פיטר קזימיר, חבר מועצת הנגידים של ה ECB ונגיד הבנק המרכזי של סלובקיה, אמר ב 27 ביולי כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה גם אם התחזית הכלכלית תשתפר [37]. ה ECB הותיר ביולי את ריבית הפיקדונות על 2.25%, אך השאיר את הדלת פתוחה להידוק נוסף; השווקים מתמחרים בערך שתי העלאות ריבית נוספות עד סוף השנה [20].
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Flashהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
פיטר קזימיר, חבר מועצת הנגידים של ה ECB ונגיד הבנק המרכזי של סלובקיה, אמר ב 27 ביולי כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה גם אם התחזית הכלכלית תשתפר [37].
ה ECB הותיר ביולי את ריבית הפיקדונות על 2.25%, אך השאיר את הדלת פתוחה להידוק נוסף; השווקים מתמחרים בערך שתי העלאות ריבית נוספות עד סוף השנה [20].
קזימיר מזהיר כי עלויות אנרגיה גבוהות עלולות לחלחל לשכר ולמחירים אחרים. מנגד, חבר המועצה קוכר אמר כי בשלב זה אין ראיות מוצקות להשפעות אינפלציוניות משניות [9].
תחזיות צוות ה ECB מיוני צופות אינפלציה של 3.4% ברבעונים השלישי והרביעי של 2026, לצד צמיחה חלשה של 0.8% בלבד בגוש האירו השנה [50].
Search & fact-check with cited sources for What did ECB Governing Council member Peter Kazimir say on Monday about the need for a SeptemberThe ECB's Governing Council faces a critical decision at its September 9-10 meeting as hawk Peter Kazimir pushes for another rate hike to contain inflation.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Search & fact-check with cited sources for What did ECB Governing Council member Peter Kazimir say on Monday about the need for a September. Article summary: Here is the full fact-checked briefing based on the latest available sources.. Topic tags: general, government, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnails, icons, and tiny thumbnail layouts. Make it useful as an illustrative visual, not as factual
openai.com
הבנק המרכזי האירופי (ECB) עצר ביולי את רצף הידוק המדיניות המוניטרית, והותיר את ריבית הפיקדונות על 2.25% לאחר העלאה שבוצעה ביוני. אלא שההפוגה הזו אינה בהכרח סוף מחזור העלאות הריבית. להפך: ההתבטאויות האחרונות של אחד מחברי מועצת הנגידים מצביעות על כך שהדיון לקראת ישיבת ספטמבר הולך ומתחמם.
מה אמר פיטר קזימיר?
ביום שני, 27 ביולי 2026, אמר פיטר קזימיר כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה — גם אם התחזית הכלכלית תשתפר . לדבריו, ה-ECB יצטרך להעלות את הריבית לפחות פעם נוספת כדי לבלום את האינפלציה, ואם התחזית תורע ייתכן שיידרש הידוק משמעותי יותר מזה שהשווקים מצפים לו כעת .
העמדה הזו ממשיכה אזהרות קודמות של קזימיר. ביוני הוא אמר כי האינפלציה המתפשטת ברחבי הכלכלה "תאלץ את ה-ECB להעלות את הריבית עוד", וכי הוא אינו רואה את לחצי המחירים נרגעים ללא התערבות .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "האם ה-ECB יעלה את הריבית בספטמבר?"?
פיטר קזימיר, חבר מועצת הנגידים של ה ECB ונגיד הבנק המרכזי של סלובקיה, אמר ב 27 ביולי כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה גם אם התחזית הכלכלית תשתפר [37].
What are the key points to validate first?
פיטר קזימיר, חבר מועצת הנגידים של ה ECB ונגיד הבנק המרכזי של סלובקיה, אמר ב 27 ביולי כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה גם אם התחזית הכלכלית תשתפר [37]. ה ECB הותיר ביולי את ריבית הפיקדונות על 2.25%, אך השאיר את הדלת פתוחה להידוק נוסף; השווקים מתמחרים בערך שתי העלאות ריבית נוספות עד סוף השנה [20].
What should I do next in practice?
קזימיר מזהיר כי עלויות אנרגיה גבוהות עלולות לחלחל לשכר ולמחירים אחרים. מנגד, חבר המועצה קוכר אמר כי בשלב זה אין ראיות מוצקות להשפעות אינפלציוניות משניות [9].
