כאשר שוק נמצא בצבירה, בדרך כלל מדובר ב"כסף חכם" או משקיעים לטווח ארוך הבונים פוזיציות בשקט, לעיתים קרובות במחירים נמוכים. שלב החלוקה, לעומת זאת, מרמז על כך שמשקיעים מוקדמים מוכרים את אחזקותיהם לקונים חדשים — דינמיקה שיכולה להקדים או לאשר לחץ מחירים כלפי מטה.

מחזיקים לטווח קצר מתחת למים — מתחת ל-77,800 דולר

פגיעות קריטית שמודגשת בדוח היא מצבם של המחזיקים לטווח קצר (Short-Term Holders — STHs). עלות הבסיס הממוצעת שלהם נמצאת כעת מתחת לממוצע הממומש הרחב יותר של השוק, שעומד על 77,800 דולר. זה מותיר רבים מהקונים החדשים הללו עם הפסדים לא ממומשים .

הדוח מצביע על כך שקבוצה זו מהווה מקור סיכון מתמשך. כשהמחירים נעים, ההפסדים הצפים האלה יכולים ליצור גל של לחץ מכירה אם המחזיקים יחליטו לקצץ בהפסדים, במקום ליצור תרחיש של כניעה מוחלטת (capitulation) שתנקה את השוק להתאוששות בת קיימא. תחזית האנליסטים נותרת הגנתית, ותלויה בהתאוששות בביקוש הספוט או בחידוש הצבירה בשרשרת (on-chain) .

המספרים: 1.35 מיליארד דולר בהפסדים יומיים ממומשים

עומק המכירה נתפס במונחים פיננסיים חדים. הסיקור התקשורתי של דוח Bitfinex קובע כי השוק חווה 1.35 מיליארד דולר בהפסדים יומיים ממומשים. מה שהופך את הנתון הזה למשמעותי במיוחד הוא שכ- 770 מיליון דולר מסך זה מיוחסים למחזיקים לטווח ארוך — משקיעים שהחזיקו בפוזיציות שלהם מאז לפני ינואר 2026 .

חלוקה זו מצד מחזיקים לטווח ארוך מרמזת שהמכירה אינה רק ניעור של ספקולנטים חלשים, אלא כוללת משתתפים מבוססים יותר בשוק.

גם הרווחיות של השוק קרסה. יחס הרווח להפסד הממומש ירד ל- 0.29, המתואר בסיקור הדוח כקרבה לרמות פאניקה. המשמעות: על כל דולר רווח שנלקח, יש יותר משלושה דולרים של הפסדים שממומשים .

תחזית זהירה: אין עדיין אות תחתית ברור

למרות ההפסדים הכבדים, ניתוח Bitfinex לא מכריז שתחתית השוק מאחורינו. במקום זאת, הוא מזהיר כי עצם קיומם של הפסדים צפים נרחבים בקרב מחזיקים לטווח קצר יוצרת מעגל חדש של לחץ מכירה שמזין את עצמו. השוק נמצא בעמדת הגנה, והתאוששות משמעותית תלויה בתחייה מוחשית בפעילות הקנייה מהשוק הספוטי או בגל חדש של צבירה בשרשרת .

ממצאי הדוח מגיעים בתקופה סוערת לשווקי הקריפטו. בעוד שהסיכומים הזמינים של דוח Bitfinex לא כללו נתונים ספציפיים על פירוקי פוזיציות (liquidations) או יציאות מקרנות סל (ETF), נתוני שוק נפרדים מאותה תקופה מציירים תמונה של לחץ רחב יותר. ב-9 ביוני, ביטקוין נסחר סביב 62,640 דולר, ירידה משמעותית מהשיאים האחרונים שלו .

לסוחרים ולמשקיעים, המסר המרכזי הוא אישור של רוטציה הגנתית. נתוני השרשרת והנפח ש-Bitfinex עוקבת אחריהם כבר אינם תומכים בתזת צבירה שורית בטווח הקצר. הדוח המלא והגולמי זמין לציבור דרך פורטל המחקר של Bitfinex לאלו שזקוקים לאימות של כל נקודת מידע .

