להלן תמונת מצב מלאה של שאירע והשפעותיו המטפסות שמעצבות מחדש שווקים מאירופה ועד אסיה.

התקיפה והנזק

כוחות ישראליים תקפו את שדה הגז "דרום פארס" ואת מרכז העיבוד עסלויה ב-18 במרץ, וגרמו נזק לארבעה מתקני טיפול בגז . זה היה חלק ממלחמת איראן הרחבה יותר שהחלה ב-28 בפברואר 2026 . שעות לאחר מכן, איראן הגיבה בירי טילים על בתי זיקוק, מתקני גז ומסופי יצוא בערב הסעודית, כווית, איחוד האמירויות, בחריין, ובאופן קריטי — בקטאר .

בראס לאפן, משמרות המהפכה השמידו שתי יחידות ייצור (Trains 4 ו-6), וקיזזו כ-17% מיכולת יצוא ה-LNG של קטאר — כ-12.8 מיליון טון לשנה . מנכ"ל QatarEnergy, סעד אל-כעבי, העריך אובדן הכנסות שנתי של 20 מיליארד דולר וקבע כי התיקונים יימשכו 3 עד 5 שנים . החברה נאלצה להכריז על כוח עליון (Force Majeure) על חוזים ארוכי טווח עם קונים בסין, קוריאה הדרומית, איטליה ובלגיה .

מדוע חזרה מהירה לפעולה לא התרחשה

אופטימיים קיוו שקטאר תוכל לחדש את התפוקה במהירות, אך יחידות ההנזלה היבשתיות ספגו נזק מבני כבד שגם חודשים של תיקונים לא הצליחו לשקם. איראן אכן השיבה חלקית את תפוקת הגז בשלוש פלטפורמות ימיות ב"דרום פארס" עד סוף מאי, בטענה שהפלטפורמות עצמן לא נפגעו מבחינה מבנית . אך הנזק בראס לאפן היה בקנה מידה אחר. דיווח מ-TechTimes בסוף יולי אישר כי שתי היחידות שהושמדו נותרו מושבתות למעשה, ולוחות הזמנים לתיקון נותרו ללא שינוי .

שוק הגז האירופי בהרס

המכה ביצוא הקטארי הגיעה במועד הגרוע ביותר האפשרי לאירופה. נכון לתחילת אוגוסט 2026, מאגרי הגז של האיחוד האירופי עמדו על 57-58% בלבד — השפל העמוק ביותר לתקופה זו מאז תחילת הרישום ב-2011, וכ-12 עד 17 נקודות אחוז מתחת לרמה של השנה הקודמת ולממוצע החמש-שנתי . חברת המחקר Wood Mackenzie העריכה כי המלאים נמצאים ברמות "נמוכות באופן חריג", מה שמסכן את אבטחת האספקה לחורף 2026/27 .

יעד המילוי לחורף נמצא בסכנה. מנכ"ל Equinor אמר שאירופה לא תצליח להגיע ליעד 80% המלאה, והעריך שהאזור בקושי יגיע ל-70% לפני עונת החימום — מה שיותיר אותו חשוף בצורה מסוכנת לזינוקי מחירים ולגלי קור .

מחמיר את הבעיה: קונים אסיאתיים, המתמודדים עם גירעונות אספקה משלהם וביקוש מונע מתופעת אל-ניניו, החלו להציע מחירים גבוהים יותר מאירופה עבור מטעני LNG נקודתיים, והסיטו כמויות מארה"ב הרחק ממסופי אירופה . אירופה איבדה את מעמדה כשוק המוביל ל-LNG גמיש. המצב מחמיר עוד יותר בשל האיסור של האיחוד האירופי על רוב יבוא הגז הצינורי וה-LNG מרוסיה, שהסיר את מה שהיה מבחינה היסטורית כרית הביטחון הגדולה ביותר שלו .

זינוק במחירי הסחורות

בעקבות התקיפות מ-18 במרץ, חבית נפט ברנט זינקה לעבר עלייה שבועית של כ-6%, ככל שהסכסוך איים הן על ייצור המפרץ והן על המעבר במיצר הורמוז . חוזי הגז הטבעי העתידיים באירופה (TTF) זינקו ב-35% ב-19 במרץ והתייצבו על עלייה של כ-10% בשבוע הראשון — כשהמחירים נותרו גבוהים מבחינה מבנית לאורך אוגוסט .

יצואניות ה-LNG האמריקאיות מזנקות

כשהאספקה הקטארית נעלמה, יצואניות ה-LNG האמריקאיות נכנסו לפרצה — ומניותיהן שיקפו זאת.

• Cheniere Energy (LNG) — מנייתה עלתה בכ-36% מתחילת השנה נגד אמצע אוגוסט 2026, תוך שהיא מספקת שיא של 670 מטענים ב-2025 כשקונים גלובליים נאבקו על אספקה שאינה מהמזרח התיכון .
• Venture Global (VG) זינקה בכ-130-132% מתחילת השנה, ו-JPMorgan שדרג את המניה ל-Overweight והעלה את מחיר היעד, תוך ציון צפיפות מבנית ממושכת בשוקי הגז העולמיים .
• יצרניות אמריקאיות נוספות ראו את ערך מניותיהן קופץ ב-20-70% ברחבי הסקטור .

