יוני 2027 בביטקוין: מה עומד מאחורי חיסול פוזיציות לונג ב-361 מיליון דולר ולאן הולך המחיר?

הטריגרים המיידיים כללו:

• שבירה טכנית: המחיר פרץ את רמת התמיכה של 63,800 דולר, מה שהפעיל אוטומטית סטופ-לוסים וקריאות מרג'ין על חוזי פרפטואלס ממונפים .
• יציאות כספים מקרנות סל: קרנות הסל חוו יומיים רצופים של יציאות נטו משמעותיות, תוך הוצאת ביקוש מוסדי מהשוק .
• צפיפות בשורט: שוק חוזי הפרפטואלס היה מוטה בצורה כבדה לפוזיציות לונג, מה שהפך את המערכת לפגיעה במיוחד כאשר המחיר שבר רמות מפתח .
• רוחות מאקרו משקיות: דוח תעסוקה חזק בארה"ב העיב על תקוות להפחתת ריבית על ידי הפדרל ריזרב, ונזילות רגילה נמוכה בקיץ העצימה את המכירה .

יוני 2024 – חודש אכזרי לשוורים

יוני 2024 היה חודש מעניש עבור שוורי הביטקוין. לאחר שהתחיל את החודש קרוב ל-72,000-73,000 דולר, ביטקוין ספג ירידה מתמשכת, והחליק לעבר 60,000-62,000 דולר בסוף החודש . מספר גלי חיסולים פגעו בשוק לאורך החודש:

• תחילת יוני (פלאש קראש מתחת ל-68,000 דולר): חיסולים בהיקף של כ-400 מיליון דולר תוך פחות משעה, תוך זיקה לשבירות טכניות ומכירה קטנה של 32 ביטקוין על ידי סטרטג'י (לשעבר MicroStrategy) .
• 3 ביוני (צניחה ל-65,000 דולר): חיסולים של למעלה מ-1.8 מיליארד דולר בכל הקריפטו, מתוכם 1.58 מיליארד דולר בפוזיציות לונג - ביטקוין לבדו היווה 774 מיליון דולר . זהו אירוע החיסולים הגדול ביותר מאז 6 בפברואר .
• 18-19 ביוני (שבירה מתחת ל-64,000 דולר): 304-361 מיליון דולר בחיסולים, ריכוז גבוה בפוזיציות לונג .

לחצי המכירה הגיעו מכמה כיוונים: יציאות מקרנות סל, חששות מתשלומי נושים של מאונט גוקס (שמתוכננים ליולי, עבור 8.6 מיליארד דולר בביטקוין), נזילות קייצית מופחתת, ותמחור מחדש 'ניצי' (hawkish) של ציפיות הריבית בארה"ב .

קרב הדיעות: התייצבות מול צניחה נוספת

התזה הדובית – סיכון לצניחה ל-55,000 דולר ומטה

כמה אנליסטים הזהירו כי שבירה של רמת התמיכה של 60,000 דולר עלולה לעורר ירידה משמעותית נוספת. האזהרות המרכזיות:

• 60,000 דולר כקו פרשת מים: אנליסטים ציינו שאם 60,000 דולר יישבר, נקודת הייחוס הבאה היא 54,000-55,000 דולר, קרוב למחיר הממוצע של מחזיקים לטווח ארוך (Realized Price) .
• תבנית 'טופ מעוגל': ניתוח אחד הצביע על תבנית 'טופ מעוגל' (Rounding Top) שהתאששה מתחת ל-65,000 דולר, המנבאת ירידה לכיוון הטווח של 47,000-40,000 דולר .
• תרחיש ירידה של 15%: דיווח ב-Business Insider ציין שתמיכת הביטקוין ב-60,000 דולר נתמכת על ידי הממוצע הנע 200-הימים (200-day Moving Average) הנמצא קרוב ל-58,000 דולר, וששבירה מתחתיו עלולה לגרום לירידה של 15% לרמה של 51,500 דולר .
• השוואה לשוק הדובי של 2022: האנליסט עלי מרטינז (Ali Martinez) הזהיר שמבנה המחיר הנוכחי דומה לתבנית של שוק הדובי ב-2022, ואם המחיר לא יחזיק, הוא עלול לרדת ל-55,000 דולר .
• הסתברויות אנליטיות: גורמים בתעשייה העריכו כי ההסתברות שביטקוין יבדוק מחדש את 55,000-57,000 דולר עומדת על 25% .

התזה המתייצבת / פחות דובית

לא כל האנליסטים היו דוביים לחלוטין. כמה מהם הצביעו על סיבות שבגלל הירידה לא תהפוך לשוק דובי מלא:

• עמידות בשוק הנגזרים: למרות ירידת המחיר, הלווייתנים (Whales) ועושי השוק לא צמצמו פוזיציות בצורה אגרסיבית, מה שמצביע על כך שהם לא צפו התרסקות מלאה. כמה אנליסטים הצביעו על עמידות זו כסימן לכך שהתאוששות עלולה לבוא .
• דעת Compass Point: אנליסטים ב-Compass Point טענו שהשוק הדובי עלול להסתיים בקרוב, תוך ציון שסנטימנט המשקיעים הפרטיים הוא של פחד קיצוני מדי, ושברשת (on-chain) נראה שלב קלאסי של כניעה (capitulation) .
• דעת אנליסט Bitunix: אנליסט אחד ציין שהתנודתיות העתידית של הקריפטו תהיה קשורה בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב ולנזילות הדולר, מה שמרמז שהמכירה הייתה מונעת על ידי גורמים מאקרו-כלכליים, לא מבניים .
• התייצבות טבעית: Evolve ETFs ציינו שהתייצבות אחרי ריצה לשיאים היא "צפויה מנקודת מבט של ניתוח טכני" . CNBC דיווחה שכמה משקיעים ציפו למסחר רוחבי (sideways) במהלך יוני לפני הקטליזטור הבא .

מסקנות עיקריות

אירוע חיסול הפוזיציות של 361 מיליון דולר ב-18-19 ביוני היה שיאה של מגמת ירידה רב-שבועית שהחלה בשבירת תמיכה טכנית, יציאות כספים מקרנות סל, פוזיציות לונג גדושות ואי-ודאות מאקרו-כלכלית . יוני 2024 ראה את ביטקוין יורד בכ-12-14% מ-73,000 דולר לכ-62,000-60,000 דולר, עם מספר גלי חיסולים שבכל אחד מהם נמחקו מיליארדי דולרים . בעוד שאנליסטים דוביים הזהירו ששבירה של 60,000 דולר עלולה לשלוח את ביטקוין לעבר 55,000 דולר, או אפילו 51,500-54,000 דולר , אנליסטים אחרים הצביעו על עמידות בשוקי הנגזרים, סנטימנט קמעונאי פסימי מדי, ועל נורמליות ההתייצבות אחרי ריצה לשיאים כסיבות לכך שהמכירה עלולה להיות מוכלת .