מניות שבבי הזיכרון מזנקות: סמסונג צופה מחסור שיימשך עד 2028

מה חשפה שיחת המשקיעים של סמסונג?

רווח של 89.2 טריליון וון בחטיבת השבבים

חטיבת המוליכים למחצה של סמסונג רשמה ברבעון השני של 2026 רווח תפעולי של כ-89.2 טריליון וון — לעומת רמה זניחה בתקופה המקבילה אשתקד . הרווח הנקי המאוחד של החברה גדל בערך פי 14 . בסמסונג אמרו כי הרבעון היה שיא חדש הן בהכנסות והן ברווח התפעולי, והמשיך את המומנטום שנרשם ברבעון הראשון .

הלקוחות מבקשים חוזים רב-שנתיים

סמסונג הודיעה כי חתמה על הסכמי אספקה ארוכי טווח (LTA) עם חמש מפעילות מרכזי הנתונים הגדולות בעולם, וכי היא מתקרבת להסכמים עם חמש חברות גדולות נוספות . לפי החברה, כ-60%–70% מהייצור שלה כבר מכוסים בחוזים ארוכי טווח, והיא מתכננת להרחיב את השימוש בהסכמים רב-שנתיים .

"כמעט כל הלקוחות מבקשים חוזי אספקה רב-שנתיים", אמר ג׳ג׳ון קים, סגן נשיא בכיר בחטיבת הזיכרון של סמסונג, בשיחה עם אנליסטים . מכירות שבבי HBM4, המשמשים בעיקר בתשתיות בינה מלאכותית, שילשו את עצמן במהלך הרבעון .

המחסור צפוי להחמיר ב-2027 ולהימשך ב-2028

הנהלת סמסונג סיפקה תחזית ארוכת טווח וחד-משמעית. "המחסור בהיצע ב-2027 צפוי להיות חמור יותר בהשוואה לשנה הנוכחית, והוא צפוי להימשך גם ב-2028", אמר קים . בהודעתה הרשמית כתבה סמסונג כי המחסור העולמי בשבבים צפוי "להחמיר ולהימשך לתוך 2028" . החברה אף ציינה כי "בשנה הבאה הזיכרון יהיה מצומצם עוד יותר" .

הגורם המרכזי לכך הוא ההשקעות המתמשכות בתשתיות בינה מלאכותית. "במחצית השנייה של 2026, עסקי הזיכרון צופים ביקוש חזק, בעיקר מצד שרתים, על רקע המשך ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית והאימוץ הרחב יותר של בינה מלאכותית סוכנת", נמסר מסמסונג .

איך משתלב הדוח בתנודתיות האחרונה?

העליות של יום חמישי הגיעו לאחר תקופה סוערת במניות הזיכרון. בתחילת יולי נכנס המגזר לשוק דובי, כאשר המשקיעים חששו שההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית מתחממות יתר על המידה . תחזית הרווח המוקדמת של סמסונג, שפורסמה ב-7 ביולי, אף הלחיצה את השוק: למרות שהצביעה על זינוק של פי 19 ברווח, המשקיעים מחקו יותר מ-80 מיליארד דולר משווי השוק של החברה בשל חששות לגבי אורך חייה של תנופת ה-AI .

הדוח המפורט מ-30 ביולי, שכלל נתוני שיא ותחזית למחסור ממושך, הפך את המגמה בחדות. גם מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (SOX) זינק ביותר מ-5% ב-22 ביולי, לאחר שאנליסט מורגן סטנלי ג׳וזף מור הזהיר כי המחסור בשבבי זיכרון למרכזי נתונים מחמיר, וכי המחירים עשויים לעלות בלפחות 25% בין הרבעון השני לשלישי .

החדשות מסמסונג הוסיפו תנופה לראלי: סנדיסק הובילה את העליות במדד S&P 500, וגם מניית Micron רשמה עלייה חדה .

השורה התחתונה למשקיעים

דוח הרבעון השני של סמסונג מחזק את הטענה שמחזור העליות בשבבי הזיכרון, המונע מהביקוש לתשתיות בינה מלאכותית, עדיין רחוק מסיומו. זינוק של יותר מפי 250 ברווח חטיבת השבבים, חוזים ארוכי טווח המכסים יותר ממחצית מהייצור, והערכת החברה שהמחסור יימשך לפחות עד 2028 — כולם תומכים בתרחיש חיובי למניות המגזר.

עם זאת, התנודתיות לא נעלמה: החשש שהוצאות העתק על תשתיות AI יקדימו את התשואה עליהן כבר הוביל בעבר למכירות חדות. לכן, גם אם המחסור המבני בשבבים נמשך, מניות הזיכרון עשויות להמשיך לנוע בחדות בשני הכיוונים.