אזהרת הפד הסיני מפני מטבעות יציבים, בעוד 26 בנקים מצטרפים לפלטפורמת היואן הדיגיטלי החוצה-גבולות

בנאום מצופה במיוחד בפורום לוג'יאזווי לשנת 2026, פרסם וואנג שין, מנכ"ל לשכת המחקר של הבנק העממי של סין (PBOC), שורה של אזהרות קונקרטיות בנוגע להשפעה הגוברת של מטבעות יציבים ומטבעות דיגיטליים פרטיים על המערכת הפיננסית הגלובלית. הדברים, שנאמרו ב-17 ביוני, הגיעו שעות ספורות בלבד לפני שסין חשפה הרחבה משמעותית של תשתית היואן הדיגיטלי שבשליטתה, והדגישו את גישתה דו-הפנים של בייג'ינג למהפכת המטבעות הדיגיטליים: לדכא את החלופות הפרטיות ולקדם את המטבע שלה.

האזהרות הספציפיות של וואנג שין לגבי מטבעות יציבים

דבריו של וואנג שין בפורום ייצגו את האזהרה הציבורית הממוקדת ביותר של הבנק המרכזי הסיני לגבי הקשר שבין מטבעות יציבים פרטיים לתשתית התשלומים הגלובלית. הוא התמקד בשלושה תחומי דאגה עיקריים:

• איום על המערכת המוניטרית הבינלאומית: וואנג קרא לרגולטורים בינלאומיים לעקוב מקרוב אחר השפעת המטבעות היציבים על המערכת המוניטרית הבינלאומית ועל התשלומים חוצי הגבולות, בטענה שהתפשטותם המהירה של מטבעות אלו, המונפקים באופן פרטי, משנה מן היסוד את האופן שבו כסף נע בין מדינות .
• הפיכת מערכות תשלומים לנשק: הוא הזהיר באופן מפורש כי תשתית התשלומים הגלובלית עלולה להפוך ל"נשק", והדגיש את הצורך הדחוף להבטיח את הביטחון, הניטרליות והיעילות של מערכת התשלומים הבינלאומית נוכח הפיצול הגיאופוליטי .
• סיכון לריבונות המוניטרית: וואנג הדגיש כי על הבנק העממי של סין להישאר ערני לסיכונים שמציבים מטבעות יציבים לריבונות המוניטרית הלאומית וליציבות הפיננסית, במיוחד עם הגידול בשימוש בהם בהקשרים חוצי-גבולות .

אזהרות אלו נשענות ישירות על החששות שהביע נגיד הבנק העממי, פאן גונגשנג, באוקטובר 2025 ובפורום לוג'יאזווי המוקדם יותר ב-2025, אך נאומו של וואנג ב-2026 היה נוקב יותר באופן משמעותי בקישור בין סיכוני המטבעות היציבים לשלמות התפעולית של מערכת התשלומים הגלובלית .

CBETS: פלטפורמת היואן הדיגיטלי החוצה-גבולות החדשה

תוך שעות מאזהרתו של וואנג, חתמה חברת "e-CNY Center International Co." – זרוע התפעול הבינלאומית של היואן הדיגיטלי – על הסכמים עם 26 מוסדות פיננסיים, שיהיו המשתתפים הישירים הראשונים בפלטפורמת הסליקה החוצה-גבולות המשולבת החדשה שלה. הפלטפורמה ממותגת כ-CBETS (Cross-border e-CNY Transfer Services), ובסינית היא ידועה בשם "数币达" (Shu Bi Da) .

פלטפורמת CBETS מסמנת שדרוג משמעותי לתשתית היואן הדיגיטלי של סין:

• סליקה מבוססת בלוקצ'יין: CBETS בנויה כפלטפורמת שירות מקיפה מבוססת בלוקצ'יין המיועדת לסליקה חוצת-גבולות מסביב לשעון .
• טווח גלובלי: עם ההשקה, הפלטפורמה מכסה עסקאות בהונג קונג, מקאו, סינגפור, לאוס, תאילנד, איחוד האמירויות הערביות, קטאר וברזיל, בין תחומי שיפוט נוספים .
• השתתפות בנקים גלובליים: המחזור הראשון של החותמים כולל שילוב של בנקים מקומיים ובינלאומיים. סטנדרד צ'רטרד (סין) צוין כאחד המשתתפים הישירים .
• גישה בנקודה אחת: מאפיין מרכזי הוא שמשתתפים מחו"ל יכולים להתחבר למגוון שירותים דרך נקודת גישה אחת בהונג קונג, דבר שמפשט את תהליך ההצטרפות עבור מוסדות פיננסיים זרים .
• אופני שיתוף פעולה כפולים: הפלטפורמה תומכת הן בגישה ישירה של מוסדות לשירותי תשלום דיגיטליים 24/7, והן בחיבור למערכות התשלומים או מטבעות דיגיטליים של בנקים מרכזיים זרים, מה שמאפשר למוסדות מקומיים להתחבר מבלי לשנות את הערוצים המקומיים הקיימים שלהם .

