קנדריק חזר על יעד הבנק לסוף 2026, העומד על 100 אלף דולר, והדגיש כי הרמות הנוכחיות הן "אזור הקנייה שכולנו רצינו" .

הכרזה זו מגיעה לאחר סדרה ממושכת של הורדות תחזית מצד Standard Chartered. במהלך 2025 ובראשית 2026 הוריד הבנק בהדרגה את יעד הביטקוין לסוף 2026 מ-300 אלף דולר ל-150 אלף דולר, ולאחר מכן ל-100 אלף דולר בפברואר 2026, תוך אזהרה שצפוי "עוד כאב" לפני התאוששות .

למרות הקיצוצים, קנדריק שמר על אמונתו ביעד של 100 אלף דולר לסוף השנה. מבחינתו, רמה של 50 אלף דולר עשויה להיות מבחן לחץ בטווח הקצר — ולא בהכרח סימן לכשל מבני בשוק. לאחר שתיווצר תחתית יציבה, הוא עדיין רואה אפשרות לעלייה של הביטקוין אל מעבר לרף שש הספרות .

הטיעון הדובי: Galaxy טוענת שהתחתית עדיין לא הגיעה

אלכס ת'ורן, ראש מחלקת המחקר של Galaxy Digital, הגיע למסקנה הפוכה בדוח מקיף שפורסם באותו יום. לאחר ניתוח של שיאים ותחתיות בכל מחזורי הביטקוין ההיסטוריים, Galaxy קבעה כי התחתית של הירידה הנוכחית עדיין לא נוצרה .

תרחיש הבסיס של החברה מציב את תחתית המחזור בטווח של 40–46 אלף דולר. בתרחיש קיצוני יותר של כניעה מצד המשקיעים, הביטקוין עלול לרדת אף ל-30–37 אלף דולר . Galaxy מבססת את ההערכה על כמה נקודות מרכזיות:

• תזמון: רק שמונה חודשים חלפו מאז השיא באוקטובר 2025. מבחינה היסטורית, גיבוש תחתית מחזורית נמשך בדרך כלל 12–13 חודשים, ולכן חלון הזמן הסביר עשוי להיות קרוב יותר לסוף 2026 .
• אינדיקטורים לתחתית: עד כה הופעלו רק 4 מתוך 13 האותות ההיסטוריים ש-Galaxy עוקבת אחריהם. לפי החברה, הדבר מצביע על כך שהתנאים הבסיסיים לתחתית עדיין אינם מלאים .
• דחיסת המחזור: Galaxy מכירה בכך שמחזור ארבע השנים של הביטקוין עדיין רלוונטי, אך טוענת שהוא הולך ונדחס — כלומר, התנודות בכל מחזור נעשות קטנות יותר. שיא מתון יותר באוקטובר 2025 עשוי להוביל לתחתית מתונה יותר לעומת מחזורים קודמים, אך לא בהכרח לתחתית שכבר מאחורינו .

חשוב לציין ש-Galaxy אינה צופה בהכרח קריסה קטסטרופלית. לנוכח הירידה בעוצמת התנודות בין המחזורים, החברה מתרחקת מהתרחישים ההיסטוריים של ירידות בשיעור 75%–80% מהשיא ועד השפל. במקום זאת, היא מעריכה ירידה מתונה יותר — אך עדיין משמעותית — לאזור 40–46 אלף דולר .

על מה שתי החברות מסכימות — ובמה הן חלוקות?

למעשה, שתי החברות מסכימות רק בנקודה אחת: מחזור ארבע השנים של הביטקוין עדיין חשוב. Standard Chartered השתמשה בעבר בניתוח מחזורים כדי לזהות נקודות מפנה בשוק , ואילו התזה הדובית של Galaxy נשענת כולה על תזמון המחזור, דחיסתו ומספר האינדיקטורים לתחתית שכבר הופעלו . המחלוקת היא רק בשאלה מה המחזור אומר כרגע.

השוק עצמו עדיין לא השתכנע

הפער בין Standard Chartered ל-Galaxy משקף את חוסר הוודאות הרחב בשוק. בזמן פרסום הדוחות נסחר הביטקוין סביב 63,500 דולר, לאחר שהתאושש ממכירת חיסול שנגרמה בעקבות דוח תעסוקה אמריקאי חזק מהצפוי וגל משמעותי של פוזיציות שחוסלו .