פיטר קזימיר, חבר מועצת הנגידים של ה ECB ונגיד הבנק המרכזי של סלובקיה, אמר ב 27 ביולי כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה גם אם התחזית הכלכלית תשתפר [37]. ה ECB הותיר ביולי את ריבית הפיקדונות על 2.25%, אך השאיר את הדלת פתוחה להידוק נוסף; השווקים מתמחרים בערך שתי העלאות ריבית נוספות עד סוף השנה [20].
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Flashהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
פיטר קזימיר, חבר מועצת הנגידים של ה ECB ונגיד הבנק המרכזי של סלובקיה, אמר ב 27 ביולי כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה גם אם התחזית הכלכלית תשתפר [37].
ה ECB הותיר ביולי את ריבית הפיקדונות על 2.25%, אך השאיר את הדלת פתוחה להידוק נוסף; השווקים מתמחרים בערך שתי העלאות ריבית נוספות עד סוף השנה [20].
קזימיר מזהיר כי עלויות אנרגיה גבוהות עלולות לחלחל לשכר ולמחירים אחרים. מנגד, חבר המועצה קוכר אמר כי בשלב זה אין ראיות מוצקות להשפעות אינפלציוניות משניות [9].
תחזיות צוות ה ECB מיוני צופות אינפלציה של 3.4% ברבעונים השלישי והרביעי של 2026, לצד צמיחה חלשה של 0.8% בלבד בגוש האירו השנה [50].
Search & fact-check with cited sources for What did ECB Governing Council member Peter Kazimir say on Monday about the need for a SeptemberThe ECB's Governing Council faces a critical decision at its September 9-10 meeting as hawk Peter Kazimir pushes for another rate hike to contain inflation.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Search & fact-check with cited sources for What did ECB Governing Council member Peter Kazimir say on Monday about the need for a September. Article summary: Here is the full fact-checked briefing based on the latest available sources.. Topic tags: general, government, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnails, icons, and tiny thumbnail layouts. Make it useful as an illustrative visual, not as factual
openai.com
הבנק המרכזי האירופי (ECB) עצר ביולי את רצף הידוק המדיניות המוניטרית, והותיר את ריבית הפיקדונות על 2.25% לאחר העלאה שבוצעה ביוני. אלא שההפוגה הזו אינה בהכרח סוף מחזור העלאות הריבית. להפך: ההתבטאויות האחרונות של אחד מחברי מועצת הנגידים מצביעות על כך שהדיון לקראת ישיבת ספטמבר הולך ומתחמם.
מה אמר פיטר קזימיר?
ביום שני, 27 ביולי 2026, אמר פיטר קזימיר כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה — גם אם התחזית הכלכלית תשתפר . לדבריו, ה-ECB יצטרך להעלות את הריבית לפחות פעם נוספת כדי לבלום את האינפלציה, ואם התחזית תורע ייתכן שיידרש הידוק משמעותי יותר מזה שהשווקים מצפים לו כעת .
העמדה הזו ממשיכה אזהרות קודמות של קזימיר. ביוני הוא אמר כי האינפלציה המתפשטת ברחבי הכלכלה "תאלץ את ה-ECB להעלות את הריבית עוד", וכי הוא אינו רואה את לחצי המחירים נרגעים ללא התערבות .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "האם ה-ECB יעלה את הריבית בספטמבר?"?
פיטר קזימיר, חבר מועצת הנגידים של ה ECB ונגיד הבנק המרכזי של סלובקיה, אמר ב 27 ביולי כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה גם אם התחזית הכלכלית תשתפר [37].
What are the key points to validate first?
פיטר קזימיר, חבר מועצת הנגידים של ה ECB ונגיד הבנק המרכזי של סלובקיה, אמר ב 27 ביולי כי העלאת ריבית בספטמבר צפויה להיות נחוצה גם אם התחזית הכלכלית תשתפר [37]. ה ECB הותיר ביולי את ריבית הפיקדונות על 2.25%, אך השאיר את הדלת פתוחה להידוק נוסף; השווקים מתמחרים בערך שתי העלאות ריבית נוספות עד סוף השנה [20].
What should I do next in practice?
קזימיר מזהיר כי עלויות אנרגיה גבוהות עלולות לחלחל לשכר ולמחירים אחרים. מנגד, חבר המועצה קוכר אמר כי בשלב זה אין ראיות מוצקות להשפעות אינפלציוניות משניות [9].
הטיעון המרכזי של קזימיר נשען על מה שמכונה השפעות סבב שני: מצב שבו זינוק במחירי האנרגיה אינו נשאר בתחנות הדלק או בחשבונות החשמל, אלא מחלחל לשכר, לשירותים ולמחירי מוצרים נוספים.