גולדמן זאקס חזה שסקטור ה-LNG יישאר לא יציב עד 2027 בשל הסכסוך המתמשך, תוך שהוא מציין את Venture Global ואחרות כמניות שמוצבות ליהנות ממחסור בהיצע .

אזהרות אנליסטים: השוק ממחיר נמוך מדי את הסיכון

אנליסטים רבים — בהם קומרצבנק (Commerzbank), Wood Mackenzie ו-JPMorgan — הזהירו כי השווקים הפיננסיים עדיין מתמחרים בחסר את סיכון התנודתיות הגיאופוליטית . נורמן ליבקה מקומרצבנק הצהיר שגם אם מיצר הורמוז ייפתח מחדש באופן בר-קיימא, מחירי הגז באירופה יישארו גבוהים בשל תשתית קטאר הפגועה, אחסון אירופי נמוך וביקוש אסיאתי חזק יותר. הוא רואה הקלה רק בטווח הארוך .

Wood Mackenzie הזהירה כי שיבושים חדשים במיצר הורמוז דחפו את מחירי הספוט ליותר מכפול מהשפל של יוני, וכי לא ניתן למלא את מאגרי אירופה בצורה אמינה בתנאים אלה . השוק תמחר פתרון מהיר, אך הנזק בראס לאפן נמדד בשנים, לא בשבועות.

בשורה התחתונה

התקיפות הישראליות על "דרום פארס" ב-18 במרץ 2026 והשמדת שתי יחידות LNG בראס לאפן כתגמול איראני הסירו כ-17% מיכולת הייצוא הקטארית לטווח תיקון של 3-5 שנים, שלחו את אחסון הגז באירופה לשפל עונתי היסטורי (כ-57-58% מלא לעומת הממוצע החמש-שנתי), הסיטו LNG מארה"ב לאסיה, דחפו את הברנט לעלייה של כ-6% ואת ה-TTF לזינוק של 35% ביום האירוע, והניעו את מניות Cheniere (+36% מתחילת השנה) ו-Venture Global (+130% מתחילת השנה) לשיאים רב-שנתיים. אנליסטים בקומרצבנק, Equinor ו-Wood Mackenzie מזהירים כולם כי השוק לא תמחר במלואו את הנזק הרב-שנתי לתשתיות ואת סיכון הזנב הגיאופוליטי המתמשך.

להלן תמונת מצב מלאה של שאירע והשפעותיו המטפסות שמעצבות מחדש שווקים מאירופה ועד אסיה.

התקיפה והנזק

כוחות ישראליים תקפו את שדה הגז "דרום פארס" ואת מרכז העיבוד עסלויה ב-18 במרץ, וגרמו נזק לארבעה מתקני טיפול בגז . זה היה חלק ממלחמת איראן הרחבה יותר שהחלה ב-28 בפברואר 2026 . שעות לאחר מכן, איראן הגיבה בירי טילים על בתי זיקוק, מתקני גז ומסופי יצוא בערב הסעודית, כווית, איחוד האמירויות, בחריין, ובאופן קריטי — בקטאר .

בראס לאפן, משמרות המהפכה השמידו שתי יחידות ייצור (Trains 4 ו-6), וקיזזו כ-17% מיכולת יצוא ה-LNG של קטאר — כ-12.8 מיליון טון לשנה . מנכ"ל QatarEnergy, סעד אל-כעבי, העריך אובדן הכנסות שנתי של 20 מיליארד דולר וקבע כי התיקונים יימשכו 3 עד 5 שנים . החברה נאלצה להכריז על כוח עליון (Force Majeure) על חוזים ארוכי טווח עם קונים בסין, קוריאה הדרומית, איטליה ובלגיה .

מדוע חזרה מהירה לפעולה לא התרחשה

אופטימיים קיוו שקטאר תוכל לחדש את התפוקה במהירות, אך יחידות ההנזלה היבשתיות ספגו נזק מבני כבד שגם חודשים של תיקונים לא הצליחו לשקם. איראן אכן השיבה חלקית את תפוקת הגז בשלוש פלטפורמות ימיות ב"דרום פארס" עד סוף מאי, בטענה שהפלטפורמות עצמן לא נפגעו מבחינה מבנית . אך הנזק בראס לאפן היה בקנה מידה אחר. דיווח מ-TechTimes בסוף יולי אישר כי שתי היחידות שהושמדו נותרו מושבתות למעשה, ולוחות הזמנים לתיקון נותרו ללא שינוי .

שוק הגז האירופי בהרס

המכה ביצוא הקטארי הגיעה במועד הגרוע ביותר האפשרי לאירופה. נכון לתחילת אוגוסט 2026, מאגרי הגז של האיחוד האירופי עמדו על 57-58% בלבד — השפל העמוק ביותר לתקופה זו מאז תחילת הרישום ב-2011, וכ-12 עד 17 נקודות אחוז מתחת לרמה של השנה הקודמת ולממוצע החמש-שנתי . חברת המחקר Wood Mackenzie העריכה כי המלאים נמצאים ברמות "נמוכות באופן חריג", מה שמסכן את אבטחת האספקה לחורף 2026/27 .

