רוסיה מאשרת מסחר בביטקוין, את'ריום ו-USDT – אבל עם מגבלות חמורות למשקיעים הפרטיים

ב-11 באוגוסט 2026 פרסם הבנק המרכזי של רוסיה טיוטת הנחיה (draft directive) שמגדירה לראשונה מהם המטבעות הדיגיטליים שיהיו מותרים למסחר מפוקח בבורסות במדינה. המהלך בא בעקבות חקיקת חוק פדרלי מס' 282-FZ, שנחתם על ידי הנשיא ולדימיר פוטין ב-4 באוגוסט 2026, וקובע מסגרת חוקית למסחר בנכסים דיגיטליים תחת פיקוח הבנק המרכזי . להלן הפרטים העיקריים של ההצעה.

רק שלושה מטבעות דיגיטליים עברו את הסף

הרשימה המאושרת של הבנק המרכזי כוללת רק את ביטקוין (BTC), את'ריום (ETH) ו-Tether (USDT) . אלו הם הנכסים הדיגיטליים היחידים שאושרו למסחר בבורסות מפוקחות. הבחירה התבססה על שלושה קריטריונים: אורך היסטוריית המסחר בחו"ל, נפח מסחר יומי ממוצע ושווי שוק . מטבעות אלטקוין כמו XRP, שלא עמדו בקריטריונים האלה של נזילות ובשלות, לא נכללו ברשימה .

סיווג משקיעים דו-שכבתי

טיוטת ההנחיה קובעת הבחנה ברורה בין משקיעים פרטיים למקצועיים:

• משקיעים לא-כשירים (פרטיים) רשאים לקנות רק את שלושת הנכסים המאושרים, ועומדת בפניהם מגבלת רכישה שנתית של 300,000 רובל (כ-3,700–3,800 דולר לפי שער החליפין הנוכחי) לכל מתווך מורשה – בין אם מדובר בברוקר, בבורסת קריפטו או במנהל נכסים .
• משקיעים כשירים אינם כפופים לשום מגבלת רכישה ויכולים לסחור במגוון רחב יותר של נכסים דיגיטליים .

על פי הבנק המרכזי של רוסיה, משקיעים פרטיים מהווים כיום כ-98% מהמשתתפים בשוק, מה שהופך שכבת משקיעים זו ליעד העיקרי של אמצעי הגנת הצרכן .

בחינת סיכונים חובה לכולם

ללא קשר לסיווג, כל משקיע חייב לעבור מבחן ידע או הערכת סיכונים לפני שיורשה לסחור במטבעות דיגיטליים . הבנק המרכזי קבע כי המבחן נועד להבטיח שהמשקיעים מבינים את התנודתיות והסיכונים הכרוכים בנכסים דיגיטליים.

תשלומים: אסור בתוך רוסיה, מותר חוצה גבולות

• תשלומים פנימיים באמצעות מטבעות דיגיטליים נותרים אסורים לחלוטין. אסור להשתמש במטבעות דיגיטליים כהילך חוקי לתשלום עבור סחורות ושירותים בתוך רוסיה .
• הסדרי תשלום חוצי גבולות מותרים במפורש, מה שמאפשר לעסקים להשתמש במטבעות דיגיטליים לסחר בינלאומי ותשלומים – נתיב שמשקיפים מציינים כי הוא מספק ליצואנים ויבואנים רוסים דרך לעקוף סנקציות .

תקופת הערות ציבוריות ולוח זמנים ליישום

טיוטת ההנחיה פתוחה להערות הציבור עד 24 באוגוסט 2026 . ההטמעה תתבצע בלוח זמנים מדורג:

• 1 בספטמבר 2026 – ההוראות העיקריות ייכנסו לתוקף, ויאפשרו מסחר באמצעות מתווכים מורשים (ברוקרים, בורסות ומנהלי נכסים) .
• 1 ביולי 2027 – כל עסקאות החלפת המטבעות הדיגיטליים חייבות להתבצע דרך גופים הרשומים במרשם המיוחד של הבנק המרכזי. חברות יוכלו לפעול ללא רישום עד לתאריך זה .
• 1 בספטמבר 2027 – סעיפים נוספים מדורגים ייכנסו לתוקף .

המשמעות למשקיעים ולשוק

טיוטת ההנחיה של הבנק המרכזי מהווה שינוי משמעותי לעומת האיסור הכמעט מוחלט על מסחר בקריפטו שהיה קיים בעבר, אך היא עושה זאת עם מגבלות הדוקות. מגבלת 300,000 הרובל למשקיעים פרטיים פירושה שרוב המשקיעים הרוסים יוכלו לבצע רכישות קריפטו צנועות בלבד מדי שנה. דרישת המבחן החובה מוסיפה מכשול נוסף, והחרגת רוב האלטקוינים מגבילה את הבחירה עבור משקיעים לא-כשירים.

במקביל, ההיתר המפורש להסדרים חוצי גבולות – ללא מגבלת סכום – מאותת שהממשלה הרוסית רואה במטבעות דיגיטליים בעיקר כלי לסחר בינלאומי, במיוחד תחת סנקציות, ולא כמערכת תשלומים פנימית .