השיא הקודם להנפקה הגדולה ביותר היה שייך לסעודיה ארמקו, שגייסה 29 מיליארד דולר ב-2019. ההנפקה של SpaceX יותר ממכפילה את הסכום הזה .
מסע ה-Roadshow למשקיעים יצא לדרך בסערה ב-4 ביוני, באירוח מנכ"ל ג'יי.פי מורגן צ'ייס, ג'יימי דיימון, במטה הבנק במנהטן. בפני קהל של כ-3,500 מלקוחות העלית של הבנק, דיימון ראיין אישית את אילון מאסק, שהופיע מרחוק, ופתח את האירוע כשהוא מכנה את מאסק "האדיסון של תקופתנו" . ההערה הפכה במהירות לוויראלית, ועל פי הדיווחים אף זכתה לתגובה ממאסק עצמו
.
אמו של מאסק, מיי מאסק, הופיעה כאורחת מיוחדת . נשיאת SpaceX, גווין שוטוול, וסמנכ"ל הכספים, ברט ג'ונסן, הצטרפו אף הם לדיימון להציג את חזון החברה, לא רק בפני טיטאנים מוסדיים אלא מול קהל רחב שיכלול בקרוב גל עצום של משקיעים פרטיים
.
כדי להצדיק שווי שוק של קרוב ל-2 טריליון דולר לחברה שרשמה הפסד נקי של 4.9 מיליארד דולר ב-2025, מאסק לא מכר רק שיגורי טילים. הוא מכר עתיד הלקוח ממדע בדיוני. על פי דיווחים מרובים, המצגת של מאסק כללה מרכזי נתונים מבוססי בינה מלאכותית בחלל, בסיסים בירח, יישוב מאדים, ואפילו "מלונות ירח" במסלול .
הוא הציג את ההנפקה כמנגנון הכרחי למימון הרחבת האנושות מעבר לכדור הארץ, כשהוא קושר יחדיו את עסקי אינטרנט הלוויינים Starlink, טיל הסטארשיפ האדיר, וחטיבת ההגנה Starshield לכדי נרטיב אחיד . מאסק טען כי החלל מציע פוטנציאל אנרגיה לא מנוצל של עד 1,000 טרה-וואט, המגמד את ה-1 טרה-וואט המנוצלים בכדור הארץ
. הוא גם תיאר תוכנית להגדיל את קונסטלציית לווייני Starlink מכ-7,000 לוויינים כיום ל-100,000 בסופו של דבר
.
ימים ספורים לפני ההופעה הפומבית, SpaceX חשפה מידע שהוסיף הכנסות קשות לנרטיב המדע הבדיוני. ב-5 ביוני, תשקיף מעודכן חשף כי גוגל חתמה על הסכם שירותי ענן רב-שנתי עצום עם SpaceX. על פי התנאים, גוגל תשלם ל-SpaceX כ-920 מיליון דולר לחודש מאוקטובר 2026 עד יוני 2029 עבור גישה ליכולות מחשוב במרכזי הנתונים של החברה . שווי החוזה הכולל הוא כ-30 מיליארד דולר
.
העסקה מעניקה לגוגל גישה לכ-110,000 מעבדי Nvidia גרפיים (GPU), יחד עם מעבדים ראשיים (CPU) וזיכרון נלווים . התשתית נבנתה במקור עבור xAI, מעבדת הבינה המלאכותית של מאסק, שהתמזגה עם SpaceX בפברואר 2026
. ההסכם בעצם הופך את SpaceX למשכירה מרכזית בנוף הבינה המלאכותית, הממנפת רווחים מתשתית מרכזי הנתונים שלה, בתקופה שבה אפילו ענקיות טק כמו גוגל אינן יכולות לבנות יכולת מחשוב מהר מספיק כדי לעמוד בקצב הביקוש למודלים כמו Gemini
.
למרות המצגת החזונית והעסקה מושכת הכותרות עם גוגל, היסודות הפיננסיים של SpaceX נותרו נושא לוויכוח עז בוול סטריט.
מספר אנליסטים עצמאיים הגיעו למסקנה שמחיר המניה שווה בערך חצי ממחיר המבוקש של 135 דולר, מה שהוביל לאזהרות משמעותיות למשקיעים פרטיים שעלולים להיסחף אחרי ההייפ . בנוסף, מדד S&P החליט לדחות את הכללתה של SPCX במדדים מרכזיים כמו S&P 500 למשך שנה אחת לפחות לאחר ההנפקה, מה שאומר שקרנות סל פסיביות לא ייאלצו לקנות את המניה עד אמצע 2027 לפחות.
בשינוי פרדיגמה עבור הנפקות ענק, SpaceX הקצתה 30% מההנפקה – מניות בשווי של כ-22.5 מיליארד דולר – ישירות למשקיעים פרטיים. מדובר בפי שלושה עד שישה מההקצאה האופיינית של 5-10% ברוב ההנפקות הציבוריות הגדולות .
כדי לאפשר זאת, פידליטי השקעות חתכה את יתרת המינימום הנדרשת להשתתפות בהנפקה מהרף הרגיל של 500,000 דולר ל-2,000 דולר בלבד . פלטפורמות פרטיות נוספות המשתתפות כוללות את Robinhood (שאינה דורשת כלל יתרת מינימום), Charles Schwab, Sofi, ו-E*Trade של מורגן סטנלי
.
בעוד שהנגישות הפכה לדמוקרטית, ההקצאה אינה מובטחת. בהתחשב בעובדה שהביקוש עולה פי 2 על ההיצע, רוב המשקיעים הפרטיים שיגישו "הבעת עניין" צריכים לצפות להקצאה חלקית – ובמקרים רבים, ללא הקצאה כלל טרם ההנפקה – מה שמותיר להם לרכוש מניות בשוק הפתוח לאחר שהסימול SPCX יתחיל להיסחר . אירוע ייעודי למשקיעים פרטיים, עם 1,500 משתתפים, התקיים ב-11 ביוני, והקצאת מניות של 5% ל"חברים ומשפחה" נוספה לתשקיף, כאשר מניות אלו זכאיות באופן ייחודי למכירה מיידית ללא תקופת החסימה הסטנדרטית של 180 יום
.
21 בנקים חותמים על העסקה, כאשר גולדמן זאקס משחק בתפקיד החתם המוביל . גישה אירופאית למשקיעים פרטיים התאפשרה גם כן דרך פלטפורמות כמו Trade Republic, ואילו על החתמים דווח כי נאסר לקבל הוראות ממשקיעים בהונג קונג וסין, בשל מגבלות אמריקאיות על ייצוא טכנולוגיה קריטית
.
Comments
0 comments