לדבריו, השפעות כאלה כבר מתחילות להתממש ועלולות להימשך ללא פעולה מצד ה-ECB . הוא טוען שגם הסכם שלום אפשרי בין ארצות הברית לאיראן לא יחזיר את האינפלציה ליעד של 2% באופן מיידי, ולכן אין להסתמך רק על ירידה עתידית במחירי האנרגיה . קזימיר אף אמר כי ה-ECB "לא יהסס לפעול אם יהיה סיכון שהאינפלציה תישאר מעל היעד לאורך זמן" .
זו עמדה ניצית יותר מזו של עמיתו למועצה, קוכר. ב-24 ביולי אמר קוכר כי הוא אינו רואה "ראיות מוצקות להשפעות סבב שני", אך הוסיף שהבנק יפעל אם תחזית האינפלציה תורע . הפער בין השניים ממחיש את המחלוקת המתפתחת בתוך מועצת הנגידים לקראת הישיבה שתתקיים ב-9–10 בספטמבר.
כיצד זה משתלב בהחלטת יולי?
בישיבה שנערכה ב-22–23 ביולי החליטה מועצת הנגידים פה אחד להשאיר את ריבית הפיקדונות על 2.25% . עם זאת, האחדות בהצבעה לא העלימה את הוויכוח הפנימי. נשיאת ה-ECB כריסטין לגארד אמרה במסיבת העיתונאים כי כמה נגידים שאלו את עצמם אם יש מקום להעלאת ריבית נוספת .
גם בהודעה הרשמית הודגש כי הבנק עוקב מקרוב אחר השפעת העלייה במחירי האנרגיה — כולל ההשפעות העקיפות והשפעות הסבב השני . במילים אחרות, ה-ECB לא התחייב להעלות ריבית בספטמבר, אך גם לא סגר את האפשרות הזו. ההתבטאות של קזימיר היא למעשה קריאה פומבית להפוך את האפשרות להחלטה.
מהלך הריבית ב-2026 מסמן תפנית חדה לעומת 2025, שבה הבנק הוריד את הריבית לאורך חלק ניכר מהשנה. לאחר העלאה ביוני והמתנה ביולי, השווקים פירשו את ההחלטה האחרונה כהפוגה — לא בהכרח כשיא הריבית. לפי תמחור השווקים הפיננסיים, צפוּיות בערך שתי העלאות נוספות עד סוף השנה, החל מהישיבה בספטמבר .
מה אומרים הנתונים?
תחזיות צוות האירו-סיסטם של ה-ECB מיוני 2026 מציירות תמונה מורכבת: אינפלציה גבוהה יותר לצד צמיחה חלשה .
האינפלציה הכוללת, כפי שנמדדת במדד המחירים המתואם לצרכן (HICP), צפויה להגיע לשיא של 3.4% ברבעון השלישי וברבעון הרביעי של 2026.
האינפלציה צפויה להישאר מעל 3% עד תחילת 2027, לפני שתתחיל לרדת בהדרגה .
לפי עמוד התחזיות המקרו-כלכליות של ה-ECB, אם מחירי הנפט ירדו בהתאם לחוזים העתידיים, האינפלציה עשויה לחזור ליעד של 2% ב-2028. עם זאת, הבנק מדגיש כי התחזית "נתונה לאי-ודאות גבוהה" בשל המלחמה במזרח התיכון .
גם סקר החזאים המקצועיים של ה-ECB לרבעון השני של 2026 הצביע על שינוי בציפיות. תחזית האינפלציה הכוללת לשנת 2026 עודכנה באופן ניכר כלפי מעלה ל-2.7%, בעוד שהציפיות לטווח הארוך נותרו על 2.0% .
מדובר בשינוי דרמטי ביחס לתחזיות דצמבר 2025, שבהן צפו אנשי האירו-סיסטם אינפלציה ממוצעת של 1.9% גם ב-2026 וגם ב-2027 . זעזוע מחירי האנרגיה בעקבות המלחמה שינה מאז את התמונה.
המחלוקת בתוך מועצת הנגידים
קזימיר הוא כיום הקול הבולט ביותר בעד העלאה בספטמבר, אך הוא אינו פועל בחלל ריק:
כריסטין לגארד: הציגה את החלטת יולי פה אחד, אך אישרה כי כמה נגידים שקלו העלאה נוספת. היא הדגישה שהחלטות ה-ECB יהיו תלויות בנתונים, ללא התחייבות למסלול ריבית קבוע .
