הקרן הראשונה של קרן עושר ריבונית שעוברת לטוקניזציה: Mubadala Capital משיקה קרן הון פרטי על Solana, Base ו-Sui

שותפת התשתית לטוקניזציה הייתה KAIO, חברת טוקניזציה מומחית מאיחוד האמירויות, שטיפלה בהנפקה על השרשרת ובשכבת הציות . Coinbase פעלה גם כערוץ הפצה — דרך רשת Base — וגם כמשקיעה ישירה.

גיוס 75 מיליון הדולר ומאזן Coinbase

הקרן משכה כ- 75 מיליון דולר בהתחייבויות על השרשרת בעת ההשקה, תוך שהיא מושכת עניין ממשקיעים מוסדיים מסורתיים וממקצי נכסים מבוססי קריפטו כאחד .

האלמנט הבולט בעסקה היה החלטת Coinbase לרכוש את הטוקן עבור המאזן התאגידי שלה. זהו הצעד הראשון שבו חברה ציבורית אמריקאית גדולה משתמשת בנכס ממותג ומוסדר לניהול נזילות ארגוני מקורי על השרשרת . ברט טיג'פול, ראש חטיבת המוסדות ב-Coinbase, תיאר את המהלך כמשקף "את הבשלות הגוברת של נכסים אמיתיים מוסדרים ותפקידם הפוטנציאלי בפעולות ניהול הנזילות התאגידיות" .

המסגרת הרגולטורית של KAIO תחת ADGM

KAIO פועלת במערכת האקולוגית הרגולטורית של Abu Dhabi Global Market (ADGM), המפוקחת על ידי הרשות לשירותים פיננסיים (FSRA) . ADGM מקיימת מסגרת דיגיטלית מרובת קטגוריות המכסה נכסים וירטואליים, טוקנים צמודים למטבעות פיאט, ניירות ערך דיגיטליים ונגזרים/קרנות — כאשר ניירות ערך ממותגים מטופלים לפי אותם כללים כמו ניירות ערך קונבנציונליים, בתוספת דרישות ספציפיות לבלוקצ'יין . ביוני 2026, ADGM אישרה את ההכללה הראשונה של ניירות ערך דיגיטליים ממותגים לרשימה הרשמית שלה, מה שמסמן שהתשתית ש-KAIO משתמשת בה פועלת במסגרת חוקי ניירות ערך מבוססת .

הערה: תוצאות החיפוש לא הכילו עדות מספקת לאישור הטוקניזציה הקודמת הספציפית של KAIO בהיקף של כ-150 מיליון דולר בנכסים מוסדיים מחברות כמו BlackRock, Brevan Howard ו-Hamilton Lane. ההקשר הרחב יותר — ש-KAIO פעילה בטוקניזציה ברמה מוסדית — תואם לשותפות עם Mubadala, אך טענה ספציפית זו לא יכולה הייתה להיות מאומתת באופן בלתי תלוי מהמקורות שסופקו.

שוק הטוקניזציה של נכסים אמיתיים (RWA) — תמונה רחבה

שוק הטוקניזציה של נכסים אמיתיים חצה 30 מיליארד דולר על השרשרת (למעט סטייבלקוינים) בתחילת 2026 והגיע לכ- 33.5 מיליארד דולר ביולי 2026, לפי העקוב הקנוני RWA.xyz . מדובר בצמיחה של פי 4 לעומת תחילת 2025, אז השוק עמד על כ-6 מיליארד דולר . הצמיחה הונעה בעיקר על ידי אגרות חוב אמריקאיות ממותגות, אשראי פרטי, סחורות, וכעת גם הון פרטי .

מה המשמעות של אבן דרך זו

• טוקניזציה ראשונה של קרן עושר ריבונית של אסטרטגיית שווקים פרטיים על השרשרת: Mubadala מנהלת נכסים בשווי של כ-430 מיליארד דולר. העלאת קרן הון פרטי חיה על בלוקצ'יין ציבורי היא רגע מכונן לאימוץ מוסדי .
• חברה ציבורית אמריקאית המשתמשת בנכס ממותג מוסדר לניהול נזילות תאגידי: החלטת Coinbase להחזיק את הטוקן במאזנה — ולא רק להציע אותו ללקוחות — מסמנת שנכסי RWA ממותגים נתפסים כמכשירים פיננסיים תאגידיים לגיטימיים, ולא מוצרים ספקולטיביים .
• הפצה על פני מספר בלוקצ'יין מהיום הראשון: ההשקה בו-זמנית על Solana, Base ו-Sui מראה שניתן לתכנן קרנות שווקים פרטיים ממותגות לגישה אגנוסטית לבלוקצ'יין, במקום להיות נעולות לרשת אחת .
• בגרות רגולטורית באבו דאבי: העסקה בוצעה תחת מסגרת FSRA של ADGM, מה שמוכיח שמשטר ניירות ערך דיגיטליים ברור יכול לתמוך בטוקניזציות מוסדיות כספיות אמיתיות ללא קיצורי דרך רגולטוריים .