מחירי הנפט והגז בצניחה חדה: ארה”ב ואיראן עוצרות את ההתקפות

ההפוגה הגיעה לאחר תקופה של הסלמה אינטנסיבית. ארה”ב תקפה אזורי חוף ותשתיות איראניות במערכה שנמשכה כמעט שבועיים, וזאת בתגובה לירי איראני על אוניות שניסו לעבור במצר הורמוז . בעוד הבית הלבן הציג את ההפוגה כהזדמנות לדיפלומטיה, חששות לגבי מלאי התחמושת האמריקאי והסיכונים להסלמה אזורית רחבה יותר עלו כגורמים אפשריים להחלטה .

כמה ירדו המחירים מהשיאים

גל המכירות היה רחב וחד הן בשוקי הנפט הגולמי והן בשוקי הגז הטבעי.

נפט ברנט צנח ביותר מ-7% במסחר המוקדם ביום שני, 27 ביולי, ונקודתית נסחר מתחת ל-90 דולר לחבית. בהמשך היום, הוא נסחר סביב 91.44 דולר, ירידה של 5.5% לעומת סגירה ביום שישי . לשם השוואה, השיא האחרון עמד על 101.06 דולר ב-24 ביולי, לאחר מתקפות החות'ים, והשיא הקודם בעת המלחמה עמד על 126.41 דולר מ-30 באפריל . מדובר בביטול משמעותי של פרמיית הסיכון הגאו-פוליטי שהצטברה בחודש יולי בלבד.

נפט מערבי טקסס מתוק (WTI) ירד ביותר מ-5% בפתיחה, לרמה של כ-89.31 דולר לחבית, ירידה של 3.1% . WTI עלה קודם לכן ל-91.08 דולר במהלך שיא הראלי בעקבות החות'ים .

הגז הטבעי האירופי (חוזה עתידי Dutch TTF) ירד בכ-7.7% בפתיחה ביום שני, לאחר שהדה-אסקלציה הרגיעה את החששות המיידיים לגבי שילוח ושרשרת האספקה דרך מצר הורמוז .

גודל הירידות הזכיר גלי מכירות דומים שהונעו על ידי הפסקות אש במהלך הסכסוך. באפריל 2026, הפסקת אש של שבועיים הובילה לצניחה של 15.5% בברנט ושל 16.5% ב-WTI ביום מסחר אחד . במאי 2026, דיווחים על עסקה פוטנציאלית הובילו לירידה של עד 9.4% בברנט וכמעט 11% ב-WTI .

מתקפות החות'ים שדחפו את ברנט מעל -100 דולר

הראלי שקדם לגל המכירות נבע מהסלמה משמעותית בים האדום. ב-22–23 ביולי 2026, מיליציות החות'ים הנתמכות על-ידי איראן תקפו שתי מכליות נפט סעודיות – אנצליה וליילה – בים האדום . החות'ים מסרו כי ירו טילים וכטב"מים לעבר כלי השיט כדי לאכוף מצור על נמלים סעודיים שהוכרז באותו שבוע .

התקיפה הזו פתחה "חזית שנייה" במלחמת המזרח התיכון , כאשר כעת גם מצר באב אל-מנדב נמצא בסיכון, לצד מצר הורמוז שהיה כמעט סגור לחלוטין . מחיר ברנט זינק בכ-7% ביום מסחר אחד ונסגר על 100.69 דולר ב-23 ביולי, הפעם הראשונה מעל 100 דולר מאז מאי . WTI עלה ביותר מ-5% ל-91.08 דולר . הראלי נמשך גם ב-24 ביולי, כאשר ברנט הגיע ל-101.06 דולר . מחיר חבית ברנט פיזית עלה מעל 105 דולר לראשונה מאז סוף מאי .

הצהרות הבית הלבן והמתווכים האזוריים

מנהל התקשורת של הבית הלבן, סטיבן צ'ונג, אמר לרשת פוקס ניוז כי "כל האופציות נותרות על השולחן" לגבי איראן, והדגיש כי הנשיא טראמפ ממשיך להעדיף פתרון דיפלומטי, תוך שהוא משאיר את האופציה הצבאית פתוחה . צ'ונג הוסיף כי אם איראן תמשיך בפעולות עוינות במצר הורמוז או נגד בעלות ברית ארה”ב, הנשיא מוכן לשקול את כל האפשרויות העומדות לרשותו .

