קרנות הסל האמריקאיות הספוטיות על את'ריום רשמו באוקטובר 2026 משיכות נטו של 1.61 מיליארד דולר — הסכום החודשי הגבוה ביותר מאז שהקרנות הושקו. הנתון עבר את השיא הקודם, כ-1.42 מיליארד דולר בנובמבר 2025, והפך את הכיוון אחרי כניסות של כ-832 מיליון דולר בספטמבר.
2
12 זו עדות לירידה חדה בביקוש דרך מוצרי ההשקעה האלה, אך הטענה הנפוצה כי המשיכות נמשכו 23 ימי מסחר רצופים אינה מתיישבת עם דיווחים על ימים שבהם נרשמו כניסות.
אוקטובר שבר את שיא המשיכות
היקף המשיכות באוקטובר גדול במידה ניכרת מהשיא החודשי הקודם. עוד לפני סוף החודש דווח שהן כבר מחקו את כניסות ספטמבר, שעמדו על כ-832 מיליון דולר.
2
12 קרנות הסל הספוטיות האמריקאיות על את'ריום החלו להיסחר ביולי 2024, כך שסכום אוקטובר היה שיא לתולדותיהן עד אז.
14
קרן iShares Ethereum Trust של בלאקרוק, שנסחרת תחת הסימול ETHA, הייתה אחראית לחלק ניכר מהמשיכות באמצע החודש. לפי דיווח אחד, עד 21 באוקטובר הגיעו המשיכות המצטברות מכלל הקרנות לכמיליארד דולר, ומתוכן כ-954 מיליון דולר יצאו מ-ETHA.
1 ב-30 באוקטובר נרשמו בקרנות יחד משיכות נטו של כ-155.85 מיליון דולר, כולל 76.64 מיליון דולר מ-ETHA. הדיווח תיאר זאת כהמשך של חמישה ימי מסחר רצופים של משיכות.
10
הסכום החודשי הכולל לא אומר שכל הקרנות משכו כסף בכל יום. ב-23 באוקטובר, למשל, קרן FETH של פידליטי רשמה כניסה של 3.6 מיליון דולר, והזרימה נטו לכל קבוצת הקרנות דווחה כחיובית — כ-4.4 מיליון דולר.
59
אז האם היו 23 ימים רצופים של משיכות?
בפוסט מ-31 באוקטובר טענה חברת ניתוח הבלוקצ'יין Glassnode כי קרנות הסל הספוטיות האמריקאיות על ETH רשמו 23 ימי מסחר רצופים של משיכות נטו, ותיארה את הרצף כסימן להיחלשות הביקוש מצד משקיעים מסורתיים.
16 אלא שנתוני הזרימות היומיים שדווחו כוללים גם כניסות נטו של 24.84 מיליון דולר ב-13 באוקטובר, 14.96 מיליון דולר ב-21 באוקטובר ו-4.35 מיליון דולר ב-23 באוקטובר.
2 Farside דיווחה על כניסה של כ-4.4 מיליון דולר ב-23 באוקטובר — הבדל שמתיישב עם עיגול הנתון.
59
ימים חיוביים כאלה אינם יכולים להתקיים לצד רצף בלתי פוסק של משיכות נטו באותם תאריכים ובאותה קבוצת קרנות. הפוסט הזמין של Glassnode אינו מספק מספיק פרטים כדי ליישב את הפער, למשל אם נעשה שימוש בתקופה או באוסף קרנות אחרים. לכן, המסקנה הזהירה היא שאוקטובר אכן הביא משיכות חריגות בהיקפן, אבל הנתונים היומיים שמצוטטים כאן אינם תומכים בטענה המסוימת לרצף של 23 ימי משיכות.
מה המשמעות לאת'ריום?
מחיר האת'ר ירד באוקטובר ב-16.06% וסיים את החודש בסביבות 2,250 דולר, במקביל לשיא במשיכות מקרנות הסל.
2
43 התזמון מתאים לתמונה של שוק חלש יותר, אך אינו מראה כמה מהירידה במחיר נגרמה ממשיכות מהקרנות. נתוני הזרימה משקפים פעילות במוצרי ההשקעה האלה — לא את ההחלטות של כל מחזיקי האת'ר או של כל מי ששוקל לקנות אותו.
מקור ביקוש אפשרי נוסף הוא BitMine. לפי דיווחים, החברה החזיקה ביותר מ-6 מיליון ETH, כ-4.9% מההיצע, והאטה את קצב הקניות כשהתקרבה ליעד שהציבה לעצמה — 5%.
5 אם הרכישות יאטו עוד בזמן שהמשיכות מהקרנות נמשכות, הדבר עשוי להשפיע על הביקוש בשוק. עם זאת, המידע הזמין אינו מוכיח שהגעה ליעד תפסיק אוטומטית את הקניות, או מתי הדבר עשוי לקרות.
5
13
השורה התחתונה: קרנות הסל האמריקאיות על את'ריום מאותתות על ביקוש חלש יותר בטווח הקרוב — אך זו אינה תחזית מחיר ודאית וגם לא הוכחה לכך שמשקיעים נטשו את את'ריום. חזרה לכניסות מתמשכות תהיה סימן לביקוש מחודש דרך הקרנות; כרגע, הסכום החודשי המאומת חשוב יותר מאורכו של רצף יומי שנוי במחלוקת.