הזינוק של ביטקוין מעל 81 אלף דולר יצר איתות מומנטום חריג: מדד החוזק היחסי היומי (RSI) עלה מעל 85 — רמה שלדברי האנליסט Sykodelic לא הופיעה במהלך שוק דובי של ביטקוין. ההיסטוריה הזו מחזקת את האפשרות שמדובר ביותר מתיקון קצר, אך היא אינה מוכיחה שמחזור שורי חדש כבר החל.
4
רמת האישור הברורה ביותר נמצאת סביב 83 אלף דולר. ניתוח המקושר ל-CryptoQuant מזהה סגירה מעל האזור הזה, הסמוך לממוצע הנע של 365 הימים, כסף הנדרש לאישור שלב שורי חדש. עד שזה יקרה, נכון יותר לתאר את השוק כהתאוששות בעלת מומנטום גבוה עם מבנה שורי מבטיח — ולא כשוק שורי שהושלם.
3
6
מדוע איתות ה-RSI חשוב?
RSI הוא מתנד מומנטום שנע בין 0 ל-100. קריאה מעל 70 נחשבת בדרך כלל למצב של קניית-יתר, אם כי במגמות עלייה חזקות המדד יכול להישאר ברמות גבוהות במשך זמן ממושך.
15
לכן, RSI יומי מעל 85 מעביר שני מסרים במקביל. מצד אחד, הקונים מפגינים עוצמה חריגה בטווח הקצר. מצד שני, השוק מתוח ועלול להיכנס לדשדוש או לתיקון. נתוני שוק עדכניים הציבו את ה-RSI היומי של ביטקוין סביב 80.6 וסיווגו אותו כקניית-יתר — עדות לעוצמת המהלך, אך גם לסיכון שבו.
1
ההשוואה ההיסטורית של Sykodelic חיובית משום שלדברי האנליסט, מומנטום יומי קיצוני מסוג זה הופיע בסמוך לעליות משמעותיות בביטקוין ולא בשווקים דוביים. עם זאת, מדובר בזיהוי דפוס ולא בכלל מכני: RSI גבוה יכול להצביע על המשך עלייה עוצמתי, אך גם על שוק שהתחמם יתר על המידה ומתקרב לתיקון.
4
המדדים הרחבים של CryptoQuant מחזקים את התמונה
הטיעון השורי אינו נשען על ה-RSI לבדו. לפי הדיווחים, מדד השוריות של CryptoQuant זינק בתוך שבוע מ-30 ל-80, כאשר שמונה מתוך עשרת המדדים המרכיבים אותו מצביעים על תנאים שוריים. במסגרת הסיווג של CryptoQuant, ציונים בין 60 ל-80 נמצאים בטווח של שוק שורי, ואילו 80 עד 100 מוגדרים כטווח "שורי במיוחד".
3
12
הדיווחים מתארים גם שיפור בביקוש בשוק הספוט ובשוק החוזים העתידיים במקביל, ולא עלייה שנבעה רק מתנועה צרה במחיר. לרוחב הביקוש יש משמעות: רכישות ספוט חדשות עשויות לספק תמיכה יציבה יותר מעלייה שמונעת בעיקר מסגירת פוזיציות שורט.
3
23
מדד נפרד של מחזור שורי-דובי עבר, לפי הדיווחים, מתנאים דוביים לכיוון סיווג של שוריות מוקדמת, כאשר הממוצע ל-30 יום חצה מעל הממוצע ל-365 יום. מדובר בשיפור במומנטום של הטווח הבינוני, אך גם כאן זהו פירוש המבוסס על אינדיקטור — לא אישור עצמאי למגמה חדשה.
5
גם שוק הנגזרים ותזרימי ה-ETF מאותתים על אפשרות להמשך
הריבית הפתוחה של ביטקוין ב-Binance דווחה בסביבת 9.54 מיליארד דולר, נתון המרמז על חזרת נזילות והשתתפות למסחר בנגזרים. עלייה בריבית הפתוחה יכולה ללוות מגמה חזקה יותר, אך היא גם מגדילה את סיכון החיסולים כאשר הפוזיציות ממונפות מדי.
8
14
מודל המבוסס על תזרימי קרנות הסל הציב את השווי המשתמע מתזרימי הביטקוין סביב 87,800 דולר — כ-10% מעל מחיר הספוט שדווח. מדובר ברמה המבוססת על מודל המקושר לביקוש מוסדי משוער, ולא ביעד מחיר מובטח או בתחזית שלפיה ביטקוין חייב להגיע לשם.