בינתיים, המתווך קטאר מסר בעבר כי ארה”ב ואיראן עשו התקדמות בשיחות על סיום המלחמה בת ארבעת החודשים . במהלך ההפוגה ההדדית, דיפלומטים המשיכו לדחוק באיראן לחתור לעסקה, מתוך הבנה ששיחות טכניות צפויות להימשך בכל הנוגע להסכם ההבנות . גורם אמריקאי אנונימי אמר לרשת AFP כי "שני הצדדים יפסיקו לעת עתה וכלי שיט יוכלו לנוע בחופשיות" במצר הורמוז ובסביבתו .

עד כמה ההפוגה שברירית? סיכונים מתמשכים

ההפוגה ההדדית נתפסת באופן נרחב כשברירית. הסוגיות המבניות שעומדות בבסיס הסכסוך – לרבות שאיפות הגרעין של איראן, הסגירה הכמעט מלאה של מצר הורמוז, והסיכון לחידוש פעולות האיבה – נותרו ללא פתרון . אנליסטים הזהירו כי ללא התקדמות בנושא הגרעין האיראני וללא הסכמה בנוגע לשלוחיה האזוריים של איראן, המצב עלול להסלים שוב במהירות .

ארה”ב שמרה על ההסגר הימי שלה נגד נמלים וכלי שיט איראניים גם במהלך ההפוגה . המכון לחקר המלחמה (ISW) ציין כי העוצמה והאופי הנוכחיים של התקיפות הצבאיות האמריקאיות "נראים כבלתי מספקים כדי לשנות משמעותית את נחישותו של המשטר האיראני להשיג את מטרותיו האסטרטגיות בכוח, הכוללות שמירה על שליטה ארוכת טווח במצר הורמוז" .

אזהרות ספציפיות של אנליסטים כמו דניאלת'את'ורן או UBS לגבי הפסקת אש מסוימת זו לא נמצאו בתוצאות החיפוש הזמינות. תקציב החיפוש הגיע לסופו לפני איתור ציטוטים ספציפיים אלה. עם זאת, המקורות הזמינים מציינים בעקביות שאנליסטים הזהירו כי ההפוגה היא שברירית מטבעה לאור הסוגיות המבניות הבלתי פתורות .

נקודות מפתח

הערה: שיא המלחמה של 126.41 דולר מ-30 באפריל נותר הרמה הגבוהה ביותר אליה הגיע הברנט במהלך הסכסוך . גל המכירות של יולי 2026 החזיר את המחירים מתחת לרף הפסיכולוגי של 100 דולר, אך הם נותרו גבוהים באופן משמעותי בהשוואה לרמות טרום הסכסוך, שעמדו על כ-72 דולר לחבית .

מה הלאה?

הדרך קדימה תלויה בשאלה האם ההפוגה ההדדית יכולה להפוך להפסקת אש בת קיימא. הבית הלבן שולח איתותים סותרים: בעוד הממשל אומר כי הוא מעדיף פתרון דיפלומטי, הוא גם הצהיר במפורש שכל האפשרויות נותרות פתוחות, כולל אפשרות של תקיפות גדולות על איראן . הנשיא טראמפ הסכים בעבר להפסקת אש של שבועיים עם איראן באפריל 2026 ואז חזר בו , והכריז על סיומה של הפסקת האש ב-8 ביולי לאחר סבב מחודש של התקפות הדדיות .

גם שוקי הגז הטבעי האירופיים עומדים בפני מצב מסוכן. בעוד החששות המיידיים לשרשרת האספקה דרך מצר הורמוז פחתו, אחסון הגז האירופי נותר נמוך משמעותית בהשוואה לשנה שעברה, ועומד על 54.2% תפוסה , מה שמותיר את היבשת חשופה לכל שיבוש מחודש. מדד TTF היה רגיש לאורך כל הסכסוך לסיכוני אספקה הקשורים להורמוז .

לעת עתה, הסוחרים פרמו חלק מפרמיית המלחמה, אך הסיכונים הבסיסיים נותרו בעינם. השוק עוקב אחר תוצאות השיחות הטכניות בקטאר, כל מתקפת חות'ים חדשה על שילוח בים האדום, והשאלה האם ההפוגה ההדדית תחזיק מעמד מספיק זמן כדי להגיע להסכם מקיף יותר. כדברי אנליסט אחד לאחרונה, מדובר ב"תרחיש בינארי מובהק; אם יושג הסכם, המחירים צפויים לרדת, אך אם לא יושג הסכם, ייתכן שטרם ראינו את השיא" .