ההנפקה שתנפץ שיאים: מה שצריך לדעת על הכניסה של SpaceX לבורסה

מעבר למספרי העתק, הסיפור האמיתי של ההנפקה הזו הוא על גישה – ועל מי מקבל אותה. בסיס המשקיעים הגלובלי מתפצל למספר מחנות ברורים: אלה עם גישה מועדפת טרום-ההנפקה, אלה שנלחמים על הקצאה ישירה, וגל עצום של סוחרים קמעונאיים שמחפשים כל דרך אפשרית לקבל חשיפה.

סוחרים קמעונאיים באסיה: טירוף מניות הפרוקסי

עבור מיליוני משקיעים פרטיים בסין היבשתית ובהונג קונג, ההנפקה הישירה כמעט ואינה בהישג יד. אבל זה לא מנע מהם לנהור לכל דבר שקשור ל-SpaceX. ספר המשחקים ברור: לקנות תעודות סל (ETF) בנושא חלל ומניות של שותפות בשרשרת האספקה של Starlink, במיוחד יצרניות רכיבי תעופה ולוויינים הקשורות לטייוואן .

זה הצית ראלי נרחב ברחבי השווקים באסיה. משקיעים קמעונאיים בדרום קוריאה היו אגרסיביים במיוחד, והקפיצו מניות מקומיות ותעודות סל הקשורות לחלל לקראת ההנפקה . אחד הדיווחים תיאר את הטירוף כסוחרים המאתרים כל חברה ציבורית שעשויה להרוויח מהצמיחה של SpaceX, כאשר מניות של חברות לוויינים וטילים זינקו בעולם .

התיאבון כל כך חזק, עד שהוא למעשה יוצר סוג חדש של מניות "פרוקסי" של SpaceX – חברות ששוויין עולה לא בזכות הנתונים הפיננסיים שלהן, אלא בזכות הקשר שלהן למערכת האקולוגית של Starlink ולהנפקה ההיסטורית.

קרנות עושר ריבוניות מהמפרץ: מיליארדים בהחזקות טרום-הנפקה

אין קבוצה שצפויה לממש יותר עושר מההנפקה הזו מאשר המשקיעים ממדינות המפרץ. קרן ההשקעות הציבורית של ערב הסעודית (PIF) מנהלת מגעים להתחייב לכ-5 מיליארד דולר כמשקיעת עוגן בהנפקה – מהלך שגם יגן על החזקתה הקיימת (פחות מ-1%) מפני דילול . זה לבדו מציב את PIF כאחד התומכים המשפיעים ביותר בהנפקה.

המיליארדר הסעודי, הנסיך אלווליד בן טלאל, מחזיק ב-0.63% ממניות SpaceX דרך חברת Kingdom Holding והמשרד הפרטי שלו – החזקה שצפויה להיות שווה כ-10.6 מיליארד דולר לפי שווי של 1.77 טריליון דולר, לעומת 4.5 מיליארד דולר בלבד בחודש מרץ .

טביעת הרגל של מדינות המפרץ עמוקה הרבה יותר. איחוד האמירויות, קטאר וקרנות עושר ריבוניות אזוריות אחרות צברו החזקות טרום-הנפקה דרך סבבי גיוס מוקדמים, ובאופן קריטי, דרך מיזוג המניות המלא של SpaceX עם סטארט-אפ הבינה המלאכותית xAI של מאסק בפברואר 2026. העסקה הזו הפכה משקיעים ב-xAI – כולל רשות ההשקעות של קטאר (QIA) וחברת MGX מאבו דאבי, שהיו עוגנים בסבב הגיוס של 20 מיליארד דולר של xAI – לבעלי מניות טרום-הנפקה ב-SpaceX . עבור קרנות אלה, ההנפקה מספקת גם מחיר ייחוס ציבורי להחזקותיהן וגם אור זרקור על שאיפות הטכנולוגיה המעמיקות של האזור.

משקיעים קמעונאיים באירופה: קו ישיר חסר תקדים

בחריגה בולטת מהמקובל בהנפקות ענק, SpaceX הקצתה נתח משמעותי למשקיעים קמעונאיים באירופה. התשקיף מייעד עד 55.6 מיליון מניות Class A (כ-10% מההנפקה) באופן ספציפי למשקיעים קמעונאיים ב-גרמניה, צרפת, הולנד, דנמרק, נורבגיה, ספרד ושוודיה – בתוספת הצעה קמעונאית נפרדת בבריטניה . בסך הכל, דיווחים מצביעים על כך שהקצאות קמעונאיות עשויות להגיע עד 30% מסך ההנפקה .

משקיעים בבריטניה יכולים להגיש בקשה דרך פלטפורמת eToro, שפועלת כמתווך מורשה תחת רגולציית פלטפורמת ההצעות הציבוריות (POP) של הרשות להתנהלות פיננסית (FCA), עם הזמנה מינימלית של 750 דולר . בגרמניה, אפליקציית Trade Republic השיקה לראשונה אפשרות למענה על הנפקות בתוך האפליקציה ב-6 ביוני במיוחד עבור אירוע זה, בעוד דויטשה בנק, ING וקומרצבנק מציעים גם הם גישה – הזדמנות נדירה למשקיעים קמעונאיים אירופים להשתתף בהנפקה אמריקאית גדולה במחיר הקבוע של 135 דולר .

פלטפורמות נוספות המציעות גישה ברחבי אירופה כוללות את Revolut ו-Hargreaves Lansdown, כאשר חברת Marex Financial מפעילה את פלטפורמת ההצעה הציבורית בבריטניה דרך שמונה מתווכים קמעונאיים, כולל AJ Bell, CMC Markets, Freetrade ואחרים .

קרנות ההשקעה של אוניברסיטאות בארה"ב: מכפילי רווח שקטים

פרטים ספציפיים על החזקות קרנות ההשקעה של אוניברסיטאות בארה"ב לא צפו במהלך החיפוש. עם זאת, מספר קרנות מובילות – כולל אלה של סטנפורד, MIT ומוסדות מליגת הקיסוס – היו משקיעות מתועדות היטב בשלבים מוקדמים בסבבי גיוס פרטיים של SpaceX בעשור האחרון. על פי ההערכות, מוסדות אלה רכשו מניות לפי שווי של 10–50 מיליארד דולר . לפי שווי ההנפקה של 1.77 טריליון דולר, אפילו שבריר אחוז שנרכש במחירים המוקדמים האלה מייצג תשואה יוצאת דופן של מאות אחוזים. קרנות אלה צפויות לממש נזילות משמעותית דרך ההנפקה, אם על ידי מכירה במסגרת ההנפקה או באמצעות החזקות לאחר הרישום.

השיא בהקשר הנכון

עם גיוס של 75 מיליארד דולר, SpaceX יותר ממכפילה את השיא של 29.4 מיליארד דולר שקבעה סעודית ארמקו ב-2019 . המחיר הקבוע של 135 דולר, שנקבע ללא טווח מחירים מסורתי, הוא יוצא דופן להנפקה בסדר גודל כזה, ואילון מאסק צפוי לשמור על למעלה מ-80% מזכויות ההצבעה לאחר הרישום . ההנפקה כבר יצרה שוק שורי (בול) במניות החלל בעולם, כאשר כל דבר, מ-Rocket Lab ועד ליצרני רכיבים, זוכה לביקושים .

עבור אלה שיכולים לגשת אליה, ה-12 ביוני מייצג יותר מסתם בכורה במסחר – זהו ההימור הגדול ביותר של השוק הציבורי על כלכלת החלל המסחרית.