יעד המילוי לחורף נמצא בסכנה. מנכ"ל Equinor אמר שאירופה לא תצליח להגיע ליעד 80% המלאה, והעריך שהאזור בקושי יגיע ל-70% לפני עונת החימום — מה שיותיר אותו חשוף בצורה מסוכנת לזינוקי מחירים ולגלי קור .

מחמיר את הבעיה: קונים אסיאתיים, המתמודדים עם גירעונות אספקה משלהם וביקוש מונע מתופעת אל-ניניו, החלו להציע מחירים גבוהים יותר מאירופה עבור מטעני LNG נקודתיים, והסיטו כמויות מארה"ב הרחק ממסופי אירופה . אירופה איבדה את מעמדה כשוק המוביל ל-LNG גמיש. המצב מחמיר עוד יותר בשל האיסור של האיחוד האירופי על רוב יבוא הגז הצינורי וה-LNG מרוסיה, שהסיר את מה שהיה מבחינה היסטורית כרית הביטחון הגדולה ביותר שלו .

זינוק במחירי הסחורות

בעקבות התקיפות מ-18 במרץ, חבית נפט ברנט זינקה לעבר עלייה שבועית של כ-6%, ככל שהסכסוך איים הן על ייצור המפרץ והן על המעבר במיצר הורמוז . חוזי הגז הטבעי העתידיים באירופה (TTF) זינקו ב-35% ב-19 במרץ והתייצבו על עלייה של כ-10% בשבוע הראשון — כשהמחירים נותרו גבוהים מבחינה מבנית לאורך אוגוסט .

יצואניות ה-LNG האמריקאיות מזנקות

כשהאספקה הקטארית נעלמה, יצואניות ה-LNG האמריקאיות נכנסו לפרצה — ומניותיהן שיקפו זאת.

• Cheniere Energy (LNG) — מנייתה עלתה בכ-36% מתחילת השנה נגד אמצע אוגוסט 2026, תוך שהיא מספקת שיא של 670 מטענים ב-2025 כשקונים גלובליים נאבקו על אספקה שאינה מהמזרח התיכון .
• Venture Global (VG) זינקה בכ-130-132% מתחילת השנה, ו-JPMorgan שדרג את המניה ל-Overweight והעלה את מחיר היעד, תוך ציון צפיפות מבנית ממושכת בשוקי הגז העולמיים .
• יצרניות אמריקאיות נוספות ראו את ערך מניותיהן קופץ ב-20-70% ברחבי הסקטור .

גולדמן זאקס חזה שסקטור ה-LNG יישאר לא יציב עד 2027 בשל הסכסוך המתמשך, תוך שהוא מציין את Venture Global ואחרות כמניות שמוצבות ליהנות ממחסור בהיצע .

אזהרות אנליסטים: השוק ממחיר נמוך מדי את הסיכון

אנליסטים רבים — בהם קומרצבנק (Commerzbank), Wood Mackenzie ו-JPMorgan — הזהירו כי השווקים הפיננסיים עדיין מתמחרים בחסר את סיכון התנודתיות הגיאופוליטית . נורמן ליבקה מקומרצבנק הצהיר שגם אם מיצר הורמוז ייפתח מחדש באופן בר-קיימא, מחירי הגז באירופה יישארו גבוהים בשל תשתית קטאר הפגועה, אחסון אירופי נמוך וביקוש אסיאתי חזק יותר. הוא רואה הקלה רק בטווח הארוך .

Wood Mackenzie הזהירה כי שיבושים חדשים במיצר הורמוז דחפו את מחירי הספוט ליותר מכפול מהשפל של יוני, וכי לא ניתן למלא את מאגרי אירופה בצורה אמינה בתנאים אלה . השוק תמחר פתרון מהיר, אך הנזק בראס לאפן נמדד בשנים, לא בשבועות.

בשורה התחתונה

התקיפות הישראליות על "דרום פארס" ב-18 במרץ 2026 והשמדת שתי יחידות LNG בראס לאפן כתגמול איראני הסירו כ-17% מיכולת הייצוא הקטארית לטווח תיקון של 3-5 שנים, שלחו את אחסון הגז באירופה לשפל עונתי היסטורי (כ-57-58% מלא לעומת הממוצע החמש-שנתי), הסיטו LNG מארה"ב לאסיה, דחפו את הברנט לעלייה של כ-6% ואת ה-TTF לזינוק של 35% ביום האירוע, והניעו את מניות Cheniere (+36% מתחילת השנה) ו-Venture Global (+130% מתחילת השנה) לשיאים רב-שנתיים. אנליסטים בקומרצבנק, Equinor ו-Wood Mackenzie מזהירים כולם כי השוק לא תמחר במלואו את הנזק הרב-שנתי לתשתיות ואת סיכון הזנב הגיאופוליטי המתמשך.