8
ההבחנה הזו חשובה: הנתונים תומכים באפשרות לעלייה נוספת אם תזרימי ה-ETF והספוט יימשכו, אך אינם מייתרים את הצורך באישור מצד תנועת המחיר עצמה.
מדוע 83 אלף דולר הם הרמה המכריעה?
ביטקוין עבר לזמן קצר מעל 81 אלף דולר, לפני שנסוג לכיוון אזור 79 אלף דולר. דיווחים מצביעים על טווח של 82,700–83 אלף דולר כאזור התנגדות משמעותי, וממקמים את הממוצע הנע של 365 הימים בקרבת 83 אלף דולר. סגירה יומית או שבועית יציבה מעל האזור הזה תעניק לתרחיש השורי בסיס טכני חזק בהרבה.
6
11
19
כישלון לחצות ולכבוש מחדש את הרמה ישאיר שתי אפשרויות פתוחות: ביטקוין עשוי להתבסס לפני ניסיון נוסף, או שהעלייה היא למעשה זינוק חד בשוק דובי שהגיע כעת להתנגדות. תנועה תוך-יומית בודדת מעל 81 אלף דולר אינה מספיקה כדי להכריע בין התרחישים.
התרחיש הדובי עדיין לא נעלם
לפי דוחות השוק שאליהם מתייחס הניתוח, ביטקוין עדיין נסחר הרחק מהשיא הקודם שלו, מעל 126 אלף דולר. הפער הזה מלמד שההתאוששות טרם תיקנה במלואה את הירידה שקדמה לה.
12
21
במקביל, השוק נשא רווחים לא ממומשים משמעותיים. בדוח אחד הוערכו הרווחים הלא ממומשים של הסוחרים ב-20.5% — רמה שעלולה לעודד מחזיקים למכור אל תוך העלייה. לפי הדיווחים, מחזיקים גדולים מימשו רווחים בהיקף של 614 מיליון דולר ב-20 באוגוסט, ובסך הכול יותר מ-1.2 מיליארד דולר בתוך שלושה ימים. הנתונים מראים שהיצע יכול להופיע במהירות כאשר מטבעות שנרכשו לאחרונה עוברים לרווח.
18
21
גם שוק הנגזרים מוסיף אי-ודאות. אם העלייה מונעת בעיקר מסגירת פוזיציות שורט ולא מביקוש מתמשך בשוק הספוט, ירידה בריבית הפתוחה או גל של חיסולי פוזיציות לונג ממונפות עלולים להחליש את המהלך. התרחיש השורי יהיה משכנע פחות גם אם הביקוש ייעצר, מאזן הלונג-שורט ייחלש ומדדי הנזילות לא ישתפרו.
מה יאשר — ומה יחליש — את התזה השורית?
הראיות יהפכו לשוריות יותר באופן משמעותי אם ביטקוין יצליח:
- לסגור ולהחזיק מעל כ-83 אלף דולר.
- לשמור על ביקוש חזק בשוק הספוט ובקרנות הסל.
- להציג התרחבות של פעילות החוזים העתידיים לצד רכישות ספוט, ולא בעיקר דרך סגירת שורטים.
- לספוג מימושי רווחים מבלי לאבד רמות תמיכה מרכזיות.
- להשאיר את מדד השוריות של CryptoQuant ברמה גבוהה, במקום לראות בו היפוך מהיר.
לעומת זאת, דחייה באזור 83 אלף דולר, ירידה חזרה לעבר רמות תמיכה נמוכות יותר, ירידה בריבית הפתוחה או התחדשות של חיסולים ממונפים יתמכו יותר בתרחיש של התבססות או נסיגה.
השורה התחתונה
הזינוק של ה-RSI מעל 85 הוא חריג מבחינה היסטורית, לפי האנליסט Sykodelic, והמהלך נתמך בשיפור החד במדד השוריות של CryptoQuant, במדדי ביקוש רחבים יותר ובגידול בהשתתפות בשוק הנגזרים. יחד, האותות הללו הופכים מעבר מוקדם למחזור שורי לתרחיש אפשרי וסביר.
3
4
אך הם עדיין אינם הופכים אותו לוודאי. הנסיגה של ביטקוין לאחר המבחן של 81 אלף דולר, המומנטום שנמצא בקניית-יתר ומימושי הרווחים הכבדים מצד לווייתנים משאירים את השוק חשוף לתיקון. בשלב זה, השאלה החשובה אינה אם BTC נגע לרגע ב-81 אלף דולר, אלא אם יצליח לכבוש מחדש ולהחזיק סביב 83 אלף דולר, כאשר הביקוש מאחוריו ממשיך להתרחב.