מנגד, סונטראך, המתמחרת משלוחים לשווקי הים התיכון וצפון-מערב אירופה, נקטה בגישה הפוכה לחלוטין :
חשוב להדגיש: אין מדובר בחריגה חודשית בודדת. כבר במאי 2026 חתכה סונטראך את מחיריה ב-2% עד 18% בעוד ארמקו שמרה על מחירים יציבים. פער יוני מייצג אפוא האצה של מגמה שהתבשלה במשך חודשים .
סוחרים ייחסו את הקיצוצים החדים של סונטראך באופן ישיר ל"היצע גבוה יותר בשוק הים התיכון" . אלג׳יריה מתחרה מול גל הולך וגדל של גפ״מ המגיע ממסופי יצוא במפרץ ארצות הברית לאגן האוקיינוס האטלנטי, כמו גם מול ספקיות אחרות מצפון אפריקה ומהים השחור. הביקוש באירופה לא גדל מספיק מהר כדי לספוג את הנפח הנוסף הזה, מה שמותיר את האזור עם אספקה בשפע ודוחף מחירים כלפי מטה .
עבור סונטראך, שהמשלוחים שלה נעים בדרך כלל לטווח קצר לדרום אירופה, הדרך היחידה להישאר תחרותית הייתה להציע הנחות אגרסיביות. הקיצוץ של 18%-31% מייצג ניסיון מכוון "לפנות" מטענים במקום לאפשר להם להצטבר.
העלייה המתונה של ארמקו הסעודית, לעומת זאת, מראה ששוק הגפ״מ באסיה-פסיפיק פועל תחת יסודות כלכליים שונים. מחירי החוזים של ארמקו משמשים כאסמכתא לקונים בחוזים ארוכי טווח בסין, הודו, דרום קוריאה ויפן – שווקים שנותרו תלויים מבחינה מבנית בגפ״מ מזרח-תיכוני עבור חומרי גלם פטרוכימיים ושימוש ביתי .
העלייה של 10 דולר לטון במחיר הפרופאן מרמזת שהביקוש האסייתי נותר יציב או אף התחזק מעט מחודש לחודש, ושזמינות הייצוא הסעודית הייתה הדוקה מספיק כדי לא להצריך מתן הנחות. אפילו המחיר היציב של הבוטאן מצביע על שוק מאוזן, ולא על כזה הסובל מעודף היצע.
יוני 2026 הוא אחת הדוגמאות הברורות ביותר עד כה לניתוק המתחולל בין מדדי התמחור האזוריים של גפ״מ. אותו גל היצע עולמי – המונע על ידי הפקת גז פצלים שוברת שיאים בארה״ב, תשתית NGL (נוזלי גז טבעי) מתרחבת, ויכולת מזרח-תיכונית חדשה – נוחת באופן שונה לחלוטין בהתאם ליעד.
למעשה, שוק הגפ״מ העולמי איננו שוק אחד בעל פערי מחירים אזוריים, אלא מספר אגנים נפרדים בעלי מאזני היצע-ביקוש משלהם. יוני 2026 מבהיר זאת יותר מאי פעם.
עוצמת הקיצוצים של סונטראך מעלה את השאלה האם השוק הים-תיכוני מתקרב לרצפת מחירים. אם מרווחי היצוא של ארה״ב ייחלשו או שמתקני האחסון באירופה יתמלאו, ייתכן שיידרשו קיצוצים נוספים. מנגד, אם הביקוש באסיה ייחלש עונתית בהמשך 2026, יתרון התמחור של ארמקו עלול להישחק במהירות.
עבור קונים וסוחרים, המסר מיוני 2026 הוא חד-משמעי: לדינמיקה האזורית יש כיום משקל רב יותר מאשר לכותרות על היצע גפ״מ עולמי, והפער בין מחירי ארמקו (CP) למחירי סונטראך (OSP) הפך למדד מפתח שממחיש עד כמה השוק הזה הפך ללא אחיד.