גם נתוני שוקי החיזוי של Kalshi מצביעים על ספקנות עמוקה בנוגע לשאלה אם כבר נוצרה תחתית יציבה. הסוחרים מתמחרים הסתברות של כמעט 80% לכך שהביטקוין ירד מתחת ל-60 אלף דולר לפני סוף השנה, והסתברות של 52% לירידה מתחת ל-50 אלף דולר .

טווח המחירים של 40 אלף דולר — תרחיש הבסיס של Galaxy — לא נראה בביטקוין מאז אוגוסט 2024 .

גם שוק האופציות משדר חוסר ודאות חריג. Galaxy ציינה בפרסום נפרד שמחירי האופציות משקפים הסתברות דומה לכך שהביטקוין יגיע ל-50 אלף דולר או ל-250 אלף דולר עד סוף 2026 — פער שממחיש עד כמה המשקיעים חלוקים .

מה המשמעות עבור משקיעים?

המחלוקת בין Standard Chartered ל-Galaxy Digital אינה ויכוח סמנטי: היא מייצגת פער של כ-20 אלף דולר בנוגע למקום שבו נמצאת רצפת המחזור. עבור משקיעים, הפער מדגיש שתי דרכי ניתוח שונות של מחיר הביטקוין:

• Standard Chartered מעניקה משקל רב לעומק הירידה שכבר התרחשה — 53% מהשיא — ורואה בהתאוששות מרמת 59 אלף דולר סימן לכך שהמוכרים נחלשו .
• Galaxy Research מתמקדת בזמן שחלף ובמספר האותות שאושרו לתחתית. מבחינתה, הניסיון ההיסטורי מחייב סבלנות רבה יותר ורצפה נמוכה יותר .

שתי החברות משתמשות בנתוני מחזור היסטוריים, אך מגיעות למסקנות הפוכות. התשובה תתברר בהתאם ליכולתו של הביטקוין להישאר מעל 59 אלף דולר בשבועות ובחודשים הקרובים — או לשאלה אם נתוני המחזור שעליהם מצביעה Galaxy יובילו בסופו של דבר לבדיקה מחודשת של רמות נמוכות בהרבה.

קנדריק חזר על יעד הבנק לסוף 2026, העומד על 100 אלף דולר, והדגיש כי הרמות הנוכחיות הן "אזור הקנייה שכולנו רצינו" .

הכרזה זו מגיעה לאחר סדרה ממושכת של הורדות תחזית מצד Standard Chartered. במהלך 2025 ובראשית 2026 הוריד הבנק בהדרגה את יעד הביטקוין לסוף 2026 מ-300 אלף דולר ל-150 אלף דולר, ולאחר מכן ל-100 אלף דולר בפברואר 2026, תוך אזהרה שצפוי "עוד כאב" לפני התאוששות .

למרות הקיצוצים, קנדריק שמר על אמונתו ביעד של 100 אלף דולר לסוף השנה. מבחינתו, רמה של 50 אלף דולר עשויה להיות מבחן לחץ בטווח הקצר — ולא בהכרח סימן לכשל מבני בשוק. לאחר שתיווצר תחתית יציבה, הוא עדיין רואה אפשרות לעלייה של הביטקוין אל מעבר לרף שש הספרות .

הטיעון הדובי: Galaxy טוענת שהתחתית עדיין לא הגיעה

אלכס ת'ורן, ראש מחלקת המחקר של Galaxy Digital, הגיע למסקנה הפוכה בדוח מקיף שפורסם באותו יום. לאחר ניתוח של שיאים ותחתיות בכל מחזורי הביטקוין ההיסטוריים, Galaxy קבעה כי התחתית של הירידה הנוכחית עדיין לא נוצרה .

