AnswersPublished15 sources
למה כורי ביטקוין ציבוריים מעבירים חשמל ותשתיות ל-AI, ומדוע המהלך עשוי להיות בלתי הפיך
לפי CoinShares, תשתיות AI ו HPC עשויות להניב כ 1.5 מיליון דולר רווח שנתי לכל מגה־ואט, לעומת כ 500 אלף דולר בכריית ביטקוין. ברבעון השני של 2026 עלות המזומן הממוצעת לפני מס לכריית ביטקוין אצל כורים ציבוריים הייתה כ 75,500 דולר למטבע, בעוד מחיר הביטקוין בסוף הרבעון עמד על 58,400 דולר.[3] ההסבה ל AI כרוכה בסיכון ובהשקעו...
פורסם על ידינערך באמצעות GPT-5.6 Terraהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- לפי CoinShares, תשתיות AI ו HPC עשויות להניב כ 1.5 מיליון דולר רווח שנתי לכל מגה־ואט, לעומת כ 500 אלף דולר בכריית ביטקוין.
- ברבעון השני של 2026 עלות המזומן הממוצעת לפני מס לכריית ביטקוין אצל כורים ציבוריים הייתה כ 75,500 דולר למטבע, בעוד מחיר הביטקוין בסוף הרבעון עמד על 58,400 דולר.[3]
- ההסבה ל AI כרוכה בסיכון ובהשקעות כבדות: תשעה כורים דומים הוציאו 5.11 מיליארד דולר על נכסי הון במחצית הראשונה של 2026, מול 341.2 מיליון דולר בלבד בהכנסות AI/HPC שדווחו ישירות.[1]
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What does CoinShares’s Q2 2026 Bitcoin mining report reveal about why publicly traded Bitcoin miners are pivoting to artificial intelligence. Article summary: CoinShares’s central finding is that public miners are becoming power-and-data-centre businesses: AI/HPC offers materially better, contracted economics than volatile Bitcoin mining, while permitted, energised capacity ha. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
כורי ביטקוין ציבוריים כבר אינם רואים בעצמם רק יצרני ביטקוין. יותר ויותר מהם מתמקדים בנכס הנדיר שבידיהם: חשמל מחובר לרשת, היתרים ואתרי דאטה־סנטר שניתן להפעיל בהם עומסי מחשוב. לפי דוח CoinShares לרבעון השני של 2026, בינה מלאכותית ומחשוב עתיר ביצועים (HPC) מציעים הכנסה פוטנציאלית גבוהה יותר לכל מגה־ואט — ולעיתים קרובות גם חוזים ארוכי טווח שמייצבים את התזרים.3
4
הפער הכלכלי: יותר רווח מכל מגה־ואט
הערכת CoinShares היא שתשתית AI/HPC יכולה להניב רווח שנתי של כ-1.5 מיליון דולר למגה־ואט, לעומת כ-500 אלף דולר למגה־ואט בכריית ביטקוין — פער של בערך פי שלושה.6
הלחץ על מודל הכרייה בלט במיוחד ברבעון השני של 2026. הביטקוין סיים את הרבעון במחיר של 58,400 דולר, בעוד עלות המזומן המשוקללת לפני מס להפקת ביטקוין אחד אצל הכורים הציבוריים עמדה על כ-75,500 דולר. בממוצע ענפי, משמעות הדבר הייתה פעילות מתחת לנקודת איזון תזרימית.3