טקס החתימה התקיים בתערוכת הפיננסים הבינלאומית של סין 2026 בשנחאי, אירוע שהתקיים במקביל לפורום לוג'יאזווי, ויצר מחזור חדשות אחד ועוצמתי שהציג הן את חרדותיה של סין ממטבעות דיגיטליים פרטיים והן את שאיפותיה עבור המטבע שלה .

האסטרטגיה הכפולה: דיכוי ביבשת וקידום בינלאומי

ההודעות המסונכרנות מיוני 2026 הן הביטוי האחרון של אסטרטגיה שהתגבשה בבירור במהלך השנה הקודמת.

צעדי הדיכוי ביבשת סין

ב-6 בפברואר 2026, פרסמו הבנק העממי של סין ושבע סוכנויות נוספות את הודעה מס' Yin Fa No. 42, הנחיה גורפת שהדקה את ההגבלות הנוקשות ממילא של סין על קריפטו. ההודעה קבעה במפורש:

• איסור על הנפקה לא מורשית של מטבעות יציבים צמודי יואן מחוץ לסין, וציינה כי שום ישות מקומית או זרה אינה רשאית להנפיק מטבעות כאלה ללא אישור מראש של הבנק העממי, מכיוון שהם "משפיעים ישירות על הריבונות המוניטרית" .
• סגירת פרצות חוקיות על ידי הרחבת האיסור כך שיכסה גם נכסים פיזיים שעברו טוקניזציה (RWA) וביטול ההודעה המוקדמת מ-2021 על מסחר במטבעות וירטואליים .
• חזרה על כך שלמטבעות וירטואליים אין מעמד של הילך חוקי ושכל הפעילויות העסקיות הקשורות אליהם מהוות פעילות פיננסית בלתי חוקית ביבשת סין .

המסלול המקביל ברישוי בהונג קונג

תחת מסגרת "מדינה אחת, שתי שיטות", הונג קונג נוקטת בגישה שונה מהותית ומפוקחת למטבעות יציבים:

• פקודת המטבעות היציבים (Cap. 656) נכנסה לתוקף ב-1 באוגוסט 2025, ויצרה משטר רישוי מקיף למנפיקי מטבעות יציבים צמודי מטבע פיאט, המנוהל על ידי רשות המוניטרית של הונג קונג (HKMA) .
• הרשות המוניטרית קיבלה 36 בקשות במהלך התקופה הראשונית והעניקה את קבוצת רישיונות מנפיקי המטבעות היציבים הראשונה באפריל 2026 .

פיצול גיאוגרפי ורגולטורי זה מאפשר לסין לבחון חדשנות במטבעות דיגיטליים מהמגזר הפרטי בתוך סביבה מבוקרת (הונג קונג), תוך מניעת האפשרות שזו תאתגר את השליטה המוניטרית ביבשת ואת קידום היואן הדיגיטלי (e-CNY) המגובה על ידי המדינה.

סיכום

רשויות הפיננסים של סין מוציאות לפועל אסטרטגיית מטבעות דיגיטליים כפולה ומתוחכמת, לעיני כל. היבשת מדכאת באגרסיביות מטבעות יציבים פרטיים, תוך איסור מפורש על מטבעות צמודי יואן לא מורשים כאיום על הריבונות, ובמקביל בונה מסילת סליקה בינלאומית עבור היואן הדיגיטלי שבשליטתה. השקת CBETS ביוני 2026 עם 26 מוסדות פיננסיים גלובליים מוכיחה כי התשובה האולטימטיבית של בייג'ין לאתגר המטבעות היציבים אינה רק אזהרה מפניו, אלא בניית תשתית תשלומים גלובלית מתחרה, המגובה על ידי המדינה.