כאשר שוק נמצא בצבירה, בדרך כלל מדובר ב"כסף חכם" או משקיעים לטווח ארוך הבונים פוזיציות בשקט, לעיתים קרובות במחירים נמוכים. שלב החלוקה, לעומת זאת, מרמז על כך שמשקיעים מוקדמים מוכרים את אחזקותיהם לקונים חדשים — דינמיקה שיכולה להקדים או לאשר לחץ מחירים כלפי מטה.

מחזיקים לטווח קצר מתחת למים — מתחת ל-77,800 דולר

פגיעות קריטית שמודגשת בדוח היא מצבם של המחזיקים לטווח קצר (Short-Term Holders — STHs). עלות הבסיס הממוצעת שלהם נמצאת כעת מתחת לממוצע הממומש הרחב יותר של השוק, שעומד על 77,800 דולר. זה מותיר רבים מהקונים החדשים הללו עם הפסדים לא ממומשים .

הדוח מצביע על כך שקבוצה זו מהווה מקור סיכון מתמשך. כשהמחירים נעים, ההפסדים הצפים האלה יכולים ליצור גל של לחץ מכירה אם המחזיקים יחליטו לקצץ בהפסדים, במקום ליצור תרחיש של כניעה מוחלטת (capitulation) שתנקה את השוק להתאוששות בת קיימא. תחזית האנליסטים נותרת הגנתית, ותלויה בהתאוששות בביקוש הספוט או בחידוש הצבירה בשרשרת (on-chain) .

המספרים: 1.35 מיליארד דולר בהפסדים יומיים ממומשים

עומק המכירה נתפס במונחים פיננסיים חדים. הסיקור התקשורתי של דוח Bitfinex קובע כי השוק חווה 1.35 מיליארד דולר בהפסדים יומיים ממומשים. מה שהופך את הנתון הזה למשמעותי במיוחד הוא שכ- 770 מיליון דולר מסך זה מיוחסים למחזיקים לטווח ארוך — משקיעים שהחזיקו בפוזיציות שלהם מאז לפני ינואר 2026 .

חלוקה זו מצד מחזיקים לטווח ארוך מרמזת שהמכירה אינה רק ניעור של ספקולנטים חלשים, אלא כוללת משתתפים מבוססים יותר בשוק.

גם הרווחיות של השוק קרסה. יחס הרווח להפסד הממומש ירד ל- 0.29, המתואר בסיקור הדוח כקרבה לרמות פאניקה. המשמעות: על כל דולר רווח שנלקח, יש יותר משלושה דולרים של הפסדים שממומשים .

תחזית זהירה: אין עדיין אות תחתית ברור

למרות ההפסדים הכבדים, ניתוח Bitfinex לא מכריז שתחתית השוק מאחורינו. במקום זאת, הוא מזהיר כי עצם קיומם של הפסדים צפים נרחבים בקרב מחזיקים לטווח קצר יוצרת מעגל חדש של לחץ מכירה שמזין את עצמו. השוק נמצא בעמדת הגנה, והתאוששות משמעותית תלויה בתחייה מוחשית בפעילות הקנייה מהשוק הספוטי או בגל חדש של צבירה בשרשרת .

ממצאי הדוח מגיעים בתקופה סוערת לשווקי הקריפטו. בעוד שהסיכומים הזמינים של דוח Bitfinex לא כללו נתונים ספציפיים על פירוקי פוזיציות (liquidations) או יציאות מקרנות סל (ETF), נתוני שוק נפרדים מאותה תקופה מציירים תמונה של לחץ רחב יותר. ב-9 ביוני, ביטקוין נסחר סביב 62,640 דולר, ירידה משמעותית מהשיאים האחרונים שלו .

לסוחרים ולמשקיעים, המסר המרכזי הוא אישור של רוטציה הגנתית. נתוני השרשרת והנפח ש-Bitfinex עוקבת אחריהם כבר אינם תומכים בתזת צבירה שורית בטווח הקצר. הדוח המלא והגולמי זמין לציבור דרך פורטל המחקר של Bitfinex לאלו שזקוקים לאימות של כל נקודת מידע .