CZ: השקעות YZi Labs בשפל הקריפטו עשויות להפוך למוצלחות ביותר

צ'אנגפנג ז'או (CZ), מייסד Binance, מציג תזה של תזמון נגדי למגמה: YZi Labs השקיעה כשהשוק הקריפטוגרפי היה חלש, המחירים והסנטימנט היו נמוכים, והתחרות על עסקאות עשויה הייתה להיות מצומצמת יותר. אם השוק והחברות עצמן יתאוששו, כניסה בשווי נמוך יותר יכולה להניב תשואה עודפת. לדבריו, ההשקעות שביצעה החברה בחודשים האחרונים עשויות להפוך לכמה מההשקעות המצליחות ביותר שלה, מפני שנעשו ב"עומק החורף הקריפטוגרפי". 111

חשוב להבחין בין תחזית לתוצאה: זו עמדת השקעה של ז'או, ולא הוכחת ביצועים. לא פורסמו נתוני תשואה מצרפיים שמראים כי הפוזיציות האלה כבר עלו בביצועיהן על השקעות אחרות של YZi Labs. 37

שבע ההשקעות המדווחות ב-2026

הדיווחים הפומביים מזהים שבע השקעות של YZi Labs במהלך 2026. ברוב העסקאות לא נחשפו סכום ההשקעה או תנאיה.

מועד	חברה	תחום	פרטי העסקה שדווחו
ינואר	Genius	מסחר על גבי בלוקצ'יין	השקעה במסוף מסחר on-chain; הסכום לא פורסם. 6
ינואר	BitGo	משמורת על נכסים דיגיטליים	השקעה אסטרטגית במסגרת הנפקת BitGo בבורסת NYSE; גודל ההשקעה לא נחשף. 2324
מרץ	RoboForce	AI פיזי ורובוטיקה תעשייתית	YZi Labs הובילה סבב גיוס של 52 מיליון דולר. לפי RoboForce, הסבב העלה את סך הגיוסים שלה ל-67 מיליון דולר. 2122
מרץ	Atlas Scout	פרויקט הון סיכון	השקעה מדווחת של מיליון דולר; בדיווחים הקיימים אין תיאור מגזרי מפורט יותר. 6
אפריל	Predict.fun	שווקי חיזוי	השקעה נוספת בפלטפורמה; הסכום לא פורסם. 618
מאי	AEON	תשלומים מבוססי AI	YZi Labs הובילה סבב פרה-סיד של 8 מיליון דולר לפרוטוקול תשלומי AI. 1827
אוגוסט	TermMax	הלוואות בריבית קבועה	השקעה בפרוטוקול ההלוואות בריבית קבועה; הסכום לא פורסם. 1827

התמהיל הזה מדגיש ש-YZi Labs אינה מהמרת רק על אסימונים או על חברות בלוקצ'יין. לצדם נמצאות תשתיות משמורת, מסחר, שווקי חיזוי והלוואות, וכן תשלומי AI ורובוטיקה. 718

מדוע הירידה בשוק היא לב הטיעון

הטיעון של ז'או נשען על הפער בין קנייה בתקופת פסימיות לבין השקעה לאחר שההתלהבות כבר חוזרת. לפי דיווחים סביב דבריו, ביטקוין ירד בכ-47% מהשיא שלו עד תחילת יוני, בזמן שסנטימנט השוק היה חלש. תנאים כאלה עשויים להפחית את התחרות על עסקאות ולהוריד את שוויין של חברות פרטיות — וכך לשפר את מחיר הכניסה של משקיע. 2

אולם מחיר כניסה נמוך אינו ערובה להצלחה. הוא עלול לשקף גם חולשה מתמשכת בשוק, קשיי מימון, רגולציה, כשלי ביצוע או מודל עסקי שאינו בר-קיימא. התזה תתממש רק אם החברות שבהן הושקע הכסף יבצעו היטב, ואם תנאי השוק או אירועי נזילות עתידיים יתמכו בשוויין.

תיק קריפטו עם חשיפה ל-AI ולביוטכנולוגיה

YZi Labs תיארה את חלוקת ההון הכללית שלה ככ-70% קריפטו ובלוקצ'יין, 20% AI ו-10% ביוטכנולוגיה. 89 רשימת ההשקעות ל-2026 מתאימה לקו הזה: BitGo, Genius, Predict.fun ו-TermMax שייכות לצד הקריפטו וה-Web3, בעוד RoboForce ו-AEON מרחיבות את החשיפה ל-AI פיזי ולתשלומים מבוססי בינה מלאכותית.

היקף התיק המדווח משמעותי: YZi Labs מתוארת כמנהלת יותר מ-10 מיליארד דולר עבור ז'או ועבור מייסדת-שותפה של Binance, יי הא. עם זאת, אין לציבור מלאי מבוקר ומלא של ההחזקות, שיעורי הבעלות, השוויים או גודל רוב ההשקעות הבודדות. 110

הטענה שתנופת המימון בתחום ה-AI הסיטה בטווח הקצר יזמים או הון מקריפטו עשויה להסביר מדוע חלק מהזדמנויות הקריפטו היו פחות צפופות. אך הראיות הזמינות אינן מכמתות השפעה זו, ולכן יש לראות בה מנגנון אפשרי — לא הסבר מבוסס.

מה לא כדאי להסיק מדברי ז'או

• תחזית אינה תשואה. דברי ז'או מבטאים ביטחון בתזמון ההשקעות האחרונות, לא רווחים ממומשים, ביצועי קרן או שווי אקזיטים. 311
• לכל השקעה מערך סיכונים משלה. חברה ציבורית למשמורת, חברת רובוטיקה, פרוטוקול תשלומי AI ופלטפורמות DeFi מתמודדים עם סיכוני אימוץ, רגולציה, הון ונזילות שונים מאוד.
• התוצאה תלויה גם בשוק וגם בביצוע. התאוששות במחירי הקריפטו עשויה לשפר סנטימנט ותנאי מימון, אך ביצועי החברות, איכות הניהול והיכולת להגיע לאירוע נזילות חשובים לא פחות.

סכסוך CEA Industries הוא עניין נפרד

המחלוקת התאגידית של YZi Labs מול CEA Industries, חברת אוצר BNB, נפרדת משבע ההשקעות הפרטיות המדווחות. במסמכים ודיווחים נלווים ביקשה YZi Labs שינויים בדירקטוריון ובתקנון החברה, בטענה שנדרשת פעולה מול מה שהגדירה כהרס ערך לבעלי המניות. 3741

ייתכן שהסכסוך רלוונטי למי שבוחנים את פעילות ההשקעות הרחבה של YZi Labs, אבל הוא אינו ראיה לכך ששבע ההשקעות הללו הצליחו או נכשלו.

תחזית הביטקוין למיליון דולר

ז'או אמר גם שלדעתו ביטקוין שיגיע ל-מיליון דולר לא ידרוש 25 שנים — כלומר, הוא מצפה לכך מוקדם יותר מכפי שרבים עשויים להניח. 230 התחזית משתלבת בתפיסתו השורית לטווח הארוך, אך אינה מאמתת את ביצועי התיק הנוכחי של YZi Labs.

השורה התחתונה: ז'או מהמר על תזמון נגדי למגמה. הראיות הזמינות תומכות בכך ש-YZi Labs פרסה הון בשבע השקעות מדווחות בתקופה חלשה בשוק הקריפטו; הן עדיין אינן מראות אם ההשקעות האלה אכן יהפכו לתשואות הטובות ביותר של החברה. 13