מנכ"ל TSMC מזהיר: הביקוש לשבבי AI יעקוף את ההיצע "למשך שנים רבות"

אפילו עם תוכנית ההתרחבות הגלובלית האגרסיבית של החברה – הקמת אתרי ייצור חדשים בארצות הברית, יפן, גרמניה והמשך ההתרחבות בטייוואן – וויי הודה שזה "לא מספיק, רחוק מלהיות מספיק", במיוחד כדי לענות על הביקוש מלקוחות אמריקאיים גדולים כמו אפל ואנבידיה . החברה מאיצה את רכש הציוד ועובדת בצמוד לספקים כדי לזרז את ההתקדמות, מה שדוחף את הוצאות ההון שלה לשנת 2026 לקצה העליון של טווח שיא של 52 עד 56 מיליארד דולר .

למרות ההשקעות האדירות האלה, הזהיר וויי שמגבלות האספקה צפויות להימשך לפחות עד 2027, מה שהופך את התקופה הזו לעידן מתמשך של קיבולת הדוקה, ולא למחסור רגעי .

ניווט בנוף תחרותי חדש: אינטל ו-Terafab

חוסר האיזון בין היצע לביקוש העז את מתחריה, ווויי התייחס ישירות לשניים מהמדוברים ביותר: אינטל ויוזמת Terafab של אילון מאסק. הוא תיאר את שתי החברות כנמצאות בתפקיד כפול מוזר – "לקוחות ומתחרים" – דינמיקה שממחישה את המורכבות של תעשיית המוליכים למחצה המודרנית .

בכל הנוגע לאינטל, וויי לא חסך במילים וכינה אותה "מתחרה אימתני" ש-TSMC "לעולם לא תזלזל בו", גם כשהיא נשארת לקוח משמעותי של שירותי הייצור של TSMC .

עם זאת, ההערות הנוקבות ביותר שלו כוונו לשאיפה שמאחורי פרויקט Terafab של אילון מאסק, שמטרתו ליצור קמפוס ענק לייצור שבבים עצמאי. וויי הציג את מה שפרשני תעשייה רבים פירשו כבדיקת מציאות בוטה. הוא התעקש ש"אין קיצורי דרך בעסקי ייצור השבבים (Foundry)", ושחוקי המשחק הבסיסיים – מובילות טכנולוגית, מצוינות בייצור ואמון הלקוחות – נותרים בעינם . בהדגישו את לוחות הזמנים הארוכים הנדרשים לבניית והפעלת מפעל חדש, הוא למעשה קרא תיגר על התפיסה שמתחרה חדש יוכל לסגור את הפער במהירות, ללא קשר למשאביו .

בעוד שציטוטים ספציפיים על סמסונג היו פחות מרכזיים בפגישה זו, המסר הכולל של וויי הציב את המובילות הטכנולוגית ורקורד הביצוע של TSMC כחפיר הגנתי. אנליסטים ציינו כי המחסור באספקה ב-TSMC אכן יוצר הזדמנות ליריבות כמו אינטל וסמסונג לתפוס נתח שוק, אך אף אחד עדיין לא השתווה לתפוקה (Yield) ולקנה המידה של TSMC בשבבים המתקדמים ביותר שלה .

שיאים פיננסיים המוזנים מתנופת ה-AI

האיומים התחרותיים ואזהרות הקיבולת מאוזנים על ידי התוצאות הכספיות החזקות ביותר בתולדות החברה. וויי הציג רבעון ראשון לשנת 2026 שעבר את כל התחזיות, עם הכנסות שהגיעו ל-35.9 מיליארד דולר . היכולת של החברה לתרגם ביקוש לרווח ניכרה ברווח גולמי (Gross Margin) של 66.2% וברווח תפעולי (Operating Margin) של 58.1% . הרווח הנקי הרבעוני זינק ב-58% לעומת השנה שעברה לשיא של 572.5 מיליארד דולר טייוואני (18.2 מיליארד דולר), הרבעון השמיני ברציפות של צמיחה דו-ספרתית .

המומנטום לא מאט. עבור הרבעון השני של 2026, TSMC סיפקה תחזית הכנסות של בין 39.0 ל-40.2 מיליארד דולר, נתון גבוה משמעותית לעומת 30.1 מיליארד הדולר שדווחו בתקופה המקבילה ב-2025 . עבור השנה כולה, החברה עדכנה את תחזיתה וכעת היא צופה שמכירות 2026 יצמחו ביותר מ-30% במונחי דולר אמריקאי .

וויי ייחס ביצועים אלה להגדלה המוצלחת של טכנולוגיות הייצור המתקדמות ביותר שלה. תהליך ה-3 ננומטר (nm) נמצא בייצור המוני, ושבבי 2 ננומטר כבר נמצאים בייצור המוני, מה ששומר על TSMC דור אחד לפני המתחרים .

מובילת שוק דומיננטית, אך חששנית

מעמדה של TSMC כיצרנית השבבים הגדולה בעולם במיקור חוץ הוא בלתי מעורער לעת עתה, כשהיא מייצרת למעלה מ-90% מהמעגלים המשולבים הלוגיים המתקדמים המשמשים בשרתי AI . עם כוח המיקוח הזה, וויי גם רמז על עניין במחירי שבבים גבוהים יותר שישקפו את ערכה של יכולת ייצור נדירה ומתקדמת זו .

אולם, מתחת לתחזיות הפיננסיות השוריות, מסתתר נימה של פגיעות. החברה מוציאה עשרות מיליארדי דולרים כדי לפתור בעיה שאין לה תיקון מהיר, ומתמודדת עם הלחץ הגיאופוליטי התמידי הנובע מהיותה ציר מרכזי בשרשרת האספקה הטכנולוגית העולמית. וויי סיכם את המתח הזה בעצמו בשיחת רווחים קודמת, באומרו בפשטות, "אני גם מאוד לחוץ מזה" . ההכרה הגלויה הזו, יחד עם אסטרטגיה של השקעה מקסימלית ושליטה טכנולוגית, היא שמגדירה את ניווטה של TSMC במגמת-העל של ה-AI.