מניית ספוטיפיי קופצת ב-5% לאחר דוחות הרבעון השני – למרות החמצת תחזיות הרווח

מה הניע את ההתאוששות לאחר הדוחות

תחזית הרבעון השלישי האופטימית הייתה הזרז העיקרי. ספוטיפיי צופה לרבעון השלישי הכנסות של כ-5 מיליארד אירו, 305 מיליון מנויי פרימיום, 670 מיליון אירו הכנסה תפעולית ושולי רווח גולמי של כ-32.9%. המשקיעים פירשו את התחזית הזו כאישור לכך שמומנטום שולי הרווח והמנויים נשאר חזק .

שולי רווח גולמי שיא (33.4%) וחזרה לרווח נקי. הרבעון השני סימן את הרווח הנקי הראשון של ספוטיפיי ברבעונים האחרונים – 545 מיליון אירו רווח נקי – מה שמוכיח מינוף תפעולי עמיד גם כשעלויות הבינה המלאכותית עלו .

אבן דרך של 300 מיליון מנויי פרימיום. החברה חצתה את רף 300 מיליון המנויים בתשלום לראשונה בתולדות הזרמת האודיו, במיליון אחד מעל התחזית . זה סימן שגידול המנויים עדיין במסלול למרות מעבר אסטרטגי למונטיזציה על פני רכישת משתמשים גולמית .

עדכון תחזיות מחיר מטרה על ידי אנליסטים. מורגן סטנלי העלה את תחזית מחיר המטרה ל-640 דולר (דירוג Overweight), קנטור פיצג'רלד ל-530 דולר (דירוג Neutral), פיליפ ניירות ערך חזר על דירוג קנייה ב-650 דולר וברקליס שמר על דירוג קנייה ב-565 דולר . דירוג הקנייה החזק (Strong Buy) ומחיר המטרה הממוצע של 602.55 דולר נתנו למשקיעים תזה ברורה לעלייה .

רכישה חוזרת של מניות בהיקף 662 מיליון דולר מתחילת השנה סימנה את ביטחון ההנהלה בערך הפנימי, וסיפקה רצפה למניה .

גורמים שלחצו בתחילה על המניה

החמצת תחזיות הרווח למניה (2.61 דולר לעומת 2.76 דולר מוערך). ספוטיפיי החמיצה את תחזיות הרווח למניה גם בחשבונאות GAAP וגם במונחים מתואמים, מה שגרם לירידה הראשונית לאחר פרסום הדוחות .

הכנסות מעט מתחת לקונצנזוס. הכנסות הרבעון השני של 4.78 מיליארד אירו היו מעט מתחת להערכת FactSet של 4.79 מיליארד אירו .

חששות מעלויות בינה מלאכותית עולות. הוצאות מוגברות על תכונות בינה מלאכותית חדשות הכבידו על שולי הרווח והפחידו את השוק ביום הדוחות . עם זאת, הביטחון של ההנהלה בהמשך הרחבת שולי הרווח, שנתמך על ידי תחזית הרבעון השלישי, עזר להרגיע את המשקיעים שההשקעות האלה מאפשרות צמיחה ולא הורסות שולי רווח .

הקשר מחיר

המניה ירדה משיא של 52 שבועות של 748.30 דולר לסגירה של כ-488.14 דולר לפני הדוחות, כלומר היא כבר נסחרה הרבה מתחת לתחזיות הקונצנזוס. תחזית הרבעון השלישי והעלאות תחזיות האנליסטים סיפקו זרז למקבץ התאוששות מרמות מכירת יתר .

שורה תחתונה

הזינוק היה מעבר מאכזבה קצרת טווח בתחזיות הרווח למניה לנרטיב ארוך הטווח – שולי רווח שיא, האצת צמיחת הכנסות, אבן דרך של 300 מיליון מנויים, תמיכה חזקה ברכישה חוזרת של מניות ותחזית לרבעון השלישי שנתנה לאנליסטים ביטחון להעלות תחזיות.