הלם הורמוז: יצוא הסולר האמריקני בשיא של 1.9 מיליון חביות ביום

ההפרעה חיסלה חלק עצום מההיצע העולמי מהשוק. הדבר יצר פער היצע מיידי וענק עבור אירופה, אסיה ואפריקה - שווקים שנשענו זה מכבר על אספקה מהמזרח התיכון של נא גולמי ומוצרים מזוקקים.

כיצד ארה"ב הפכה לספקית העולמית של המוצא האחרון

מול משבר ההיצע העולמי, קונים ברחבי העולם פנו אל היצרנית היחידה עם כושר ייצור עודף משמעותי: ארצות הברית. בתי הזיקוק האמריקניים נכנסו לפרצה ושילחו כמויות שיא של סולר, בנזין, פרופן ודלק סילוני ליעדים רחוקים כמו אוסטרליה - שווקים שבדרך כלל לא מסתמכים על אספקה אמריקנית .

ההאצה הייתה דרמטית. מינהל המידע האמריקני לאנרגיה (EIA) דיווח כי היצוא הימי של מוצרי נפט מארה"ב הגיע כבר ל-6.3 מיליון b/d בינואר 2026, עלייה של 10% לעומת השנה הקודמת, עוד לפני משבר הורמוז . לאחר החסימה, ההאצה הייתה קיצונית. עד מרץ 2026, יצוא מוצרי הנפט המזוקקים מארה"ב הגיע לשיא כל הזמנים של 8.2 מיליון b/d, לפי נתוני Kpler . בשבוע שהסתיים ב-3 ביולי 2026, הנתון טיפס עוד לשיא של 8.7 מיליון b/d . סך יצוא הנפט והדלק מארה"ב, כולל נא, הגיע ל-12 מיליון b/d .

התרומה הגדולה ביותר הייתה של הסולר. משלוחי דלק תזקיקי - בעיקר סולר - הגיעו לשיא של 1.9 מיליון b/d, הודות לביקוש עצום מאירופה ומאסיה שניסו להחליף את האספקה האבודה מהמזרח התיכון . כפי שהגדיר זאת משקיף שוק אחד, "ארה"ב הפכה לספקית הדלק העולמית של המוצא האחרון" .

האיסור הרוסי על יצוא סולר: שכבת זעזוע נוספת

בדיוק כשמשבר הורמוז כבר הכביד על השווקים העולמיים, פגע זעזוע שני. ביולי 2026, רוסיה הודיעה על איסור יצוא סולר, לאחר שתקיפות כטב"מים אוקראיניות מוגברות על בתי הזיקוק הרוסיים גרמו למחסור מקומי בדלק . צעד זה העלה את חששות ההיצע בשוק שכבר התמודד עם אי-ודאות עצומה לגבי זרימות הנפט מהמזרח התיכון . האיסור אילץ קונים שנשענו בעבר על סולר רוסי לחפש חלופות - רבים מהם פנו אל ספקים אמריקניים, מה שהגביר עוד יותר את נפחי היצוא והמחירים.

השלכות על המלאים המקומיים: מחיר היותה של ארה"ב ספקית עולמית

היציאה חסרת התקדים של דלק אמריקני לחו"ל באה במחיר ישיר למלאים המקומיים. כפי שדיווחה בלומברג, "ביקוש בינלאומי חסר תקדים לסולר אמריקני, פרופן ודלקים אחרים מותח את הרזרבות המסחריות מחוף המפרץ ועד לחוף המזרחי, ודוחף את מחירי האנרגיה כלפי מעלה" .

נתוני ה-EIA לשבוע שהסתיים ב-3 ביולי המחישו את הלחץ בבירור:

• מלאי התזקיקים (כולל סולר) צנח ב-5 מיליון חביות לרמתו הנמוכה מזה ארבע שנים .
• מלאי הבנזין ירד ב-1.9 מיליון חביות, מה שהוריד אותם לרמתם העונתית הנמוכה ביותר מאז 2012 .

אנליסטים הזהירו כי קצב היצוא השיא עלול להוביל למחסור באספקת סולר ובנזין בדיוק כשהביקוש לנסיעות בקיץ הגיע לשיאו . המתח בין תפקידה של ארה"ב כספקית עולמית קריטית לבין הכאב המקומי במחירים ובמלאים משך במהירות תשומת לב פוליטית, עם ויכוח גובר בשאלה האם יש לצמצם את היצוא .

המהפך הסיני: מאיסור יצוא לחזרה מחודשת

בזמן שארה"ב הגבירה את היצוא, סין נקטה בתחילה בגישה הפוכה. במרץ 2026, בייג'ין אסרה על יצוא סולר, בנזין ודלק סילוני כדי לשמור על האספקה המקומית לאחר פרוץ המלחמה באיראן . האיסור החמיר את המחסור בדלק ברחבי אסיה, שם מדינות נשענו על אספקה סינית . ההגבלות של סין לא היו עצירה מוחלטת - נתוני שילוח הראו שמדובר בצמצום ולא באיסור מלא - אך יצוא שלושת הדלקים העיקריים ירד ב-20% עד 33% במרץ לעומת פברואר .

