משבר ה-DRAM מחריף: סמסונג מזהירה ממחסור חמור ב-2027, אפילו אנבידיה נאלצת להתפשר

משבר ה-DRAM העולמי, הנמצא כעת בשנה השנייה שלו, נכנס לשלב חריף עוד יותר. הביקוש העצום לזיכרון מהיר במיוחד (HBM) לשרתי בינה מלאכותית גוזל כמעט את כל כושר הייצור של המפעלים, תוך שהוא מותיר את שוק הצרכנות ללא מלאי, מוביל לעליות מחירים שיא, מאלץ אפילו את אנבידיה לשקול מפרט נמוך יותר לשבב הדגל הבא שלה, ומעורר ספקות האם היצרניות הגדולות באמת נתונות למחסור טבעי או שמא מתאמות פעילות כדי למקסם רווחים.

אזהרת סמסונג: המחסור יחריף ב-2027

במהלך שיחת הוועידה לרבעון השני של 2026, אמר ג'ייג'ון קים, סגן נשיא בכיר בזיכרון של סמסונג, למשקיעים כי פער ההיצע-ביקוש יגדל ב-2027 לעומת 2026 וכי התנאים ההדוקים יימשכו לפחות עד 2028 . החברה ציינה כי הזמנות שלא מולאו ב-2026 יגלשו ל-2027, וכי היא כבר מנהלת משא ומתן על הסכמי אספקה רב-שנתיים עם לקוחות AI גדולים, שכן בניית מפעל חדש אורכת למעלה משלוש וחצי שנים מהנחת אבן הפינה ועד לתפוקת פרוסות הסיליקון .

האזהרה החמורה הזו מגיעה דווקא בתקופה שבה סמסונג מציגה רווחי שיא: ברבעון השני של 2026 היא רשמה הכנסות של 171.5 טריליון וון ורווח תפעולי של 89.5 טריליון וון (שיעור רווחיות תפעולית של 52%), הרבעון השלישי ברציפות של שיא .

חברת המחקר TrendForce מעריכה באופן עצמאי כי זיכרון HBM יצרוך 30% מסך כושר ייצור פרוסות ה-DRAM עד 2027, וכתוצאה מכך ההיצע יוכל לספק רק 60% מהביקוש החזוי. בנק ההשקעות UBS צופה איזון בין היצע לביקוש לא לפני הרבעון השני של 2028 . מיקרון כבר חתמה על חוזי אספקה לחמש שנים עם 16 חברות, וקווי ייצור חדשים של כל יצרן לא יספקו כמויות משמעותיות לפני אמצע 2027 לפחות .

ביקוש ה-AI דוחק את ייצור הצרכנות

המנגנון המרכזי הוא הקצאה מבנית מחדש. סמסונג, SK hynix ומיקרון מעבירות קווי ייצור מזיכרון סטנדרטי (DDR4/DDR5 ו-LPDDR5X) לעבר HBM בעל שולי רווח גבוהים, המשמש במאיצי הבינה המלאכותית של אנבידיה . בשונה ממחסור השבבים של תקופת הקורונה, המחסור הנוכחי נובע מהוצאות על תשתיות AI שאינן רגישות למחיר ומייעדות מחדש את כושר הייצור העולמי הרחק ממכשירים צרכניים .

מנכ"ל אפאסר (Apacer), סי.קיי. צ'אנג, הזהיר כי ספקיות הזיכרון עשויות לשחרר פחות מ-30% מהיקף האספקה שלהן לשנת 2026 לשוק הפתוח ב-2027, מה שישאיר יצרניות מודולים וקונים מסורתיים של זיכרון במאבק על מלאי מוגבל .

עליות מחירים חסרות תקדים בכל הסקטורים

מחירי ה-DRAM טיפסו בקצב יוצא דופן:

• הרבעון הראשון 2026: מחירי החוזים ל-DRAM זינקו ב-90%-98% לעומת הרבעון הקודם, העלייה הרבעונית הרציפה הגדולה ביותר שנרשמה אי פעם .
• הרבעון השני 2026: מחירי LPDDR5X עלו ב-89%, מחירי DDR4 עלו עד 51%, ושבב ה-DDR4 8Gb הסטנדרטי הגיע לשיא כל הזמנים של 20 דולר ליחידה במאי 2026 .
• המשך 2026: ג'פריס צופה עליות של 40%-50% ברבעון השלישי ועליות של 30%-40% ברבעון הרביעי, ולאחר מכן עליות של 40%-45% משנה לשנה במהלך 2027 .
• השפעה על הצרכן: ה-BBC דיווח כי עלויות ה-RAM הוכפלו ביותר מאז אוקטובר 2025, מה שהוביל לעלייה חדה במחירי המחשבים והסמארטפונים . עליות רבעוניות מצטברות על פני מספר רבעונים מביאות את מכפילי העלייה הכוללים לשנה לטווח של פי ארבעה עד שישה עבור פלחים מסוימים.

