פרויקט ה-AI של 3.5 מיליארד דולר בווייטנאם עומד למבחן החשמל

הקונסורציום בהובלת Saigon Telecommunication & Technology Corp. (Saigontel) הציע להקים בטאי נין שבדרום וייטנאם קמפוס מרכז נתונים המיועד ליישומי בינה מלאכותית. אם הפרויקט יעבור משלב התכנון לביצוע, הוא עשוי להפוך לאחד המיזמים הגדולים ביותר בתחום התשתיות הדיגיטליות במדינה.

עם זאת, חשוב להדגיש: בשלב זה לא מדובר בהשקעה שאושרה, אלא במכתב הבעת עניין שהוגש לרשויות המחוז. ההתקדמות תלויה באישורים רגולטוריים, במימון — ובעיקר ביכולת להבטיח אספקת חשמל יציבה ומתאימה למתקן עתיר־מחשוב. 6

מה כולל הפרויקט?

הקמפוס מתוכנן להשתרע על כ-20 הקטרים בפארק התעשייה Nam Tan Tap, בקומונה Tan Tap שבמחוז טאי נין. יעד ההספק הכולל שלו הוא 200 מגה־ואט של עומס IT. 26

התוכנית אמורה להתבצע בשלבים:

• שלב ראשון: 100 מגה־ואט, בהשקעה מוערכת של 3.5 מיליארד דולר
• קיבולת התכנון המלאה: עד 200 מגה־ואט
• מועד יעד לתחילת עבודות: הרבעון הרביעי של 2026, בכפוף לתנאים הנדרשים
• מועד יעד להפעלה מסחרית: 2027 6

ההודעה הפומבית אינה מפרטת תקציב נפרד, מפרט טכני או לוח זמנים לשלב השני של 100 המגה־ואט. לכן, יש להתייחס ל-3.5 מיליארד הדולר כאומדן שפורסם עבור השלב הראשון בלבד, ולא כתקציב מאושר לכל הקמפוס בהספק 200 מגה־ואט.

מי עומד מאחורי ההצעה?

הקונסורציום כולל שלוש חברות:

• Saigontel — החברה המובילה בקבוצה
• World Harmony Co. Ltd. (WVU)
• SAIF Eagle II Investment Co. Ltd. 6

המבנה משלב חברה וייטנאמית הפועלת בתחומי הטכנולוגיה, התקשורת והתשתיות, עם שותפים בינלאומיים בתחומי התשתיות וההשקעות. Saigontel עוסקת, בין היתר, בתשתיות הקשורות לפארקי תעשייה ולטכנולוגיה, והצעת הפרויקט מגדירה את WVU ואת SAIF Eagle II כשותפות למיזם. 6

עצם השתתפותן של החברות אינה מבטיחה שהפרויקט ייבנה או ימומן. הקונסורציום עדיין נדרש לעבור את תהליך אישור ההשקעה בווייטנאם ולהציג תוכנית ישימה לקרקע, לתשתיות ולחיבור החשמל.

מדוע החשמל הוא צוואר הבקבוק?

לפני הכנת הצעת ההשקעה וקבלת האישור, הקונסורציום צריך לעבוד עם הרשויות במחוז ועם גורמי משק החשמל על תוכנית אספקה מתאימה. 6 עבור מרכז נתונים המבוסס על AI, זו אינה דרישה טכנית שולית: עומסי עבודה של מעבדי AI ו-GPU דורשים חשמל רציף, אמין ובקנה מידה שעלול לאתגר את יכולת הרשת המקומית.

היקף הפרויקט ממחיש עד כמה מדובר בדרישה חריגה. לפי נתונים שצוטטו בדוח של רשויות הסחר בווייטנאם, במדינה פעלו בשנת 2025 41 מרכזי נתונים, בהספק חשמל משולב של 221 מגה־ואט. 1 הקיבולת המלאה המתוכננת של הקמפוס בטאי נין — 200 מגה־ואט — קרובה כמעט לכל ההספק הפעיל הזה. עם זאת, ההשוואה אינה זהה לחלוטין: הנתון הראשון מתייחס לקיבולת פעילה, ואילו השני הוא יעד תכנוני לפרויקט שטרם אושר.

דיווח נפרד מציין כי פרויקט מרכז נתונים בהספק של 100 מגה־ואט באשכולות המרכזיים של וייטנאם עלול להמתין כשנתיים עד שלוש שנים לחיבור חשמל חדש. 8 בהקשר הזה, היעד להתחלת עבודות בסוף 2026 ולהפעלה ב-2027 נראה שאפתני במיוחד.

במילים אחרות, לוח הזמנים לא ייקבע רק לפי זמינות הקרקע בפארק התעשייה. הוא ייקבע לפי השאלה אם הקונסורציום יצליח להשיג במהירות התחייבות אמינה לאספקת חשמל בהיקף הנדרש — כזו שניתן גם לממן וליישם בפועל.