ככל שהמלאים המקומיים הצטברו ויבוא הנא התנורמל, בייג'ין החלה להקל. ציר הזמן של ההקלה היה מהיר:

• אפריל 2026: סין אפשרה לבתי זיקוק בבעלות המדינה לייצא 500,000 טון דלק לקבוצה מצומצמת של לקוחות אסייתים קבועים, מה שסימן למעשה על הקלה באיסור .
• יוני-יולי 2026: ההגבלות הוסרו בהדרגה. בסוף יוני, בייג'ין הודיעה לבתי הזיקוק הממשלתיים שהם יכולים לייצא למגוון רחב יותר של מדינות . בתחילת יולי, סין הסירה את הגבלות יצוא הדלק המזוקק לשאר יולי, ובאופן קריטי, אפשרה לבית הזיקוק הפרטי "ג'ג'יאנג פטרוכימיקל" לחדש את המשלוחים לאחר הפסקה של ארבעה חודשים . בתי הזיקוק בסין תכננו לייצא כ-3 מיליון טון מטרי של בנזין, סולר ודלק סילוני ביולי, ובכך חזרו למעשה לרמה החודשית הממוצעת שנרשמה ב-2025 .
• אוגוסט 2026: סין הקלה שוב את הבקרה, והעניקה לבתי הזיקוק אישור זמני לשיווק 2.7 מיליון טון מטרי של דלק מזוקק, כשהתוכנית הכוללת (כולל כמויות מלוכדות להונג קונג) נאמדת ב-3.6 מיליון טון מטרי .

אספקה בשתי חזיתות והעמקת הפיצול

הופעתה בו-זמנית של ארה"ב כספקית ממערב למזרח וחזרתה של סין לשווקים באסיה ממזרח למערב מעצבת מחדש את דינמיקת הסחר העולמית בדרכים מורכבות:

• שתי זרימות מנוגדות: ארה"ב מייצאת סולר ממערב למזרח (לאירופה ואסיה), בעוד סין חוזרת לשוק האסייתי ממזרח למערב. הדבר מספק הקלה דו-חזיתית של אספקה לקונים גלובליים, אך גם יוצר תחרות א-סימטרית.
• מרווחי זיקוק באסיה תחת לחץ: חזרתה של סין לוחצת את מרווחי הזיקוק במרכזי זיקוק אחרים באסיה - סינגפור, דרום קוריאה, הודו - שצברו נתח שוק במהלך איסור היצוא הסיני .
• הפיצול מעמיק: המשבר קונפג את הסחר לגושים אזוריים. האספקה מהמזרח התיכון נותרה ברובה מחוץ לשוק מסיבות ביטחוניות וביטוחיות . הקונים נעולים בנתיבי אספקה ארוכים ויקרים יותר מהאגן האטלנטי. כניסתה מחדש של סין מוסיפה רובד נוסף של מורכבות, שכן היא גם מתחרה עם האספקה האמריקנית וגם משלימה אותה, תלוי ביעד .
• אין חזרה לשגרה של 2026-לפני: ההפרעה בהורמוז שברה קשרי סחר ארוכי שנים. כפי שציינה רויטרס, הסכסוך "קונפג מחדש את הפצת הנפט, הדלק וה-LNG העולמיים, והוביל להפרעות חסרות תקדים בשילוח מוצרי אנרגיה בכל האזורים" . גם עם חזרתה של סין לשוק, סחר האנרגיה העולמי נותר מפוצל מבחינה מבנית, המאופיין באזורי תמחור מרובים, עלויות הובלה גבוהות יותר ופרמיות סיכון גאו-פוליטיות מתמשכות.

מבט לעתיד: נורמלי חדש, מפוצל ותנודתי

משבר מצר הורמוז של 2026 הוכיח את שבריריותן יוצאת הדופן של שרשראות אספקת האנרגיה העולמיות. התגובה של ארה"ב - הגברת יצוא הסולר לשיא של 1.9 מיליון b/d - הייתה קריטית במניעת מחסור חמור עוד יותר בחו"ל, אך היא באה במחיר משמעותי לביטחון האנרגטי המקומי ולמחירי הצריכה. חזרתה של סין לשוק היצוא מציעה הקלה מסוימת לקונים באסיה, אך היא גם מוסיפה לחץ תחרותי ומדגישה שמערכת סחר האנרגיה העולמית עוצבה מחדש לצמיתות. המודל הישן של אספקה מרוכזת דרך נקודת חנק אחת פינה את מקומו למערכת מורכבת, מפוצלת ויקרה יותר, שבה מסלולים ארוכים ופרמיות סיכון גאו-פוליטיות הן המציאות החדשה.