חקירות מם־קוין ב־Robinhood Chain: מה חשפו 56 השקות חשודות

חקירות שפורסמו בספטמבר 2026 העלו חשש להשקות חוזרות ומתואמות של מם־קוינים ב־Robinhood Chain. האנליסט Wazz וחברת האנליטיקה Bitquery קשרו בין השקות חופפות לדפוס פעילות חשוד, אך דיווחו על מספרים ועל אומדני תקבולים שונים. GoPlus סימנה בנפרד רשת בסיכון גבוה שפעלה סביב מאות מטבעות; הדיווחים הזמינים אינם מוכיחים שהיא הופעלה בידי אותם גורמים. 6713

כמה השקות וכמה כסף? תלוי באיזו בדיקה מסתכלים

Wazz קישר 53 השקות, בין 10 ביולי ל־21 בספטמבר, לתקבולים חשודים של לפחות 18.43 מיליון דולר. הניתוח של Bitquery כיסה תקופה ארוכה יותר, עד 23 בספטמבר, וקשר 56 פרויקטים לאותה קבוצה — עם אומדן של כ־15.5 מיליון דולר. לפי שיטת החישוב המחמירה ביותר של Bitquery, האומדן יורד לכ־12.4 מיליון דולר. 65

אלה שתי בדיקות נפרדות של פעילות חופפת במידה רבה, ולא סכומים שאפשר לחבר. חלונות הזמן ושיטות החישוב שונים, והדיווחים הזמינים אינם מיישבים במלואם את הפער בין האומדנים. אין לראות בהם מדידה מאומתת ועצמאית של הפסדי המשקיעים. 567

ל־GoPlus היה ממצא אחר: החברה דיווחה על מאות מם־קוינים בסיכון גבוה ועל יותר מ־9 מיליון דולר שעברו דרך רשת לאיחוד כספים במהלך כ־30 יום. GoPlus הדגישה שמדובר בזרימת כספים ברוטו — לא ברווח נקי ולא בהפסדים מאומתים של רוכשים. 13

ארנקים חדשים ופטור ממס ב־Pons V2

החוקרים תיארו קבוצות של ארנקים שמומנו זמן קצר לפני השקת מטבע, ואז רכשו נתח גדול מההיצע כמעט מיד. פעילות שנראית כמו קניות של עשרות משתמשים נפרדים עשויה, כשבודקים את מקורות המימון ודפוסי העסקאות, להצביע על תיאום. לפי Wazz, זרימת הכספים קישרה בין רבות מההשקות: הכסף שנאסף בהשקה אחת יכול היה לממן ארנקים שהשתתפו בהשקה הבאה. 210

המקרה של DEED, שהציגה Bitquery, ממחיש את הדפוס שעליו הצביעו החוקרים: ארנק אחד מימן 92 כתובות חדשות כ־40 דקות לפני השקת המטבע, ו־25 מהארנקים האלה רכשו כשני שלישים מההיצע בבלוק הבא. העיתוי והריכוזיות הם סימנים לקנייה מוקדמת מתואמת, אך לבדם אינם מוכיחים מי שלט בכל ארנק. 7

מס האנטי־סנייפינג של Pons V2 נועד לייקר רכישות שמתרחשות ממש בתחילת ההשקה. לפי הדיווחים, המס הראשוני עמד על 99% וירד לאפס בתוך כחמש שניות, אך יוצרי המטבע יכלו להגדיר מראש ארנקים שיהיו פטורים ממנו. Wazz סימן תשע השקות שבהן, לפי נתוני הבלוקצ׳יין שבחן The Block, ארנקים פטורים רכשו את כל ההיצע בתוך פחות משנייה. 56

החשש נוגע לפער בתנאי הגישה: ארנקים נבחרים יכלו להימנע מעלות שרוכשים אחרים נדרשו לשלם בחלון ההשקה, ואולי לצבור היצע לפני שהמסחר נפתח לכולם. החקירות מתארות כיצד נעשה שימוש בפטור במקרים שסומנו; הן אינן מוכיחות שכל יוצר השתמש בו לרעה. 610

DEED, CRUMBS והכסף שעבר בין השקות

DEED בלט כדוגמה להיצע מרוכז. ניתוח נפרד של נתוני הבלוקצ׳יין העריך שארנקים הקשורים למטבע החזיקו בשלב מסוים כ־86% מההיצע, ושהתקבולים והעמלות של היוצר הגיעו יחד לכמעט 900 אלף דולר. אלה אומדנים של ניתוח מסוים, ולא חשבון מלא של כל הפסדי המשקיעים בפרשה הרחבה. 18

דיווח נפרד הצביע על CRUMBS כמקרה בולט בפני עצמו, והעריך את התקבולים ממנו בכ־3.12 מיליון דולר. המידע שסופק אינו מציג דירוג מקיף ומבוקר של ההפסדים בכל המטבעות, ולכן יש להתייחס למספר כאומדן שדווח — לא לקביעה מוסמכת שזה היה ההפסד הגדול ביותר. 24

החוקרים תיארו גם תנועה של כספים בין השקות: כסף שנאסף ממטבע אחד הועבר לארנק מרכזי או לארנקים קשורים, ושימש למימון פעילות נוספת. GoPlus דיווחה על דפוס איחוד דומה ברשת שסימנה, אך אין לבלבל בין היקף התנועות ברוטו שעליו דיווחה לבין סכום שנותר כרווח. 1013

מה ידוע — ומה עדיין לא הוכח

הממצאים של Wazz ושל Bitquery מצביעים על פעילות חופפת של השקות סדרתיות, אף שמספר ההשקות והאומדנים שלהם שונים. ההתראה של GoPlus עסקה ברשת נוספת בסיכון גבוה; הראיות הזמינות אינן מוכיחות שהיא קשורה למקרים של Wazz ו־Bitquery. גם אין בממצאים הוכחה שכל מטבע שסומן באחת מהבדיקות היה חלק מתוכנית אחת. 56713

מבחינת רוכשים, כדאי להסתכל מעבר למיתוג של מטבע או למספר הארנקים שסוחרים בו. היצע מרוכז, ארנקים שמומנו ממקורות משותפים, פטורים ממס שנקבעו בידי היוצרים וכספים שמסתובבים בין השקות — כל אלה סימנים שמצדיקים בדיקה, אך אינם לבדם הוכחה להונאה. הדיווחים עוסקים בפעילות ב־Robinhood Chain; הם אינם מוכיחים שהמטבעות שסומנו קיבלו אישור או בדיקה מצד Robinhood. 71013

הפרשה מדגישה את הסיכון האפשרי ברשת שמאפשרת לכל אחד להשיק מטבעות, ושמזוהה עם פלטפורמה בעלת קהל קמעונאי רחב: קלות ההשקה יכולה לבוא לצד ריכוזיות של ההיצע כבר בשניות הראשונות. עם זאת, הממצאים כאן עוסקים בדפוסי הפעילות שנבדקו, ואינם מוכיחים שכל השקה ב־Robinhood Chain מתנהלת כך.