ברודקום צופה 230 מיליארד דולר מ-AI — אך צוואר הבקבוק הוא החשמל

המסר של הוק טאן, מנכ״ל ברודקום, בכנס Goldman Sachs Communacopia + Technology היה חד: הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית חזק מאוד, אבל קצב ההכנסות בפועל יוכרע לא רק במפעלי השבבים — אלא בעיקר בשטח.

ברודקום צופה הכנסות של כ-58 מיליארד דולר מ-AI בשנת הכספים 2026, כ-115 מיליארד דולר ב-2027, וכ-230 מיליארד דולר ב-2028. 17 זו תחזית שמשקפת כמעט הכפלה בכל אחת משתי השנים הבאות, אך חשוב להדגיש: אלה יעדי הנהלה, לא תוצאות מובטחות.

המגבלה אינה בהכרח השבב — אלא האתר שמריץ אותו

לדברי טאן, התחזית מוגבלת יותר על ידי היצע מאשר על ידי ביקוש. אלא שהמחסור הרלוונטי אינו רק יכולת ייצור של מוליכים למחצה: השאלה היא אם הלקוחות יוכלו להשיג אתרי מרכזי נתונים עם אספקת חשמל, להשלים את הבנייה ולהפעיל את המערכות. דיווחים מהכנס הצביעו על זמינות חשמל, אתרים מתאימים ולוחות הזמנים של הבנייה כמגבלות העיקריות. 318

ההבחנה הזו מהותית: לקוח יכול לרצות מאיץ AI, וספק יכול להיות מוכן לספק את השבב — אבל ההכנסה עלולה להידחות אם מרכז הנתונים שאמור להפעיל אותו עדיין אינו מוכן. לפי המסגור של טאן, חשמל ויכולת פריסה הופכים לתנאי הסף של גל הצמיחה הבא בתשתיות AI.

מאיצי XPU מותאמים הם לב התוכנית

ברודקום ממקדת את המהלך במאיצי XPU מותאמים אישית, המפותחים בשיתוף הדוק עם קבוצה מצומצמת של חברות המפתחות מודלי-חזית. טאן אמר שהחברה עובדת עם שישה מפתחים כאלה, ובהם OpenAI, גוגל ואנת׳רופיק. 17

מודל זה שונה ממכירת מעבד סטנדרטי לשוק רחב. סיליקון מותאם יכול להיבנות לפי עומסי העבודה, הארכיטקטורה ותוכניות הפריסה של מפתח מודלים מסוים. זה יוצר שותפות מסחרית עמוקה יותר, אך גם מגביר את התלות של ברודקום בביצוע ובקצב ההתרחבות של מספר קטן של לקוחות ענק.

Jalapeño של OpenAI מדגים את מודל הפיתוח המשותף

טאן הציג את העבודה עם OpenAI כדוגמה למהירות שאפשר להשיג. לדבריו, החברות יצרו בתוך כשנה את ה-XPU המותאם בשם Jalapeño, ודגימה של שבב ה-ASIC נמסרה בתוך תשעה חודשים מההסכם הראשוני. 317

הוא הוסיף שברודקום ו-OpenAI כבר עובדות על שני דורות נוספים אחרי Jalapeño. 19 לפי התייחסויות קודמות של החברה, OpenAI תכננה לפרוס 1.3 גיגה-ואט של Jalapeño ב-2027, ולברודקום יש קו ראייה לפריסה של יותר מ-5 גיגה-ואט של Jalapeño ושל דורות XPU ממשיכים ב-2028. 1

היקפי פריסה כאלה מחזקים את טענת היסוד של טאן: ההזדמנות אינה מסתכמת במכירת שבב. היא דורשת חשמל, רשתות תקשורת, מבנים ולוחות זמנים לבנייה שיכולים לתמוך במערכות בהיקף של גיגה-ואטים.

גוגל נותרת שותפה ארוכת טווח בסיליקון מותאם

טאן הדגיש גם את שיתוף הפעולה רב-השנים עם גוגל בתוכנית ה-TPU שלה — מאיצים ייעודיים של גוגל ללמידת מכונה. לפי דיווח מהכנס, לחברות יש הסכם עבור מוצרי TPU ורשת עד 2031. 19

ביחד עם העבודה מול OpenAI וקבוצת ששת הלקוחות, השותפות הזו מבטאת את ההימור של ברודקום: מפתחי AI מובילים ימשיכו להשקיע במחשוב וברשתות שנבנו למטרה ספציפית, ולא יסתמכו רק על מאיצים כלליים.

היכן, לדעת טאן, יצטבר הערך הכלכלי

מבחינה אסטרטגית, טאן מעריך שחלק גדול מהערך העתידי ב-AI יגיע למי שמפתחים מודלי-חזית ולאפליקציות שנבנות מעליהם — ולא רק לספקי התשתית. הדיווחים על דבריו תיארו זאת כטיעון שלפיו הערך יזרום אל מודלי-החזית ואל שבבים מותאמים. 19

הוא השתמש בדוגמה היפותטית של גיגה-ואט אחד של כוח מחשוב, הכנסה שנתית חוזרת אפשרית של 30 מיליארד דולר ועלויות תפעול של 10 מיליארד דולר, כדי להמחיש את המנוף התפעולי שלדעתו יכול להיווצר בפלטפורמות מודלים מצליחות. אין לראות במספרים אלה תחזית תעשייתית מאומתת, אלא מסגרת המחשה של טאן.

התחזית המרשימה תלויה בעולם הפיזי

היעדים של 58, 115 ו-230 מיליארד דולר מבהירים את תזת ה-AI של ברודקום: מחשוב מותאם ורשתות עשויים להפוך לעסקים גדולים בהרבה אם מפתחי מודלים מובילים ימשיכו להרחיב פריסות. 17

אבל זו גם נקודת הסיכון העיקרית. היעדים תלויים במערך פיזי מורכב שנמצא מעבר לשליטתה הישירה של ברודקום — ובעיקר בחיבורי חשמל לרשת, במוכנות של מרכזי הנתונים ובביצוע עבודות הבנייה. 318 לכן המסר של טאן שורי, אך מותנה: נראה שהביקוש קיים; השאלה היא באיזו מהירות העולם יצליח לבנות את המקומות שבהם המכונות יוכלו לפעול.