלום. הוא התמקד במשתמשים באסיה, באפריקה ובאמריקה הלטינית .
הקמפיין חולק לשני מסלולים עיקריים:
המשמעות השיווקית הייתה רחבה יותר מגובה הפרסים. הקמפיין חיזק את נרטיב ה-PayFi — הרעיון שלפיו בלוקצ'יין יכול לשמש לתשלומים מעשיים, ולא רק למסחר ספקולטיבי או לפעילות פיננסית מבוזרת .
הזרז המשמעותי ביותר מבחינה בסיסית הגיע מ-DTCC, ראשי תיבות של Depository Trust & Clearing Corporation — גוף תשתית מרכזי בשווקים הפיננסיים בארצות הברית, העוסק בשירותי סליקה, משמורת ותהליכים שלאחר ביצוע העסקאות.
DTCC הודיעה על תוכנית לחבר את פלטפורמת ניירות הערך הטוקניזיים שלה לרשת Stellar, עם יעד להשקה במחצית הראשונה של 2027 . לפי הדיווחים, התוכנית מכוונת לנכסים המוחזקים במשמורת DTC, בהם מניות ממדד Russell 1000 ואיגרות חוב של ממשלת ארצות הברית .
היקף הגוף המעורב העניק להודעה משקל רב: DTCC קשורה למאגר נכסים בהיקף של יותר מ-114 טריליון דולר . לכן, השוק פירש את החיבור המתוכנן כאישור מוסדי משמעותי ל-Stellar כתשתית אפשרית להעברת נכסים פיננסיים מסורתיים אל רשתות בלוקצ'יין .
תגובת XLM הייתה חדה. באחת מהמדידות נרשמה עלייה של 33.7% במהלך מסחר יחיד, בעוד שמחזור המסחר זינק ביותר מ-900% לכ-935 מיליון דולר . דיווח אחר ציין כי XLM הגיע לשיא שנתי לאחר עלייה של יותר מ-77% בשבוע, גם בזמן ששוק הקריפטו הרחב נחלש . בתקופת הראלי עלה מחזור המסחר מכ-153 מיליון דולר לכמעט 880 מיליון דולר .
לצד החדשות על DTCC, התרחב גם הנרטיב סביב טוקניזציה של נכסים פיננסיים ברשת Stellar. Spiko Finance דיווחה כי חצתה רף של מיליארד דולר בנכסים מנוהלים, כאשר קרנות שוק הכסף הטוקניזיות שלה פועלות גם על Ethereum וגם על Stellar .
בנוסף, Spiko ו-Amundi — חברת ניהול הנכסים הגדולה באירופה, המנהלת כ-2.4 טריליון אירו — השיקו את Spiko Amundi Overnight Swap Fund, או SAFO . מדובר בקרן UCITS מפוקחת, שהושקה בתחילה על Ethereum ועל Stellar עם התחייבויות נכסים בהיקף של 100 מיליון דולר. הקרן מיועדת, בין היתר, לניהול אוצר תאגידי ולניהול בטוחות .
SAFO לא בהכרח היה גורם ישיר לתנועת המחיר היומית של XLM. עם זאת, נוכחותו ברשת חיזקה את התפיסה ש-Stellar משמשת גם יישומים מוסדיים רציניים, ולא רק מסחר קמעונאי או פעילות DeFi .
הראלי לווה בגידול משמעותי בפעילות המסחר. מחזור המסחר של XLM ל-24 שעות הגיע לכ-1.03 מיליארד דולר, והעניין הפתוח בחוזי הנגזרים על המטבע עלה לכ-261 מיליון דולר . שיעורי מימון חיוביים הצביעו על כך שסוחרים היו מוכנים לשלם כדי להחזיק פוזיציות לונג — סימן להטיה שורית בשוק .
אולם, עלייה מהירה אינה מבטיחה המשך עליות. אנליסטים תיארו את הראלי כמצב שעשוי להיות קנוי-יתר, והזהירו כי מהלכים חדים מסוג זה עלולים לדעוך . ימים ספורים לאחר השיא ירד העניין הפתוח מ-361 מיליון דולר לכ-260 מיליון דולר. במקביל נרשמו חיסולי פוזיציות לונג בהיקף של 2.71 מיליון דולר ביום יחיד — עדות לכך שסוחרים ממונפים נקלעו ללחץ והמומנטום נחלש .
הראלי של XLM ממחיש כיצד כמה נרטיבים יכולים להיערם זה על גבי זה: קמפיין שיווקי הביא תשומת לב מצד משתמשים פרטיים, תוכנית DTCC סיפקה חותמת מוסדית חזקה, והצמיחה המתמשכת של טוקניזציית RWA יצרה רקע תומך .
עם זאת, חשוב להבחין בין התקדמות תשתיתית לבין מחיר המטבע בטווח הקצר. החיבור המתוכנן ל-DTCC מיועד למחצית הראשונה של 2027, בעוד שתנועת המחיר הנוכחית הושפעה גם ממסחר ממונף ומספקולציות. לכן, לצד ההתלהבות מאימוץ מוסדי, נתוני העניין הפתוח והחיסולים מזכירים שהראלי עדיין חשוף לתנודתיות גבוהה.