קוכר: אמר כי אינו רואה בינתיים ראיות מוצקות להשפעות סבב שני, אך הבהיר שהבנק יפעל אם תחזית האינפלציה תידרדר .
הקונצנזוס הקודם: בפרוטוקול הרשמי של ישיבת מועצת הנגידים מספטמבר 2025 נכתב כי התגבש קונצנזוס שלפיו הריבית נמצאת במקום מתאים, קרוב לסיום מחזור המדיניות . מאז, התחדשות הלחימה והזינוק במחירי האנרגיה ערערו את אותה הסכמה.
מה זה אומר לשווקים?
השווקים כבר נערכו לאפשרות של הידוק נוסף. לאחר החלטת יולי דווח כי ה-ECB השאיר מקום להעלאות בחודשים הקרובים, על רקע העלייה המחודשת במחירי הנפט והגז . לפי התמחור בשווקים, צפויות בערך שתי העלאות ריבית נוספות עד סוף 2026, כשהראשונה עשויה להגיע בישיבת 9–10 בספטמבר .
השורה התחתונה
קזימיר מוביל את האגף הניצי ב-ECB וטוען שהעלאת ריבית בספטמבר נחוצה כדי למנוע ממחירי האנרגיה להצית אינפלציה רחבה ומתמשכת. החלטת יולי להשאיר את הריבית על 2.25% נראית, לפי האיתותים מהבנק ומהשווקים, כהפוגה ולא כנקודת שיא.
עם זאת, ההחלטה הסופית עדיין אינה מובטחת. אי-הוודאות סביב המלחמה במזרח התיכון והשפעתה על מחירי האנרגיה גבוהה, וה-ECB צפוי לבחון את הנתונים שיצטברו בששת השבועות הקרובים — בהם נתוני האינפלציה של אוגוסט ותחזיות צוות האירו-סיסטם שיפורסמו בספטמבר.
הטיעון המרכזי של קזימיר נשען על מה שמכונה השפעות סבב שני: מצב שבו זינוק במחירי האנרגיה אינו נשאר בתחנות הדלק או בחשבונות החשמל, אלא מחלחל לשכר, לשירותים ולמחירי מוצרים נוספים.
לדבריו, השפעות כאלה כבר מתחילות להתממש ועלולות להימשך ללא פעולה מצד ה-ECB . הוא טוען שגם הסכם שלום אפשרי בין ארצות הברית לאיראן לא יחזיר את האינפלציה ליעד של 2% באופן מיידי, ולכן אין להסתמך רק על ירידה עתידית במחירי האנרגיה . קזימיר אף אמר כי ה-ECB "לא יהסס לפעול אם יהיה סיכון שהאינפלציה תישאר מעל היעד לאורך זמן" .
זו עמדה ניצית יותר מזו של עמיתו למועצה, קוכר. ב-24 ביולי אמר קוכר כי הוא אינו רואה "ראיות מוצקות להשפעות סבב שני", אך הוסיף שהבנק יפעל אם תחזית האינפלציה תורע . הפער בין השניים ממחיש את המחלוקת המתפתחת בתוך מועצת הנגידים לקראת הישיבה שתתקיים ב-9–10 בספטמבר.
כיצד זה משתלב בהחלטת יולי?
בישיבה שנערכה ב-22–23 ביולי החליטה מועצת הנגידים פה אחד להשאיר את ריבית הפיקדונות על 2.25% . עם זאת, האחדות בהצבעה לא העלימה את הוויכוח הפנימי. נשיאת ה-ECB כריסטין לגארד אמרה במסיבת העיתונאים כי כמה נגידים שאלו את עצמם אם יש מקום להעלאת ריבית נוספת .
גם בהודעה הרשמית הודגש כי הבנק עוקב מקרוב אחר השפעת העלייה במחירי האנרגיה — כולל ההשפעות העקיפות והשפעות הסבב השני . במילים אחרות, ה-ECB לא התחייב להעלות ריבית בספטמבר, אך גם לא סגר את האפשרות הזו. ההתבטאות של קזימיר היא למעשה קריאה פומבית להפוך את האפשרות להחלטה.
מהלך הריבית ב-2026 מסמן תפנית חדה לעומת 2025, שבה הבנק הוריד את הריבית לאורך חלק ניכר מהשנה. לאחר העלאה ביוני והמתנה ביולי, השווקים פירשו את ההחלטה האחרונה כהפוגה — לא בהכרח כשיא הריבית. לפי תמחור השווקים הפיננסיים, צפוּיות בערך שתי העלאות נוספות עד סוף השנה, החל מהישיבה בספטמבר .
