Robinhood Chain במקום הראשון במספר מחזיקי RWA: הנתונים חושפים תמונה מורכבת

במספר המחזיקים: Robinhood Chain מובילה

בסוף יולי צברה Robinhood Chain כ-330 אלף מחזיקי RWA — כלומר ארנקים שמחזיקים נכסים מהעולם האמיתי המיוצגים על גבי בלוקצ'יין. בכך היא עקפה את Solana, עם כ-297 אלף מחזיקים, ואת Ethereum, עם כ-199 אלף, והפכה לרשת המובילה במדד הזה לפי נתוני RWA.xyz שצוטטו בכמה מקורות .

הרשת הוסיפה כ-240 אלף מחזיקי מניות tokenized בתוך 30 יום — יותר מכל בלוקצ'יין אחר באותה תקופה . מספר מחזיקי המניות ה-tokenized בכל הרשתות עלה ביולי בכ-68.5%, מ-554.9 אלף ל-934.8 אלף, כאשר ההשקה של Robinhood Chain הייתה הגורם המרכזי לזינוק .

ההישג מרשים במיוחד משום ש-Solana עצמה עקפה את Ethereum לראשונה במדד מספר מחזיקי ה-RWA במרץ 2026, עם 154,942 מחזיקים לעומת 153,592 ב-Ethereum . בתוך חודשים ספורים השתנתה המובילה פעם נוספת.

אבל בנפח המסחר — מטבעות המם שולטים

כאשר עוברים ממספר ארנקים לנפח מסחר ולנזילות, התמונה מתהפכת:

• כ-85% מנפח המסחר בבורסות מבוזרות (DEX) ב-Robinhood Chain בשבועיים הראשונים הגיעו ממטבעות מם; נכסי RWA היו אחראים לכ-1% בלבד .
• מטבע מם יחיד בשם CASHCAT הצליח לזמן קצר לייצר נפח שהיה גדול פי עשרה או יותר מכל אקוסיסטם המניות ה-tokenized ברשת .
• בשבעת ימי הפעילות הראשונים נרשם ברשת נפח מסחר של כ-3.1 מיליארד דולר ב-DEX , כאשר מטבעות מם היו אחראים לכ-71%–80% מהעסקאות .
• הפעילות היומית הגיעה לשיא של כ-560–570 מיליון דולר, ו-CASHCAT לבדו תרם כ-100 מיליון דולר לנפח היומי .

כלומר, מספר המחזיקים משקף אימוץ של מוצרי RWA — אך נפח המסחר משקף בעיקר פעילות ספקולטיבית סביב מטבעות מם. זהו ההבדל החשוב בין ספירת ארנקים לבין מדידת פעילות כלכלית בפועל.

ערך ה-RWA גדל, אך עדיין קטן

גם תחום ה-RWA עצמו אינו קפוא. בסוף יולי עמד שווי השוק הפעיל של נכסי RWA tokenized ב-Robinhood Chain על כ-70 מיליון דולר, בערך פי חמישה לעומת רמה של עשרות מיליוני דולרים בלבד כמה שבועות קודם לכן .

שווי הנכסים ה-tokenized ברשת הגיע גם ל-323.7 מיליון דולר, עלייה חודשית של 11,416% . עם זאת, מדובר בסכום קטן מאוד בהשוואה ל-Ethereum, שבה שווי ה-RWA עבר את רף 17 מיליארד הדולר .

נתונים מוקדמים מאמצע יולי המחישו את הפער: מניות tokenized כמו NVDA, AAPL ו-GOOG ייצגו יחד כ-12.6 מיליון דולר בלבד בערך on-chain, בעוד ששווי השוק של CASHCAT לבדו הגיע לכ-230 מיליון דולר .

מדוע הפער הזה נוצר?

Robinhood תכננה את הרשת עבור חשיפה מתוכנתת למניות ומוצרים פיננסיים, אך פעילות הבלוקצ'יין הפתוחה והחסרת ההרשאות מושכת גם סוחרים שמחפשים תנודתיות גבוהה, עסקאות מהירות והזדמנויות ספקולטיביות.