אנבידיה נאלצת להתפשר: מפרט נמוך יותר ל-Rubin Ultra

באות מדהים לחומרת המחסור, גם אנבידיה נאלצת להתפשר. TrendForce דיווחה בתחילת אוגוסט 2026 כי החל מהרבעון השלישי של 2026, אנבידיה הרחיבה את הבחינה של פלטפורמת ה-AI Rubin Ultra גם לתצורות זיכרון חלופיות, הכוללות 8-Hi HBM4e, 12-Hi HBM4 ו-8-Hi HBM4 — כולן תצורות בעלות מפרט נמוך יותר — וזאת עקב המחסור המתמשך ב-HBM וחוסר הוודאות סביב לוחות הזמנים לאישור אספקת ה-HBM4e מצד הספקים .

דיווחים מסוימים מצביעים על כך שקיבולת הזיכרון של Rubin Ultra עלולה לקטוע ל-192GB, ירידה לעומת היעדים המוקדמים . בנוסף, אנבידיה נאלצה לאחרונה להוריד את המפרט של שבב העל Vera Rubin Superchip בשל מחסור ב-LPDDR5X .

השפעות בהמשך השרשרת: הצרכן והקמעונאי

• מחירי מחשבים ניידים ושולחניים: יצרניות המותגים מעלות מחירים, ועלויות ה-DDR5 וה-SSD מייקרות משמעותית את עלות חומרי הגלם . חלק מיצרניות המחשבים מפחיתות את תצורות הזיכרון המובנות כדי לשמור על נקודת מחיר יציבה.
• סמארטפונים: זיכרון ה-LPDDR5X רשם את העלייה החדה ביותר — 89% ברבעון השני של 2026 בלבד — מה שמנפח ישירות את מחירי דגמי הדגל .
• שוק הקמעונאות וה-DIY: ערכות זיכרון לצרכנים התייקרו בכפי ארבעה במקרים מסוימים, ומחירי חומרת הגיימינג והאנטוסייאסטים זינקו . קמעונאים מתמודדים עם מגבלות הקצאה, תוך שיצרניות המודולים מקבלות הרבה פחות מלאי ממה שביקשו .
• ארגונים וענן: ספקיות שירותי ענן ויצרניות שרתים כבר מצמצמות קיבולות זיכרון RDIMM, ומגמה זו צפויה להאיץ במהלך 2027 .

ספקנות ושאלת הקרטל

מספר אנליסטים וגופי תקשורת ציינו כי לסמסונג, SK hynix ומיקרון — השולטות בכ-95% משוק ה-DRAM העולמי — אין תמריץ רב להרחיב במהירות את ייצור הזיכרון לצרכנים, כאשר ל-HBM שולי רווח גבוהים בהרבה . האתר The Register ואחרים הצביעו על הסתירה לכאורה: סמסונג מזהירה ממחסור מחריף תוך שהיא מדווחת על רווחי שיא ומרווח תפעולי של 52% . יש מומחים הטוענים כי המחסור מוארך בכוונה על ידי משמעת בכושר הייצור ולא על ידי אילוצים פיזיים אמיתיים .

לתעשיית ה-DRAM עבר של התנהגות קרטלית (קונספירציית קביעת המחירים של שנות ה-2000 הסתיימה בקנסות של מיליארדי דולרים ובמאסרים), והמבנה הטריופוליסטי הנוכחי מעורר חששות באופן טבעי. עם זאת, הדיווחים המקוריים מתעדים בעיקר ספקנות והאשמות בתעשייה ולא אישור של חקירה רגולטורית רשמית. נכון לאמצע 2026, לא אושרו חקירות אנטי-טראסט או הליכי קרטל נגד יצרניות ה-DRAM במקורות הזמינים.