אותו דפוס כמו בירידות קודמות. בפברואר 2026, היחס זינק ל-0.64 בזמן שביטקוין נסחר מתחת ל-70,000 דולר — ואחריו הגיע תיקון משמעותי . במארס, הוא הגיע ל-0.61 ליד שיא מקומי נוסף . שני האירועים קדמו למהלכי ירידה.
הקשר המחירים הקרוב. ביטקוין נע במנעד צדוד ב-63,000–64,000 דולר עם נפח מסחר בירידה (נמוך ב-46%) וריכוז היצע כבד סביב 63,000 דולר (515,000 BTC ממוקמים ליד רמה זו) . עליית זרימת הלווייתנים מוסיפה שכבת הפצה על שוק ספוט שכבר שברירי.
לחץ מצד ההיצע. 51.6% מההיצע במחזור היו כבר מתחת למים נכון לאמצע יוני (10.83 מיליון BTC בהפסד, שיא כל הזמנים) . סביר להניח שהיחס הזה החמיר רק עם המשך התנועה הצדודית, מה שהופך את הידיים החלשות לרגישות יותר למכור בכל ירידה בהובלת לווייתנים.
המדד הופיע גם בפסגות וגם בתחתיות. אנליסט CryptoQuant, Darkfost, ציין כי היסטורית, זינוק ביחס זרימת הלווייתנים עלה בקנה אחד עם מכירות פאניקה וכניעה גם בפסגות שוק וגם בתחתיות . השוטטות הצדודית בעלת התנודתיות הנמוכה פירושה שהמדד עשוי להתנרמל במהירות ברגע שהפרק הלוחץ יחלוף .
היצע מוסר מבורסות. למרות הזינוק בזרימת הלווייתנים, ההיצע הכולל בבורסות נשאר נמוך, וארנקים גדולים (1,000–10,000 BTC) אפילו הוסיפו כ-40,100 BTC בשווי 2.6 מיליארד דולר בסוף יולי, מה שהעלה את חלקם בהיצע . זה מצביע על כך שלא כל הלווייתנים שולחים לבינאנס כדי למכור — חלקם מבצעים מיצוב מחדש.
הצטברות ב-200-week MA. נתוני שרשרת מצביעים על הצטברות של קמעונאים ולווייתנים סביב 63,000 דולר, בדיוק בממוצע הנע של 200 השבועות, שסימן היסטורית קומות תחתיות מרכזיות בשוקי דובים . גם פרימיום Coinbase (Coinbase Premium) הפך חיובי, מה שמאותת על ביקוש מצד לווייתנים אמריקאים .
| גורם סיכון | למה זה חשוב |
|---|---|
| עמדת הפד הניצית | קיצוצי הריבית נותרים לא ודאיים עד למחזור בחירות האמצע בארה"ב, מה שמדכא זרימות לנכסי סיכון |
| עונתיות אוגוסט בשנת בחירות אמצע | חודש היסטורית חלש לביטקוין בשנות בחירות אמצע; אין רוח גבית עונתית |
| הפסדים ממומשים בקיצוניות מחזור | K33 Research סימנה >50% מההיצע בהפסד כ"אות שוק דוב מאוחר" אך הזהירה שהוא יכול להימשך חודשים |
| נפח מסחר נמוך | ההשתתפות אנמית, מה שהופך מהלכי מחיר לרגישים יותר לפקודות גדולות |
| מינוף גבוה | מינוף שלא נמחק במערכת מעלה את הסיכון לאירוע חיסול מדורג אם 60,000 דולר יישבר |
שבירה מתמשכת מתחת ל-60,000 דולר עם זרימות לווייתנים גבוהות תחזק מאוד את התרחיש הדובי — בקנה אחד עם אירועי עבר שבהם היחס 0.52+ קדם לירידות עמוקות. לעומת זאת, דחיית מחירים נמוכים ואחריה ירידה ביחס זרימת הלווייתנים תחזק את תזת היווצרות התחתית, בקנה אחד עם מחזורים היסטוריים שבהם >50% מההיצע בהפסד קדם להתאוששות .