תרחיש הבסיס של החברה מציב את תחתית המחזור בטווח של 40–46 אלף דולר. בתרחיש קיצוני יותר של כניעה מצד המשקיעים, הביטקוין עלול לרדת אף ל-30–37 אלף דולר . Galaxy מבססת את ההערכה על כמה נקודות מרכזיות:

• תזמון: רק שמונה חודשים חלפו מאז השיא באוקטובר 2025. מבחינה היסטורית, גיבוש תחתית מחזורית נמשך בדרך כלל 12–13 חודשים, ולכן חלון הזמן הסביר עשוי להיות קרוב יותר לסוף 2026 .
• אינדיקטורים לתחתית: עד כה הופעלו רק 4 מתוך 13 האותות ההיסטוריים ש-Galaxy עוקבת אחריהם. לפי החברה, הדבר מצביע על כך שהתנאים הבסיסיים לתחתית עדיין אינם מלאים .
• דחיסת המחזור: Galaxy מכירה בכך שמחזור ארבע השנים של הביטקוין עדיין רלוונטי, אך טוענת שהוא הולך ונדחס — כלומר, התנודות בכל מחזור נעשות קטנות יותר. שיא מתון יותר באוקטובר 2025 עשוי להוביל לתחתית מתונה יותר לעומת מחזורים קודמים, אך לא בהכרח לתחתית שכבר מאחורינו .

חשוב לציין ש-Galaxy אינה צופה בהכרח קריסה קטסטרופלית. לנוכח הירידה בעוצמת התנודות בין המחזורים, החברה מתרחקת מהתרחישים ההיסטוריים של ירידות בשיעור 75%–80% מהשיא ועד השפל. במקום זאת, היא מעריכה ירידה מתונה יותר — אך עדיין משמעותית — לאזור 40–46 אלף דולר .

על מה שתי החברות מסכימות — ובמה הן חלוקות?

למעשה, שתי החברות מסכימות רק בנקודה אחת: מחזור ארבע השנים של הביטקוין עדיין חשוב. Standard Chartered השתמשה בעבר בניתוח מחזורים כדי לזהות נקודות מפנה בשוק , ואילו התזה הדובית של Galaxy נשענת כולה על תזמון המחזור, דחיסתו ומספר האינדיקטורים לתחתית שכבר הופעלו . המחלוקת היא רק בשאלה מה המחזור אומר כרגע.

השוק עצמו עדיין לא השתכנע

הפער בין Standard Chartered ל-Galaxy משקף את חוסר הוודאות הרחב בשוק. בזמן פרסום הדוחות נסחר הביטקוין סביב 63,500 דולר, לאחר שהתאושש ממכירת חיסול שנגרמה בעקבות דוח תעסוקה אמריקאי חזק מהצפוי וגל משמעותי של פוזיציות שחוסלו .

גם נתוני שוקי החיזוי של Kalshi מצביעים על ספקנות עמוקה בנוגע לשאלה אם כבר נוצרה תחתית יציבה. הסוחרים מתמחרים הסתברות של כמעט 80% לכך שהביטקוין ירד מתחת ל-60 אלף דולר לפני סוף השנה, והסתברות של 52% לירידה מתחת ל-50 אלף דולר .

טווח המחירים של 40 אלף דולר — תרחיש הבסיס של Galaxy — לא נראה בביטקוין מאז אוגוסט 2024 .

גם שוק האופציות משדר חוסר ודאות חריג. Galaxy ציינה בפרסום נפרד שמחירי האופציות משקפים הסתברות דומה לכך שהביטקוין יגיע ל-50 אלף דולר או ל-250 אלף דולר עד סוף 2026 — פער שממחיש עד כמה המשקיעים חלוקים .

מה המשמעות עבור משקיעים?

המחלוקת בין Standard Chartered ל-Galaxy Digital אינה ויכוח סמנטי: היא מייצגת פער של כ-20 אלף דולר בנוגע למקום שבו נמצאת רצפת המחזור. עבור משקיעים, הפער מדגיש שתי דרכי ניתוח שונות של מחיר הביטקוין:

• Standard Chartered מעניקה משקל רב לעומק הירידה שכבר התרחשה — 53% מהשיא — ורואה בהתאוששות מרמת 59 אלף דולר סימן לכך שהמוכרים נחלשו .
• Galaxy Research מתמקדת בזמן שחלף ובמספר האותות שאושרו לתחתית. מבחינתה, הניסיון ההיסטורי מחייב סבלנות רבה יותר ורצפה נמוכה יותר .

שתי החברות משתמשות בנתוני מחזור היסטוריים, אך מגיעות למסקנות הפוכות. התשובה תתברר בהתאם ליכולתו של הביטקוין להישאר מעל 59 אלף דולר בשבועות ובחודשים הקרובים — או לשאלה אם נתוני המחזור שעליהם מצביעה Galaxy יובילו בסופו של דבר לבדיקה מחודשת של רמות נמוכות בהרבה.