איך הפרויקט משתווה למיזמים אחרים בווייטנאם?

ההצעה של Saigontel מצטרפת לשוק מרכזי הנתונים הווייטנאמי, שנמצא בתהליך התרחבות מואץ ותחרותי:

• Viettel: החלה ב-2025 בבניית מתקן היפרסקייל בהו צ'י מין סיטי, המתוכנן להספק של 140 מגה־ואט. 1
• CMC: קיבלה אישור לפרויקט היפרסקייל בהו צ'י מין סיטי, שיתחיל ב-30 מגה־ואט ויוכל להתרחב עד 120 מגה־ואט. 3
• G42, Microsoft, FPT ו-VinaCapital: הציעו להקים בהו צ'י מין סיטי פרויקט היפרסקייל בשווי 2 מיליארד דולר. 3

שלב א' של הפרויקט בטאי נין, בהספק של 100 מגה־ואט, מציב אותו כבר עם ההכרזות הגדולות ביותר על מתקני AI במדינה. הקיבולת המלאה המתוכננת — 200 מגה־ואט — גדולה מהקיבולות שצוינו בדוגמאות האלה. עם זאת, הפרויקט בטאי נין נמצא בשלב מוקדם יותר, משום שהוא נשען כעת על מכתב הבעת עניין ולא על אישור השקעה. 36

שוק שצומח מבסיס קטן יחסית

ההערכות לגבי שוק מרכזי הנתונים בווייטנאם משתנות, בין היתר מפני שהן אינן מודדות תמיד את אותו הדבר. נתון אחד מצביע על 221 מגה־ואט של מרכזי נתונים פעילים בשנת 2025. 1 תחזית רחבה יותר, הכוללת גם קיבולת מתוכננת, בפיתוח או בתהליך הקמה, מעריכה את הקיבולת במדינה בכ-524.7 מגה־ואט ב-2025, ובכ-950 מגה־ואט עד 2030. לפי אותה תחזית, הכנסות השוק עשויות לעבור את רף 3 מיליארד הדולר עד 2031, עם צמיחה שנתית של יותר מ-20%. 29

הפער בין הנתונים חשוב: קיבולת מותקנת ופעילה אינה שקולה לתחזית הכוללת מתקנים עתידיים או מתוכננים. עם זאת, שתי המדידות מצביעות על אותה מגמה — וייטנאם נערכת להתרחבות משמעותית של תשתיות ענן, אירוח שרתים ומחשוב AI.

מה משמעות האפשרות לבעלות זרה מלאה?

חוק התקשורת של וייטנאם מאשר כי חברות המספקות שירותי מרכזי נתונים ושירותי ענן יכולות להיות בבעלות זרה מלאה. 28 שינוי זה מסיר חסם מבני משמעותי בפני חברות טכנולוגיה בינלאומיות, מפעילי היפרסקייל, קרנות תשתית ומשקיעים מקצועיים המבקשים להיכנס לשוק.

האפשרות לבעלות של 100% יכולה להקל על בניית מבני מימון חוצי־גבולות, שותפויות תפעוליות ופרויקטים בהובלה זרה. אך היא אינה מבטלת את הדרישות ברמת הפרויקט: עדיין נדרשים אישורי השקעה, קרקע, היתרי בנייה, עמידה ברגולציה וחיבור לרשת החשמל.

עבור המיזם בטאי נין, כללי הבעלות עשויים לשפר את הגישה להון. אבל גם אם המימון יהיה זמין, החשמל נשאר המגבלה הפיזית המיידית ביותר.

האם טאי נין תהפוך למוקד דיגיטלי חדש?

אם יוקם, קמפוס בהספק של 100–200 מגה־ואט עשוי לחזק את מעמדה של טאי נין כיעד דרומי לתשתיות דיגיטליות. הפרויקט יחבר בין קרקע בפארק תעשייה, קיבולת מחשוב ליישומי AI והון בינלאומי — שילוב שיכול להרחיב את פריסת מרכזי הנתונים מעבר לריכוזים המבוססים של האנוי והו צ'י מין סיטי.

אך הפוטנציאל אינו ודאות. הקונסורציום הציג קונספט שאפתני ולוח זמנים מותנה, לא חבילת מימון סופית או מתקן מאושר. אבני הדרך הבאות שיבהירו אם הפרויקט מתקדם יהיו הגשת הצעת השקעה, קבלת האישורים הרגולטוריים והצגת הסדר מתועד לאספקת חשמל.

נכון לעכשיו, המסקנה הפשוטה ביותר היא גם החשובה ביותר: לטאי נין יש הצעה שעשויה לשנות את מפת תשתיות ה-AI בדרום וייטנאם — אבל זמינות החשמל תקבע במידה רבה אם היא תהפוך למרכז תשתיות חדש או תישאר בעיקר כותרת שאפתנית. 68