לכן, גם אם ההנפקה של SpaceX תצא לפועל לפי התוכניות, עצם גודלה לא יקצר את תקופת ההמתנה.
זהו המכשול המשמעותי יותר. כדי להיכלל ב-S&P 500, חברה צריכה להציג רווח נקי חיובי ברבעון האחרון, וכן רווח מצטבר חיובי בארבעת הרבעונים האחרונים — לפי כללי החשבונאות המקובלים בארה״ב, GAAP .
SpaceX דיווחה על הפסד נקי של 4.94 מיליארד דולר בשנת 2025, אף שהכנסותיה עלו ב-33% והגיעו ל-18.67 מיליארד דולר . במצב כזה, גם לאחר שתעמוד בדרישת המסחר של שנה, החברה תצטרך לשנות באופן מהותי את מגמת הרווחים שלה כדי לעמוד בתנאי המדד.
התקדים הקרוב ביותר הוא Tesla. החברה נסחרה בבורסה במשך יותר מעשור לפני שעמדה סוף-סוף בדרישת הרווחיות של S&P 500 בסוף 2020 . עבור SpaceX, המשמעות היא שההמתנה עשויה להימדד בשנים ולא בחודשים.
החלטת S&P יוצרת מצב יוצא דופן: SpaceX עשויה להופיע בתוך זמן קצר ברבים מהמדדים הגדולים בארה״ב, אך להיעדר דווקא מהמדד המשפיע ביותר על השקעות פסיביות במניות אמריקאיות.
אם התרחיש הזה יתממש, SpaceX עשויה להיכנס כמעט לכל מדד מניות אמריקאי מרכזי בתוך שבועות מההנפקה, וליצור ביקושים מצד קרנות פסיביות שעוקבות אחר המדדים הללו . מנגד, קרנות שעוקבות ישירות אחר S&P 500 לא יידרשו להחזיק במניה כל עוד החברה אינה עומדת בתנאי המדד.
עבור משקיעים בקרנות סל שעוקבות אחר S&P 500, ובהן SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), המשמעות המיידית פשוטה: SpaceX לא תהיה חלק מהחזקות הקרן.
כך ייתכן שאחת החברות הגדולות בעולם לפי שווי שוק תישאר מחוץ לחשיפה הפסיבית הסטנדרטית ביותר לשוק המניות האמריקאי — לא בגלל גודלה, אלא משום שהדוחות החשבונאיים שלה עדיין מציגים הפסדים.
המסר של ועדת המדד הוא שגודל, חשיבות טכנולוגית או עניין ציבורי אינם מחליפים רווחיות מוכחת. עבור SpaceX, הדרך ל-S&P 500 עוברת כעת דרך שני שעונים: הראשון הוא שעון ההמתנה של 12 חודשים, והשני הוא דוח רווח והפסד שיצטרך לעבור מאדום לירוק.
לכן, גם אם ההנפקה של SpaceX תצא לפועל לפי התוכניות, עצם גודלה לא יקצר את תקופת ההמתנה.
זהו המכשול המשמעותי יותר. כדי להיכלל ב-S&P 500, חברה צריכה להציג רווח נקי חיובי ברבעון האחרון, וכן רווח מצטבר חיובי בארבעת הרבעונים האחרונים — לפי כללי החשבונאות המקובלים בארה״ב, GAAP .
SpaceX דיווחה על הפסד נקי של 4.94 מיליארד דולר בשנת 2025, אף שהכנסותיה עלו ב-33% והגיעו ל-18.67 מיליארד דולר . במצב כזה, גם לאחר שתעמוד בדרישת המסחר של שנה, החברה תצטרך לשנות באופן מהותי את מגמת הרווחים שלה כדי לעמוד בתנאי המדד.
התקדים הקרוב ביותר הוא Tesla. החברה נסחרה בבורסה במשך יותר מעשור לפני שעמדה סוף-סוף בדרישת הרווחיות של S&P 500 בסוף 2020 . עבור SpaceX, המשמעות היא שההמתנה עשויה להימדד בשנים ולא בחודשים.
החלטת S&P יוצרת מצב יוצא דופן: SpaceX עשויה להופיע בתוך זמן קצר ברבים מהמדדים הגדולים בארה״ב, אך להיעדר דווקא מהמדד המשפיע ביותר על השקעות פסיביות במניות אמריקאיות.
אם התרחיש הזה יתממש, SpaceX עשויה להיכנס כמעט לכל מדד מניות אמריקאי מרכזי בתוך שבועות מההנפקה, וליצור ביקושים מצד קרנות פסיביות שעוקבות אחר המדדים הללו . מנגד, קרנות שעוקבות ישירות אחר S&P 500 לא יידרשו להחזיק במניה כל עוד החברה אינה עומדת בתנאי המדד.
עבור משקיעים בקרנות סל שעוקבות אחר S&P 500, ובהן SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), המשמעות המיידית פשוטה: SpaceX לא תהיה חלק מהחזקות הקרן.
כך ייתכן שאחת החברות הגדולות בעולם לפי שווי שוק תישאר מחוץ לחשיפה הפסיבית הסטנדרטית ביותר לשוק המניות האמריקאי — לא בגלל גודלה, אלא משום שהדוחות החשבונאיים שלה עדיין מציגים הפסדים.
המסר של ועדת המדד הוא שגודל, חשיבות טכנולוגית או עניין ציבורי אינם מחליפים רווחיות מוכחת. עבור SpaceX, הדרך ל-S&P 500 עוברת כעת דרך שני שעונים: הראשון הוא שעון ההמתנה של 12 חודשים, והשני הוא דוח רווח והפסד שיצטרך לעבור מאדום לירוק.