ואולם, הראלי היה קצר ימים. הביטקוין נסחר תחת לחץ מאקרו כבד, והקפיצה נבלמה בגלל האופי הרעוע של ההסכם - שתואר על ידי לה מונד כ"הפסקת אש בתוך הפסקת אש", עם ארה"ב ואיראן כערבות, תוך שאי הוודאות נותרת גבוהה .

הסערה המאקרו-כלכלית שקדמה להפסקת האש

הפתעה ניצית מהפדרל ריזרב

הפדרל ריזרב תחת היו"ר החדש קווין וורש מסר החלטה ניצית באמצע יוני. תשעה מתוך 18 בכירי הפד צופים כעת לפחות העלאת ריבית אחת לפני סוף 2026, ובכך מחסלים למעשה את התקוות שנותרו להפחתות ריבית . הדבר עורר גל מכירות חד בנכסי סיכון, והביטקוין ירד אל מתחת ל-63,000 דולר לאחר הישיבה .

יציאת שיא מקרנות סל מחקות ביטקוין

קרנות סל מחקות ביטקוין (Spot Bitcoin ETFs) חוו דימום הון חסר תקדים:

• 3.4 מיליארד דולר ביציאות נטו בשבוע בודד בתחילת יוני - היציאה השבועית הגדולה ביותר מאז השקת הקרנות בינואר 2024 .
• רצף יציאות של 13 ימים רצופים הגיע ל- 4.4 מיליארד דולר, כאשר הון מוסדי זורם למניות AI ולהנפקות ראשוניות .
• ב-17-18 ביוני בלבד, קרנות הסל על ביטקוין איבדו 82 מיליון דולר, וקרנות משולבות BTC/ETH איבדו 111 מיליון דולר בעקבות המסר הניצי של הפד .

אנליסטים מגדירים את הדימום כ"מחזורי" ולא "מבני", אך האמון בטווח הקצר נופץ .

חיסול פוזיציות לונג בהיקף עצום

גל המינוף היה חמור:

• ב-3 ביוני, ביטקוין צנח מעל 6%, ועורר חיסולים של 1.86 מיליארד דולר בשוק הקריפטו .
• בין 4 ל-6 ביוני, ביטקוין ירד מכ-67,000 דולר לשפל מחזורי של 59,100 דולר, עם חיסול כפוי של מעל 3 מיליארד דולר בפוזיציות ממונפות תוך 48 שעות. פוזיציות לונג היוו כמעט 85% מכלל החיסולים בביטקוין ביום הגרוע ביותר .
• גלי חיסולים נוספים של 1.1 עד 1.75 מיליארד דולר התרחשו באמצע יוני, ומחקו מאות אלפי סוחרים .

הסיכונים לתחזית הביטקוין

הפסקת האש רעועה וכבר נתונה בלחץ. ההפוגה מתוארת כהסדר זמני בתיווך כבד, עם ארה"ב ואיראן כערבות - לשתי המעצמות אינטרסים מנוגדים, והפרות נותרות בסיכון ממשי . גרסאות קודמות של הפסקות אש ישראל-לבנון ב-2026 קרסו במהירות, וגרמו לביטקוין לרדת בכמעט 3% (במקרה קודם, התפרקות כזו הורידה את BTC לכ-71,276 דולר) .

חידוש הלחימה יפגע בביטקוין מעמדה מוחלשת ממילא:

• חידוש פעולות האיבה יוביל ככל הנראה לבריחה מנכסי סיכון. ביטקוין הוכיח רגישות להסלמה במזרח התיכון, וקריסת ההפוגה עלולה להוביל לרגל ירידות נוספת.
• רוחות ניציות מהפד נמשכות. עם העלאות ריבית חזרה לשולחן, סביבת הנזילות לנכסים ספקולטיביים נותרת עוינת . היסטורית, ביטקוין מתקשה כשהפחתות ריבית אינן על הפרק.
• הביקוש המוסדי נשבר. רצף היציאות של 4.4 מיליארד דולר מקרנות הסל פגע בנרטיב של אימוץ מוסדי מבני .
• המינוף נוקה, אך הפחד נשאר. השוק נותר בטריטוריית "פחד קיצוני", וכל זעזוע גיאופוליטי חדש עלול להצית מחדש לחץ מכירות לפני שהתיאבון לסיכון ישוב .

בשורה התחתונה

ראלי ההפוגה של ביטקוין ב-19 ביוני היה הקלה טקטית בתוך סביבה מאקרו דובית עמוקה. הפסקת האש הרעועה מציעה רק הפוגה זמנית. אם הלחימה תתחדש, ביטקוין צפוי להתמודד עם שילוב רעיל של סיכון גיאופוליטי מחודש, פד ניצי הדן בהעלאות ריבית באופן פעיל, אמון מוסדי מנופץ, ושוק שעדיין מלקק פצעים מאחד מאירועי המינוף הקשים של 2026.