מה אומרים הנתונים?
תחזיות צוות האירו-סיסטם של ה-ECB מיוני 2026 מציירות תמונה מורכבת: אינפלציה גבוהה יותר לצד צמיחה חלשה .
האינפלציה הכוללת, כפי שנמדדת במדד המחירים המתואם לצרכן (HICP), צפויה להגיע לשיא של 3.4% ברבעון השלישי וברבעון הרביעי של 2026.
האינפלציה צפויה להישאר מעל 3% עד תחילת 2027, לפני שתתחיל לרדת בהדרגה .
לפי עמוד התחזיות המקרו-כלכליות של ה-ECB, אם מחירי הנפט ירדו בהתאם לחוזים העתידיים, האינפלציה עשויה לחזור ליעד של 2% ב-2028. עם זאת, הבנק מדגיש כי התחזית "נתונה לאי-ודאות גבוהה" בשל המלחמה במזרח התיכון .
גם סקר החזאים המקצועיים של ה-ECB לרבעון השני של 2026 הצביע על שינוי בציפיות. תחזית האינפלציה הכוללת לשנת 2026 עודכנה באופן ניכר כלפי מעלה ל-2.7%, בעוד שהציפיות לטווח הארוך נותרו על 2.0% .
מדובר בשינוי דרמטי ביחס לתחזיות דצמבר 2025, שבהן צפו אנשי האירו-סיסטם אינפלציה ממוצעת של 1.9% גם ב-2026 וגם ב-2027 . זעזוע מחירי האנרגיה בעקבות המלחמה שינה מאז את התמונה.
המחלוקת בתוך מועצת הנגידים
קזימיר הוא כיום הקול הבולט ביותר בעד העלאה בספטמבר, אך הוא אינו פועל בחלל ריק:
כריסטין לגארד: הציגה את החלטת יולי פה אחד, אך אישרה כי כמה נגידים שקלו העלאה נוספת. היא הדגישה שהחלטות ה-ECB יהיו תלויות בנתונים, ללא התחייבות למסלול ריבית קבוע .
קוכר: אמר כי אינו רואה בינתיים ראיות מוצקות להשפעות סבב שני, אך הבהיר שהבנק יפעל אם תחזית האינפלציה תידרדר .
הקונצנזוס הקודם: בפרוטוקול הרשמי של ישיבת מועצת הנגידים מספטמבר 2025 נכתב כי התגבש קונצנזוס שלפיו הריבית נמצאת במקום מתאים, קרוב לסיום מחזור המדיניות . מאז, התחדשות הלחימה והזינוק במחירי האנרגיה ערערו את אותה הסכמה.
מה זה אומר לשווקים?
השווקים כבר נערכו לאפשרות של הידוק נוסף. לאחר החלטת יולי דווח כי ה-ECB השאיר מקום להעלאות בחודשים הקרובים, על רקע העלייה המחודשת במחירי הנפט והגז . לפי התמחור בשווקים, צפויות בערך שתי העלאות ריבית נוספות עד סוף 2026, כשהראשונה עשויה להגיע בישיבת 9–10 בספטמבר .
השורה התחתונה
קזימיר מוביל את האגף הניצי ב-ECB וטוען שהעלאת ריבית בספטמבר נחוצה כדי למנוע ממחירי האנרגיה להצית אינפלציה רחבה ומתמשכת. החלטת יולי להשאיר את הריבית על 2.25% נראית, לפי האיתותים מהבנק ומהשווקים, כהפוגה ולא כנקודת שיא.
עם זאת, ההחלטה הסופית עדיין אינה מובטחת. אי-הוודאות סביב המלחמה במזרח התיכון והשפעתה על מחירי האנרגיה גבוהה, וה-ECB צפוי לבחון את הנתונים שיצטברו בששת השבועות הקרובים — בהם נתוני האינפלציה של אוגוסט ותחזיות צוות האירו-סיסטם שיפורסמו בספטמבר.
live.euronext.comECB's Kazimir: September rate hike likely needed even if ...
bloomberg.comECB's Kazimir Says Rates Must Be Lifted More to Tackle ...
nbs.skECB's Kazimir Says Rates Must Be Lifted More to Tackle ...
globalbankingandfinance.comECB Must Intensify Efforts to Contain Inflation, Says Kazimir