הכרזת הענק שמטלטלת את הקריפטו: „ווב3 מת – כל מה שנשאר לנו זה דפ״י ודפין“

פוסט בודד ברשת X גיבש למציאות שסע פילוסופי שמבעבע בתעשיית הקריפטו כבר שנים. ב-1 ביוני, קייל סמאני, מייסד-שותף של קרן ההשקעות הגדולה Multicoin Capital, הגיב לשרשור על משבר הזהות של התעשייה באפיטף חד וחותך: "ווב3 מת. כל מה שיש לנו זה דפ״י ודפין" (DeFi ו-DePIN, מימון מבוזר ורשתות תשתית פיזית מבוזרות) .

זו לא הייתה מחשבה חולפת, אלא שיאה הפומבי של תפיסה שסמאני בונה כבר חודשים. האמירה סימלה פרידה סופית מהנרטיב השולט של פעם – אינטרנט מבוזר בשליטת המשתמשים – ותחת זאת קידשה עתיד צר וממוקד-פיננסים לטכנולוגיית הבלוקצ׳יין.

פנייה חדה מחזון ה-Web3

הפוסט של סמאני הבהיר שהוא כבר לא מאמין בחזון הגדול של ווב3. הוא הודה שפעם האמין בו ובאפליקציות המבוזרות (dApps) כעתיד האינטרנט, אך זנח את האמונה הזו לחלוטין . עבורו, העידן שבו ניסו לבנות רשתות חברתיות מבוזרות, פלטפורמות נתונים בשליטת המשתמשים ושירותים כלליים אחרים על גבי בלוקצ׳יין הסתיים למעשה – מפני שאותם שימושים נכשלו בלכבוש אחיזה משמעותית .

במקומם, טען סמאני, רק שני סקטורים הוכיחו התאמה לשוק ושומרים על תכלית כלכלית ברורה: מימון מבוזר (DeFi) ו-רשתות תשתית פיזית מבוזרות (DePIN). ההצהרה הייתה נטולת עמימות: "ווב3 מת. כל מה שיש לנו זה דפ״י ודפין" .

בלוקצ׳יין כפנקס נכסים, לא כ״מחשב-על עולמי״

הטיעון המגזרי הזה נשען על אמונה בסיסית לגבי מהות הבלוקצ׳יין. סמאני אפיין את הבלוקצ׳יין כ-"למעשה פנקס נכסים" שללא ספק יעצב מחדש את הפיננסים ושוקי ההון הגלובליים, אך לשיטתו התועלת שלו מסתיימת שם . זוהי סטייה משמעותית מהרעיון של בלוקצ׳יין כ״מחשב-על עולמי״ רב-תכליתי שמסוגל להריץ כל אפליקציה. תחת זאת, השקפתו ממסגרת אותו מחדש כתשתית פיננסית מתמחה מאוד.

המשמעות חדה: אם בלוקצ׳יין הוא רק פנקס, השימוש הטוב ביותר בו הוא ניהול בעלות, הקלת העברות ואפשור פעולות פיננסיות מורכבות – בדיוק הזירה של DeFi ו-DePIN. ראייה זו, הממוקדת בפנקס הנכסים, מפשיטה הרבה מהשאיפות האידאולוגיות והטכנולוגיות שהגדירו את עידן הקריפטו של 2017–2022.

משבר הזהות של הקריפטו: הוותיקים עוזבים, המוסדות מגיעים

ההכרזה של סמאני לא התרחשה בחלל ריק. היא הייתה תגובה ישירה לשרשור של אלי בן-ששון, מנכ״ל StarkWare ואחד ממייסדי StarkNet ו-Zcash. בן-ששון פרסם מוקדם יותר באותו יום, ב-1 ביוני, אבחנה על משבר זהות עמוק שאוחז בתעשיית הקריפטו .