גם ההכנסה מהכרייה נחלשה: ביוני ירד ה-hash price — מדד להכנסה הצפויה ליחידת כוח חישוב — לשפל היסטורי של 27.70 דולר ל-PH/s ליום. התאוששות מאוחרת יותר לכ-38 דולר, כאשר הביטקוין התקרב ל-77 אלף דולר, עשויה לשפר את התמונה עבור חברות שעדיין מחזיקות קיבולת כרייה פנויה. אך היא אינה בהכרח עדיפה על כלכלה של חוזי AI/HPC עבור קיבולת שכבר הוקצתה ללקוחות.3
4
למה המעבר עשוי להיות קשה מאוד להיפוך
הנכס האסטרטגי כבר אינו רק צי מכונות ASIC, אלא קיבולת חשמל מורשית ומחוברת לרשת, לצד היכולת להפעיל באותו אתר מרכז נתונים. CoinShares מדגישה כי קשה ויקר לשכפל אתרים שכבר קיבלו חשמל, ולכן ערכם עלה משמעותית.3
לאחר שכורה הסב מתקן וחתם על חוזה AI או HPC ארוך טווח, החזרה לכרייה אינה מסתכמת בהדלקה מחדש של מכונות. היא עלולה לדרוש ויתור על הכנסה חוזית שוטפת, פירוק של עבודות ההסבה הפיזיות, ולעיתים הפרה או רכישה מחדש של התחייבויות חוזיות. בענף כבר נחתמו הסכמים ארוכים: ל-Core Scientific יש הסכמי אירוח ל-12 שנים, ול-Hut 8 חוזה שכירות ל-15 שנים, בין עסקאות מחשוב נוספות.8
Core Scientific ממחישה את מחיר הקצאת הקיבולת מחדש: לפי דוח CoinShares, החברה שילמה 41.9 מיליון דולר כדי לבטל משלוחים של חומרת כרייה מהדור הבא בהיקף של כ-15 EH/s. ההחלטה מרמזת שהחברה העריכה כי הקצאת האתרים ל-AI שווה יותר מהרחבת צי כרייה יעיל.3
4
לכך מתכוון המונח "בלתי הפיך מבחינה מבנית": עלייה במחיר הביטקוין יכולה לשפר את מרווחי הכרייה, אך אינה משחררת בקלות מגה־ואטים שכבר הוחכרו ללקוחות מחשוב. לכן CoinShares מעריכה שהתאוששות ב-BTC לבדה לא צפויה להפוך את מגמת המעבר ל-AI.4
יש גם מחיר כבד להסבה ל-AI
פוטנציאל לרווח גבוה יותר למגה־ואט אינו אומר שההסבה תהיה רווחית מיד. הקמת קיבולת דאטה־סנטר המתאימה ל-AI דורשת השקעות הון גדולות בהרבה מתשתית כרייה רגילה.
תשעה כורים דומים השקיעו 5.11 מיליארד דולר בנכסי הון במחצית הראשונה של 2026, בעוד שהכנסות ה-AI/HPC המדווחות ישירות הסתכמו ב-341.2 מיליון דולר בלבד — פער של כ-15 ל-1 בין השקעות הון להכנסות. הכנסות ה-AI/HPC של אותן חברות הגיעו ל-205.8 מיליון דולר ברבעון השני, עלייה של 52% לעומת הרבעון הקודם, אך הנתונים ממחישים עד כמה המהלך עתיר הון ותלוי בביצוע.1
במילים אחרות, ההימור אינו על הכנסה מהירה, אלא על תזרים חוזי ארוך טווח. החברות צריכות לממן את הבנייה, למסור את המתקנים בזמן ולעמוד ברמת השירות והביצועים שלקוחות מחשוב מצפים לה.
מי יוצאות מכרייה, ומה עשוי לקרות לרשת הביטקוין
CoinShares מזהה פיצול הולך ומעמיק בין כורים שמסבים קיבולת חשמל למחשוב, לבין חברות השומרות על גמישות וממשיכות להתמקד בכרייה.
- Keel הפסיקה לכרות ב-29 ביוני, ולפי ההערכה לא יהיו לה הכנסות מכרייה ברבעון השלישי.
3
- IREN זוהתה כחברה שמתכננת להשלים יציאה מכרייה ב-2026, ואילו Cipher Digital צפויה לצאת ב-2027.
