המסע של ג'נסן הואנג לסיאול: מעבד Vera, השליטה בשוק ה-HBM4 וההימור של 14 מיליארד דולר על הזיכרון

אנליסטים בתעשייה מעריכים כי SK Hynix מחזיקה בכ-60%–70% מנפח אספקת ה-HBM4 המוקצה ל-Vera Rubin, כאשר חלקה של סמסונג עומד על כ-25%–30% ומייקרון מספקת את היתרה . אנבידיה לא חשפה נתוני הקצאה רשמיים, ומוקדם יותר בשנת 2026, חברת המחקר SemiAnalysis העריכה את חלקה של מייקרון ב-0% – שאלה שההסמכה של כל שלוש הספקיות ב-5 ביוני התיישבה איתה באופן סופי, כך נראה .

השותפות הרחבה יותר: מעבר לזיכרון

לוח הזמנים של הואנג בסיאול הגיע לשיאו בפגישת תה ביום שני בבוקר, 8 ביוני, עם יו"ר קבוצת SK, צ'יי טה-וון, בבניין SK Seorin בג'ונגנו, ההתכנסות החמישית שלהם באותו השבוע . SK Hynix אישרה כי צ'יי והואנג תכננו לתדרך את התקשורת יחד לאחר מכן . תוכנית שיתוף הפעולה הצפויה מכסה רכש ואספקה של זיכרון בעל ביצועים גבוהים עבור AI, כשהואנג מאותת כי העסקאות יהיו "גדולות אף יותר במחצית השנייה ובשנה הבאה" .

תוכנית האב לשותפות כוללת ככל הנראה:

• התחייבויות אספקה עמוקות יותר עבור HBM ו-DRAM
• השקעה משותפת בכושר ייצור
• שיתוף פעולה מורחב במחקר ופיתוח
• מעורבות של SK Telecom, שנכחה בארוחת הערב ביום ראשון לצד בכירי SK Hynix

הואנג תיאר את הברית במונחים רחבים, באומרו כי אנבידיה "צומחת יחד עם יונדאי מוטור, LG, SK Hynix, סמסונג ונאבר" על פני כל מחסנית ה-AI . הוא הביא עמו מה שכינה "מתנה גדולה" לקוריאה: ארבעה קווי עסקים חדשים – Vera Rubin, Vera, RTX Spark ו-Jetson Thor – יחד עם תוכניות למרכז מחקר בולט של אנבידיה במדינה .

רובוטיקה, GTC והמגזר הבא

הואנג הכריז על הרובוטיקה כ**"מגזר המרכזי הבא" של קוריאה הדרומית** והבטיח "הפתעות" לקוריאה . הוא הדגיש כי קוריאה היא "ציר ליבה הכרחי" של מערכת ה-AI של אנבידיה, והביע כוונה להרחיב את שיתוף הפעולה מעבר למוליכים למחצה, אל תוך הרובוטיקה ומפעלי ה-AI . באמירה ראויה לציון, הואנג הציע כי סיאול תוכל לארח בעתיד את כנס המפתחים השנתי GTC של אנבידיה – איתות למידת המרכזיות של השוק הקוריאני עבור שאיפות הבינה המלאכותית הפיזית של אנבידיה .

המחסור בזיכרון ומצבה הפיננסי של SK Hynix

הרחק מהדיפלומטיה של העוף המטוגן, הואנג פרסם אזהרה חריפה: המחסור בזיכרון יימשך "עוד לא מעט שנים" כיוון שהביקוש ל-AI עולה בהרבה על ההיצע . כושר ייצור ה-HBM של SK Hynix כבר אזל עד שנת 2027, וחלק מהלקוחות מציעים תשלומי מקדמה של 10%–30% כדי להבטיח כושר ייצור . על רקע זה, הנתונים הפיננסיים של החברה מרשימים ביותר:

• המניה כמעט שילשה את ערכה מתחילת 2026, ונסחרת בכ-1.97 מיליון וון
• היא זינקה ביותר מ-60% ב-30 הימים האחרונים בלבד
• בשנה האחרונה היא עלתה ב-207%, ונסחרת במכפיל רווח של 10.8 לעומת מתחרים רבים מעל 15
• קונצנזוס האנליסטים הוא "קנייה חזקה"

כדי לממן התרחבות מפעלים ביונג-אין, M15X ומתקן אריזה באינדיאנה, SK Hynix הגישה באופן חסוי טופס F-1 לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) להנפקת תעודות פיקדון אמריקאיות (ADR) בארה"ב, המכוונת למחצית השנייה של 2026, וצפויה לגייס סכום המוערך בין 10 ל-14 מיליארד דולר . היו"ר צ'יי אישר לראשונה את בחינת ההנפקה בכנס GTC 2026 במרץ, וכינה זאת מהלך להפיכת SK Hynix ל"חברה גלובלית יותר", והחברה מסרה מאז למשקיעים כי קיבלה משוב "חיובי מאוד" על התוכנית .

כשפלטפורמת Vera Rubin בייצור מלא, מעבד Vera נעול על זיכרונות DRAM של SK Hynix, והנפקה בארה"ב באופק, ביקורו של הואנג בסיאול סימן את הרגע שבו שרשרת האספקה של אנבידיה לבינה מלאכותית הפכה מעסקה נקודתית למבנה עמוק – המעוגן בייצור הקוריאני ובשוקי ההון.