המשבר, כפי שבן-ששון תיאר אותו, הוא פרדוקס כואב. מצד אחד, מפתחים ותיקים ומאמצים מוקדמים – ה״או-ג׳יז״ (OGs) שבנו את תרבות הקריפטו – בוחרים כעת לעזוב את התחום. מצד שני, דווקא אותם מוסדות וגופי פיננסים מסורתיים (TradFi) שתנועת הקריפטו המקורית קמה כדי להתנגד להם, מגלים לבסוף עניין רציני ונכנסים לשוק .

התעשייה, רמז בן-ששון, מתקשה כעת לענות על שאלה יסודית: אם המורדים המוקדמים נעלמו והממסד הישן הופך ללקוח החדש, בשם מה בעצם עומד הקריפטו?

מתאוריה למאזן: החיבור ל-Forward Industries

התזה החדה של סמאני אינה אקדמית גרידא. כיו״ר מועצת המנהלים של Forward Industries (נאסד״ק: FORD), הוא מוציא לפועל את החזון הזה בקנה מידה של חברה ציבורית.

Forward Industries עברה מהלך של הזרמת הון מחדש בספטמבר 2025 דרך השקעת PIPE (השקעה פרטית בחברה ציבורית) בסך 1.65 מיליארד דולר, בהובלת גלקסי דיגיטל, ג׳אמפ קריפטו ומולטיקוין קפיטל. האסטרטגיה החדשה של החברה היא לפעול כ-"חברת אוצר נכסים דיגיטליים ממוקדת-סולאנה", שלדבריה נועדה "לקנות, להחזיק, להטמיע (סטייקינג), לסחור, להשקיע ולהצמיח את SOL ונכסים דיגיטליים, פרוטוקולים ועסקים הקשורים ל-SOL" .

אסטרטגיה זו היא תוצר ישיר של תפיסת העולם המצומצמת של סמאני:

• תיזת פנקס הנכסים בפעולה: אם סולאנה היא ביסודה פנקס נכסים לפיננסים, כל תפקידה של Forward Industries הוא לצבור ולהשביח את הנכס הזה. עד שלהי 2025, החברה צברה למעלה מ-6.9 מיליון מטבעות SOL, ובנתה את מה שסמאני כינה "אוצר הסולאנה הגדול בעולם" . המטרה המוצהרת אינה לבנות אפליקציות מבוזרות, אלא "להשביח את ה-SOL פר מניה" לאורך זמן עבור בעלי המניות, תוך התייחסות לאסימון כנכס פיננסי קשיח .
• התמקדות בלעדית ב-DeFi וסטייקינג: החברה מייצרת תשואה על ידי הפעלת תשתית ולידטורים (מאמתי בלוקצ׳יין) ברמה מוסדית והטמעת אחזקות הסולאנה הנרחבות שלה – כשהיא פועלת בדיוק בתוך מערכת ה-DeFi שסמאני מזהה כאחד משני הסקטורים התקפים היחידים שנותרו. אסטרטגיית החברה נשענת על מסילות הברזל הפיננסיות של הבלוקצ׳יין, ולא על ציפייה ליישומי צרכנות המוניים .
• לא משחק פלטפורמה, אלא אסטרטגיית הקצאת הון: סמאני מיתג את Forward Industries כמנגנון להקצאת הון ממושמעת ומניבת תשואה על פנקס הנכסים של סולאנה. החזון הוא לבצע טוקניזציה של ההון העצמי ולהעביר בסופו של דבר את פעילות החברה אל תוך הרשת, אבל הכול חג סביב התזה המרכזית של בלוקצ׳יין כתשתית פיננסית, לא כפלטפורמה לרשתות חברתיות או גיימינג מבוזרים .

ההכרזה של סמאני ש"ווב3 מת" איננה אפוא רק כותרת פרובוקטיבית קליטה. זהו ביטוי ברור של תזת השקעה שהוא כעת מיישם בפועל עם גיבוי של מיליארדי דולרים. זוהי התערבות חד-משמעית – עתיד הקריפטו אינו שייך לחזון אידאולוגי רחב של אינטרנט חדש, אלא לחזון מצומצם ופרגמטי, הממוקד כולו בתועלת פיננסית.