- TeraWulf מצמצמת 145 מגה־ואט של קיבולת כרייה ומפנה את התשתיות לשימושי מחשוב בעלי ערך גבוה יותר.
- לפי CoinShares, לפחות 35 EH/s עשויים לצאת מחברות הכרייה הציבוריות — כ-4.7% מרשת ביטקוין בהיקף של 750 EH/s.
6
אם כוח חישוב עוזב את הרשת, התחרות על תגמולי הבלוקים עשויה לרדת, וכך להשתפר מצבן היחסי של החברות שנותרו בכרייה, בהנחה ששאר התנאים אינם משתנים. אבל אפקט כזה אינו הופך מגה־ואט שכבר הוחכר ללקוח AI לקיבולת שקל — או בהכרח כדאי — להשיב לכרייה.
מי עדיין עשויות להרחיב כריית ביטקוין
CoinShares מצביעה על Riot Platforms, MARA Holdings, HIVE Digital Technologies ו-Bitdeer Technologies כחברות שעשויות עדיין להרחיב את פעילות הכרייה אם מחיר הביטקוין יעלה. היתרון שלהן הוא גמישות: חשיפה גדולה יותר לכרייה, ובחלק מהמקרים קיבולת שעדיין אינה כבולה בהתחייבויות AI/HPC ארוכות טווח.4
זהו הבדל חשוב יותר מתנועת מחיר נקודתית בביטקוין. חברה עם חשמל פנוי יכולה להשוות במהירות בין התשואה מכרייה לבין חלופות אחרות. חברה שחתמה על חוזה מחשוב רב־שנתי כבר קיבלה החלטת הקצאה עמידה בהרבה.
קו ההפרדה החדש בענף
דוח CoinShares מתאר ענף שמתפצל לשניים: עליית ביטקוין יכולה לתגמל חברות כרייה שמחזיקות קיבולת זמינה, בעוד מפעילים שכבר הסבו את האתרים הופכים בפועל לעסקי דאטה־סנטרים. אצלם הכלכלה נשענת על גישה לחשמל, ביצוע פרויקטי הקמה וחוזים ארוכי טווח עם שוכרי קיבולת.
לכן השאלה המרכזית אינה רק אם הביטקוין יעלה, אלא אם לחברה נותרה קיבולת פנויה, לא מחויבת חוזית, וניתנת להסבה כלכלית בחזרה. עבור חלק גדול מהענף, חוזי AI/HPC ארוכי טווח, עלויות ההסבה והמחסור בחיבורי חשמל הופכים את תשתית המחשוב למחויבות אסטרטגית — לא לגידור זמני מפני שולי כרייה חלשים.3
4
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "למה כורי ביטקוין ציבוריים מעבירים חשמל ותשתיות ל-AI, ומדוע המהלך עשוי להיות בלתי הפיך"?
לפי CoinShares, תשתיות AI ו HPC עשויות להניב כ 1.5 מיליון דולר רווח שנתי לכל מגה־ואט, לעומת כ 500 אלף דולר בכריית ביטקוין.
What are the key points to validate first?
לפי CoinShares, תשתיות AI ו HPC עשויות להניב כ 1.5 מיליון דולר רווח שנתי לכל מגה־ואט, לעומת כ 500 אלף דולר בכריית ביטקוין. ברבעון השני של 2026 עלות המזומן הממוצעת לפני מס לכריית ביטקוין אצל כורים ציבוריים הייתה כ 75,500 דולר למטבע, בעוד מחיר הביטקוין בסוף הרבעון עמד על 58,400 דולר.[3]
What should I do next in practice?
ההסבה ל AI כרוכה בסיכון ובהשקעות כבדות: תשעה כורים דומים הוציאו 5.11 מיליארד דולר על נכסי הון במחצית הראשונה של 2026, מול 341.2 מיליון דולר בלבד בהכנסות AI/HPC שדווחו ישירות.[1]