ואולם, הראלי היה קצר ימים. הביטקוין נסחר תחת לחץ מאקרו כבד, והקפיצה נבלמה בגלל האופי הרעוע של ההסכם - שתואר על ידי לה מונד כ"הפסקת אש בתוך הפסקת אש", עם ארה"ב ואיראן כערבות, תוך שאי הוודאות נותרת גבוהה .

הסערה המאקרו-כלכלית שקדמה להפסקת האש

הפתעה ניצית מהפדרל ריזרב

הפדרל ריזרב תחת היו"ר החדש קווין וורש מסר החלטה ניצית באמצע יוני. תשעה מתוך 18 בכירי הפד צופים כעת לפחות העלאת ריבית אחת לפני סוף 2026, ובכך מחסלים למעשה את התקוות שנותרו להפחתות ריבית . הדבר עורר גל מכירות חד בנכסי סיכון, והביטקוין ירד אל מתחת ל-63,000 דולר לאחר הישיבה .

יציאת שיא מקרנות סל מחקות ביטקוין

קרנות סל מחקות ביטקוין (Spot Bitcoin ETFs) חוו דימום הון חסר תקדים:

• 3.4 מיליארד דולר ביציאות נטו בשבוע בודד בתחילת יוני - היציאה השבועית הגדולה ביותר מאז השקת הקרנות בינואר 2024 .
• רצף יציאות של 13 ימים רצופים הגיע ל- 4.4 מיליארד דולר, כאשר הון מוסדי זורם למניות AI ולהנפקות ראשוניות .
• ב-17-18 ביוני בלבד, קרנות הסל על ביטקוין איבדו 82 מיליון דולר, וקרנות משולבות BTC/ETH איבדו 111 מיליון דולר בעקבות המסר הניצי של הפד .

אנליסטים מגדירים את הדימום כ"מחזורי" ולא "מבני", אך האמון בטווח הקצר נופץ .

חיסול פוזיציות לונג בהיקף עצום

גל המינוף היה חמור:

• ב-3 ביוני, ביטקוין צנח מעל 6%, ועורר חיסולים של 1.86 מיליארד דולר בשוק הקריפטו .
• בין 4 ל-6 ביוני, ביטקוין ירד מכ-67,000 דולר לשפל מחזורי של 59,100 דולר, עם חיסול כפוי של מעל 3 מיליארד דולר בפוזיציות ממונפות תוך 48 שעות. פוזיציות לונג היוו כמעט 85% מכלל החיסולים בביטקוין ביום הגרוע ביותר .
• גלי חיסולים נוספים של 1.1 עד 1.75 מיליארד דולר התרחשו באמצע יוני, ומחקו מאות אלפי סוחרים .

הסיכונים לתחזית הביטקוין

הפסקת האש רעועה וכבר נתונה בלחץ. ההפוגה מתוארת כהסדר זמני בתיווך כבד, עם ארה"ב ואיראן כערבות - לשתי המעצמות אינטרסים מנוגדים, והפרות נותרות בסיכון ממשי . גרסאות קודמות של הפסקות אש ישראל-לבנון ב-2026 קרסו במהירות, וגרמו לביטקוין לרדת בכמעט 3% (במקרה קודם, התפרקות כזו הורידה את BTC לכ-71,276 דולר) .

חידוש הלחימה יפגע בביטקוין מעמדה מוחלשת ממילא:

• חידוש פעולות האיבה יוביל ככל הנראה לבריחה מנכסי סיכון. ביטקוין הוכיח רגישות להסלמה במזרח התיכון, וקריסת ההפוגה עלולה להוביל לרגל ירידות נוספת.
• רוחות ניציות מהפד נמשכות. עם העלאות ריבית חזרה לשולחן, סביבת הנזילות לנכסים ספקולטיביים נותרת עוינת . היסטורית, ביטקוין מתקשה כשהפחתות ריבית אינן על הפרק.
• הביקוש המוסדי נשבר. רצף היציאות של 4.4 מיליארד דולר מקרנות הסל פגע בנרטיב של אימוץ מוסדי מבני .
• המינוף נוקה, אך הפחד נשאר. השוק נותר בטריטוריית "פחד קיצוני", וכל זעזוע גיאופוליטי חדש עלול להצית מחדש לחץ מכירות לפני שהתיאבון לסיכון ישוב .

בשורה התחתונה

ראלי ההפוגה של ביטקוין ב-19 ביוני היה הקלה טקטית בתוך סביבה מאקרו דובית עמוקה. הפסקת האש הרעועה מציעה רק הפוגה זמנית. אם הלחימה תתחדש, ביטקוין צפוי להתמודד עם שילוב רעיל של סיכון גיאופוליטי מחודש, פד ניצי הדן בהעלאות ריבית באופן פעיל, אמון מוסדי מנופץ, ושוק שעדיין מלקק פצעים מאחד מאירועי המינוף הקשים של 2026.