התוכנית הכפולה של סין להפוך את היואן הדיגיטלי למטבע סליקה גלובלי

סין כבר לא רק עורכת ניסויים במטבע דיגיטלי. היא פורסת תשתית מבצעית לסליקת סחר בינלאומי מחוץ למערכת הדולר, תוך שימוש בשני ערוצים נפרדים אך משלימים. בערוץ האחד, פלטפורמת mBridge מחברת בין בנקים מרכזיים לסליקה סיטונאית. בערוץ השני, רשת CBETS החדשה מחברת בנקים מסחריים ישירות למערכת האקולוגית של היואן הדיגיטלי. יחד, יוזמות אלו מייצגות את המאמץ הממלכתי המתקדם ביותר לבניית ארכיטקטורת תשלומים חוצי גבולות שאינה דולרית – והן מואצות.

ערוץ 1: mBridge – שכבת הבנקים המרכזיים הסיטונאית

mBridge היא פלטפורמה רב-מטבעית דיגיטלית של בנקים מרכזיים, שהודגרה במקור על ידי מרכז החדשנות של הבנק להסדרי סליקה בינלאומיים (BIS). היא פועלת כעת בהובלת חמישה בנקים מרכזיים: סין, הונג קונג, תאילנד, איחוד האמירויות הערביות וערב הסעודית . ה-BIS נסוג מהפרויקט באוקטובר 2024 כאשר הגיע לשלב המוצר בר-הקיימא המינימלי (Minimum Viable Product) .

הפלטפורמה בנויה על בלוקצ'יין ייעודי – mBridge Ledger – שתוכנן לתשלומים חוצי גבולות בזמן אמת ולעסקאות מט"ח ישירות במטבעות דיגיטליים של בנקים מרכזיים . המדדים המרכזיים שלה מספרים את סיפורו של אב-טיפוס שנע לעבר ייצור:

• היקף עסקאות: אב-הטיפוס עיבד יותר מ-55 מיליארד דולר בלמעלה מ-4,000 עסקאות . נתון חלופי של כ-69 מיליארד דולר (470 מיליארד יואן) צוטט גם הוא בדיווחים עדכניים .
• דומיננטיות היואן הדיגיטלי: e-CNY, היואן הדיגיטלי של סין, מהווה מעל 95% מנפח הסליקה ב-mBridge, מה שמשקף הן את גודל כלכלת סין והן את השלב המוקדם יותר של השקות המטבעות הדיגיטליים של המשתתפים האחרים .
• עלות: דיווחים רבים מצביעים על כך שהעמלות בפלטפורמה צפויות להיות כמחצית מאלו הנגבות במערכות בנקאות קורספונדנטית מסורתיות כמו SWIFT .
• מהירות: זמן הסליקה מתקצר מימים לשניות, כאשר הפלטפורמה פועלת 24/7 .

ביוני 2026 דיווח הפייננשל טיימס כי mBridge נערכת להשקה מסחרית וכי ישות חדשה בהונג קונג תיטול אחריות על התפעול השוטף . זהו שינוי ממשל משמעותי: ממקורותיו הרב-צדדיים של הפרויקט ב-BIS למבנה תחת מנהיגות סינית, כאשר הונג קונג משמשת כמרכז התפעולי .

ערוץ 2: CBETS – שכבת הבנקים המסחריים

ב-16 ביוני 2026, מרכז התפעול הבינלאומי של היואן הדיגיטלי בשנחאי חתם על הסכמי שירות למשתתפים ישירים עם 26 מוסדות פיננסיים, והשיק את הזרוע המסחרית של בינאום היואן הדיגיטלי . הפלטפורמות התשתיתיות מותגו מחדש בשם Cross-border e-CNY Transfer Services (CBETS), או "שוּבִּידָה" (数币达) בסינית .

רשת CBETS הראשונית משתרעת על פני שמונה תחומי שיפוט: הונג קונג, מקאו, סינגפור, תאילנד, לאוס, איחוד האמירויות, קטאר וברזיל . הבנקים המשתתפים כוללים את הזרועות מעבר לים של המוסדות הפיננסיים הגדולים ביותר בסין – ICBC Asia, BOC Hong Kong, CCB Asia, BOCOM Hong Kong – לצד בנקים זרים כמו סטנדרד צ'רטרד סין .

CBETS מציעה חבילה מלאה של שירותי תשלום מסחריים: תשלומי קוד QR, העברות כספים (Remittances), סליקת סחר ומימון השקעות, והכל זמין על בסיס 24/7 . הארכיטקטורה של הפלטפורמה מאפשרת למשתתפים מחו"ל להתחבר דרך נקודת גישה אחת בהונג קונג, ותומכת בשני אופני אינטגרציה: גישה ישירה למוסדות פיננסיים בודדים, או יכולת פעולה הדדית עם מערכות תשלומים מקומיות דרך הבנק המרכזי של כל תחום שיפוט .