ההשקה עם עמלות גז אפסיות חיזקה את המגמה: עלות נמוכה מאפשרת לבצע מספר רב של עסקאות קטנות, בדיוק סוג הפעילות שמאפיין מסחר במטבעות מם . כך נוצר מצב שבו המחזיקים נספרים בעיקר בזכות מוצרי RWA, אך הסוחרים והנזילות מגיעים בעיקר למטבעות מם.

יש גם מגבלה רגולטורית משמעותית. מוצרי ה-Stock Tokens של הרשת, המתייחסים בין היתר למניות כמו Nvidia ו-Apple, בנויים כמכשירי חוב סינתטיים ואינם זמינים לתושבי ארצות הברית . המבנה הזה מציב מחסום בפני חלק מקהל המשתמשים הקמעונאי ש-Robinhood אולי קיוותה למשוך.

השוק הרחב של נכסים מהעולם האמיתי צומח במהירות

ההצלחה הראשונית של Robinhood Chain מתרחשת בתוך מגמה גדולה בהרבה:

• שווי ה-RWA הכולל על גבי בלוקצ'יינים, ללא מטבעות יציבים, הגיע לכ-33.5 מיליארד דולר ביולי 2026 — עלייה של כ-400% לעומת תחילת 2025 . הערכות אחרות מציבות את השוק על 32.2 מיליארד דולר בסוף יוני, 23.6 מיליארד דולר לפי DeFiLlama באמצע יולי, או 43 מיליארד דולר לפי סל נכסים רחב יותר. ההבדלים נובעים משיטות מדידה שונות .
• מספר מחזיקי ה-RWA בעולם עלה ב-190.9% בתוך שנה, לכ-1.09 מיליון .
• כמות נכסי ה-RWA הפעילים זינקה ב-589% מתחילת 2025 ועד יוני 2026. מניות tokenized הציגו את קצב הצמיחה המהיר ביותר, עם עלייה של 422% בשווי .
• למרות יתרון של רשתות אחרות במספר המחזיקים, Ethereum עדיין מרכזת 47.9% משווי ה-RWA הכולל. אחריה נמצאות BNB Chain עם 12.1%, Solana עם 9.8% ו-Stellar עם 9.0% .

במונחים שנתיים, השוק צמח מכ-11.8 מיליארד דולר באמצע 2025 ל-32.2 מיליארד דולר ביוני 2026 — כמעט פי שלושה בתוך שנה . מניות tokenized מייצגות כיום כ-2.19 מיליארד דולר on-chain. זהו עדיין חלק צנוע מהשוק, אך הקטגוריה הצומחת ביותר .

שווי השוק הכולל של נכסי RWA tokenized חצה באמצע 2026 את רף 10 מיליארד הדולר, כ-18 חודשים לפני התחזיות של מוסדות פיננסיים . אג"ח ממשלת ארצות הברית, אשראי פרטי ומוצרי שוק הכסף עדיין מובילים במונחי דולרים, בעוד שמניות tokenized מייצרות את קצב הצמיחה הגבוה ביותר .

השורה התחתונה

ההובלה של Robinhood Chain במספר מחזיקי RWA אמיתית ודרמטית. בתוך שבועות ספורים, תהליך הצטרפות פשוט ומוצרי מניות tokenized הזרימו מאות אלפי ארנקים לרשת, והיא עקפה במדד הזה גם את Ethereum וגם את Solana.

אבל מי שמסתכל על נפח המסחר, הנזילות והפעילות הכלכלית מקבל סיפור אחר: מטבעות המם, ולא המניות ה-tokenized, מובילים את הרשת. במונחי שווי כספי, Ethereum נותרה הכוח המרכזי בשוק ה-RWA, עם כמעט 48% מהשווי הכולל.

Robinhood Chain היא לכן דוגמה בולטת לפער בין מספר ארנקים לבין ערך כלכלי. היא גם ממחישה כלל בסיסי של רשתות פתוחות: גם אם הן נבנות עבור מטרה פיננסית מוסדרת, המשתמשים ימצאו בהן את השימושים הספקולטיביים שמאפשרת התשתית.