OpenAI בדרך לבורסה: הגישה מסמכים חסויים ל-SEC אך סם אלטמן לא ממהר

ההודעה פורסמה בהתאם לכלל 135 של חוק ניירות הערך משנת 1933, מנגנון סטנדרטי המאפשר לחברות לחשוף הגשות חסויות מבלי להפעיל בפועל הצעת מכר . OpenAI לא סיפקה פרטים כלשהם לגבי מספר המניות שיוצעו או טווח המחירים.

מירוץ לוול סטריט? לא אם תשאלו את אלטמן

הגשת המסמכים מגיעה בעקבות הגשת טיוטת S-1 חסויה של Anthropic שבוע קודם לכן. Anthropic, מפתחת הצ'טבוט Claude ויריבתה המושבעת של OpenAI, הגישה את המסמכים שלה ל-SEC ב-1 ביוני 2026, לפי שווי של כ-965 מיליארד דולר, מיד לאחר סבב גיוס ענק (Series H) של 65 מיליארד דולר .

המהלך של Anthropic עורר גל של עניין בוול סטריט והעלה מיד שאלות האם OpenAI תלך בעקבותיה . התשובה הגיעה מהר, אך לא בלי שהמנכ"ל סם אלטמן עצר בפומבי כל רעיון של מירוץ "המנצח לוקח הכל".

אלטמן: 'נעשה את זה כשזה יהיה הגיוני'

שעות ספורות לאחר הגשת המסמכים של Anthropic, התראיין אלטמן לדייוויד פייבר מ-CNBC בתוכנית "Power Lunch", ודחה את ההגדרה של תחרות על ההנפקה. "אני חושב שיש מירוץ לספק את הטכנולוגיה הטובה ביותר ולבנות את העסק הטוב ביותר," אמר אלטמן. "אבל, אתם יודעים, הנפקה לציבור היא אירוע מימוני, ואני לא חושב שאנחנו ממוקדים בעיתוי שלו. נעשה את זה כשנחשוב שזה הגיוני" .

אלטמן טען עוד כי שוק הבינה המלאכותית יתמוך בסופו של דבר ב"מערכת של ספקים מרובים" ולא באלוף יחיד ששולט בכל . דבריו מאותתים כי OpenAI רואה את הרגע הנוכחי כמרתון של חדשנות טכנולוגית, לא ספרינט אל עבר שער הבורסה.

ההסתייגות הזו עולה בקנה אחד עם תחושותיו האישיות של אלטמן כלפי השווקים הציבוריים. בהופעה בסוף שנת 2025 בפודקאסט "Big Technology", הוא דירג את רמת ההתלהבות שלו מלהיות מנכ"ל של חברה ציבורית ב-"0%", והודה במטרדים הבלתי נמנעים של דוחות רבעוניים ולחץ מבעלי מניות, גם כשהודה כי סביר להניח ש-OpenAI תצטרך בסופו של דבר לצאת להנפקה כדי להבטיח את ההון העצום הדרוש לשאיפות הבינה המלאכותית שלה .

דיווחים מתחילת 2026 הצביעו על כך שסמנכ"לית הכספים שרה פרייאר הביעה חששות פנימיים לגבי המוכנות והסיכונים בתוכניתו של אלטמן לכוון להנפקה בסוף 2026, במיוחד בנוגע להוצאות תשתית כבדות והשאלה האם האטה בצמיחת ההכנסות תוכל לתמוך בהתחייבויות כאלה . נראה שהגשת המסמכים החסויה שומרת על כל האופציות פתוחות מבלי לנעול את החברה להנפקה בטווח הקרוב. דיווחים מצביעים על כך שהנפקה לציבור בסתיו 2026 היא אפשרית, כאשר גולדמן זאקס ומורגן סטנלי משמשים כחתמים מובילים, אך טרם התקבלו החלטות סופיות .

התמונה הגדולה: שלישיית הנפקות ענק

OpenAI ו-Anthropic הן שני חלקים מתוך גל היסטורי של הנפקות AI הצפויות ב-2026. החברה השלישית בקבוצה היא SpaceX, שהגישה מסמכים חסויים משלה באפריל . יחד, שלוש ההגשות מייצגות אפשרות לשינוי סדרי עולם במקומן של חברות טכנולוגיה בשווקים הציבוריים, אך כולן התקדמו בזהירות, תוך שימוש בהגשות חסויות השומרות על פרטיות נתונים פיננסיים רגישים במהלך תהליך הבדיקה של ה-SEC.

עבור OpenAI, טיוטת ה-S-1 החסויה לא רק פותחת דלת להנפקה בוול סטריט, אלא גם מכינה את הקרקע לרגע של אמת עתידי: פרסום התשקיף הציבורי בסופו של דבר יחשוף לראשונה את ההכנסות, שולי הרווח ומבנה העלויות האמיתיים של החברה, ויבחן ישירות האם שווי השוק הפרטי העצום שלה בר-הגנה .