השקת CBETS אינה אירוע מבודד. היא מגיעה לאחר ארגון מחדש רחב יותר של תשתית היואן הדיגיטלי בסין. בשנת 2026, הבנק העממי של סין (PBOC) שדרג את מסגרת התפעול שלו, וסיווג מחדש e-CNY המוחזק בארנקי בנקים מסחריים כהתחייבויות פיקדון בנקאיות, ודרש מהבנקים לשלב שירותי יואן דיגיטלי במערכות הליבה שלהם . שינוי רגולטורי זה מספק את הבסיס החוקי והתפעולי לכך שבנקים מסחריים יציעו שירותי e-CNY כחלק מחבילת המוצרים הסטנדרטית שלהם.

הארכיטקטורה האסטרטגית

הגישה הכפולה של סין אינה מקרית – היא משקפת פילוח מכוון של שוק התשלומים חוצי הגבולות.

mBridge מיועדת ל-סליקות סיטונאיות בין בנקים מרכזיים: עסקאות ברמה ריבונית, סחר בסחורות בהיקף גדול, והעברות בין-בנקאיות בעלות ערך גבוה. CBETS מטפלת ב-תזרימי מסחר ברמת הבנק המסחרי: מימון סחר, העברות כספים תאגידיות, והתשלומים הקרובים לקמעונאות שעסקים משתמשים בהם מדי יום. יחד, הן יוצרות אלטרנטיבה מקצה לקצה למערכת הבנקאות הקורספונדנטית המבוססת על הדולר, החל מספר החשבונות של הבנק המרכזי ועד לחשבון המסחרי.

שתי הפלטפורמות פועלות מחוץ ל-SWIFT ומחוץ לתשתית סליקת הדולר האמריקאי, ומבצעות סליקה ישירה ביואן דיגיטלי או במטבעות דיגיטליים אחרים של בנקים מרכזיים משתתפים . יוזמת החגורה והדרך (Belt and Road Initiative) מספקת מסדרון טבעי לאימוץ, ומחברת בין שותפי סחר סיניים למסילות התשלום .

אין מדובר בתפנית תיאורטית. בינואר 2026, איחוד האמירויות וסין ביצעו את עסקת המטבע הדיגיטלי חוצת הגבולות הראשונה בהיקף של 13.6 מיליון דולר על גבי mBridge, ובכך השיקו רשמית את הפלטפורמה לשימוש מסחרי . מרכז שנחאי מנהל כעת הן את רשת CBETS והן את תשתית היואן הדיגיטלי חוצת הגבולות הרחבה יותר, כולל שירותי בלוקצ'יין ופלטפורמות נכסים דיגיטליים .

הפער מול האירו הדיגיטלי

אירופה מציגה תמונת ראי של עיכוב בפעולה. פרויקט האירו הדיגיטלי של הבנק המרכזי האירופי (ECB) נותר בשלב החקירה, שקוע בוויכוחים פוליטיים על פרטיות, ארכיטקטורה ותפקיד הבנקים המסחריים . האייריש טיימס דיווח ביוני 2026 כי תומכי ה-ECB "מביטים ככל הנראה בקנאה מסוימת" בהתקדמות של סין, וציינו כי סין מתקרבת להשקה מסחרית בעוד הבנקים באירופה צופים מהצד .

ליואן הדיגיטלי של סין, לעומת זאת, יש תשתית חיה, משתתפים מוסדיים חתומים ומפת דרכים תפעולית ברורה. ערך העסקאות המצטבר של e-CNY עלה על 2.3 טריליון דולר עד סוף 2025, מה שהופך אותו לניסוי המטבע הדיגיטלי הבנקאי החי הגדול בעולם .

מה שהמספרים עדיין לא מראים

היקף השאיפות של סין לא אמור לטשטש את המגבלות הנוכחיות:

• 55 מיליארד דולר בנפח mBridge הם צמיחה משמעותית – עלייה של פי 2,500 מאז 2022 – אך עדיין זניחים בהשוואה לכ-2 קוודריליון דולר בתעבורת מסרים שנתית של SWIFT .
• הפלטפורמה מכוונת לנתיבי סחר ספציפיים עתירי נפח. היא עדיין אינה אלטרנטיבה כללית למערכת הדולר הגלובלית.
• נתח של 95% ליואן הדיגיטלי בנפח mBridge מדגיש עד כמה רוב הפעילות נותרת תזרים מסין לאחרים, ולא סחר רב-צדדי אמיתי בין כל המשתתפים .
• מתוך 26 מוסדות CBETS, כמעט כולם שלוחות של בנקים סיניים הפועלים מחוץ לסין. רק סטנדרד צ'רטרד סין מייצג שותף בנקאי זר משמעותי עד כה .

אימוץ רחב יותר על ידי מוסדות פיננסיים שאינם סיניים, ותמהיל מטבעות מאוזן יותר ב-mBridge, יהיו האותות הברורים ביותר לכך שהאסטרטגיה הכפולה צוברת תאוצה מעבר לפרוזדורי הסחר הסיניים. מדדים אלו עדיין נמצאים באופק.