הרווחים של חמש חברות הנפט הגדולות במערב צפויים להסתכם ב-35–40 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026

אקסון מוביל סימנה בדיווח לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) ב-7 ביולי שהרווחים שלה ברבעון השני יהיו גבוהים בכ-5 מיליארד דולר לעומת הרבעון הראשון, כאשר האנליסטים מעריכים הכנסה נקית מתואמת של כ-15.7–15.9 מיליארד דולר . דיווח נפרד ציין שהחברה רשמה רווח של 7.1 מיליארד דולר על פי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP) על הכנסות של 84.0 מיליארד דולר . הפער בין הערכת האנליסטים לנתון ה-GAAP נובע מהבדלים במדדי הרווח – האנליסטים מתמקדים בתוצאות מתואמות (Non-GAAP) שאינן כוללות פריטים חד-פעמיים והשפעות תזמון מסוימות.

שברון "צפויה להכות" את תחזיות הרווח לרבעון השני הודות להכנסות נפט גולמי מרקיעות שחקים ומרווחי זיקוק משופרים, לפי UBS Securities, שהעלתה את תחזית הרווח למניה ל-5.70 דולר מ-3.82 דולר . שברון תדווח ב-31 ביולי .

של ו-BP טרם פרסמו תוצאות לרבעון השני במקורות הזמינים. גם ל-Equinor לא נמצאו תוצאות לרבעון השני .

מה הניע את הזינוק: מלחמה, נקודת חנק ומרווחי זיקוק

שלושה גורמים הקשורים זה בזה הניעו את זינוק הרווחים:

1. מלחמת ארה"ב-ישראל באיראן, שהחלה ב-28 בפברואר 2026. עד סוף מרץ, מחיר הנפט הגולמי מסוג ברנט עלה ביותר מ-50% מאז תחילת הסכסוך, לפי סקר אנליסטים של רויטרס . הבנק העולמי תיאר את ההפרעה בשוק הנפט שבאה לאחר מכן כגדולה בהיסטוריה .

2. הסגירה הכמעט-מוחלטת של מצר הורמוז. איראן הכריזה ביוני על סגירת המצר לכל כלי השיט, והזהירה שכל ספינה שתנסה לעבור תותקף . כ-20% מהנפט והגז הטבעי הנוזלי בעולם עוברים דרך נתיב המים הזה . ג'יי.פי מורגן (J.P. Morgan) הזהיר כי הפקת הנפט הגולמי מעיראק ומכווית עלולה להיפסק תוך ימים, והעריך אובדן היצע פוטנציאלי של עד 4.7 מיליון חביות ליום .

3. שיפור חד במרווחי הזיקוק. גם אקסון וגם טוטאל אנרג'יז ציינו זאת כמנוף הרווח העיקרי השני לצד מחירי הנפט הגבוהים יותר, ככל ששווקי הדלק התהדקו ברחבי העולם .

ברנט: מ-100 ל-126 דולר ובחזרה ל-72 דולר

ביצועי חבית הברנט ברבעון השני של 2026 היו יוצאי דופן:

• 8 במרץ: ברנט חצה את רף 100 הדולר לחבית לראשונה מזה ארבע שנים .
• סוף אפריל: המדד הגיע לשיא של מעל 126 דולר לחבית – הרמה הגבוהה ביותר מאז 2022 .
• מרץ 2026: נרשם הזינוק החודשי הגדול ביותר אי פעם במחירי הנפט, לפי הערך בוויקיפדיה על משבר מצר הורמוז .
• סוף יוני: ככל שזרימת הנפט דרך המצר הראתה סימני התאוששות, ברנט מחק את פרמיית המלחמה ושב לסביבות 72 דולר לחבית .

התנודתיות הדרמטית הזו יצרה תנאים אידיאליים עבור חדרי המסחר בנפט, המשגשגים מתנודות מחירים.

למה החברות האירופיות עם מחלקות מסחר הצטיינו

ביצועי טוטאל אנרג'יז מדגימים את היתרון של החברות האירופיות עם מחלקות מסחר גדולות בנפט. החברה ציינה במפורש "תוצאות מסחר בנפט" כמנוף מרכזי, לצד מחירי נפט גבוהים יותר ומרווחי זיקוק חזקים יותר . תוצאות פעילות ההמשך (Downstream) ותזרים המזומנים שלה "עלו בחדות" בהשוואה לרבעון הראשון .

המגמה הרחבה יותר נראתה כבר ברבעון הראשון של 2026: חמש חברות אירופיות (BP, רפסול, טוטאל אנרג'יז, אני, Equinor) רשמו רווחים משותפים של 21.7 מיליארד דולר, עלייה של 43% לעומת השנה הקודמת, הודות לאותה תנודתיות שנגרמה מהמלחמה .

החלק החסר: ביקורת פוליטית

המקורות הזמינים אינם כוללים מאמרים ספציפיים המפרטים את תגובת ממשל טראמפ לרווחים אלה, כגון מיסי רווחי יתר פוטנציאליים או צעדים פוליטיים נגד חברות הנפט הגדולות לקראת בחירות אמצע הכהונה בנובמבר 2026. ההקשר הרחב יותר – שהרווחים האדירים האלה מתרחשים במהלך מלחמה שארה"ב מעורבת בה באופן פעיל ורק חודשים ספורים לפני בחירות מרכזיות – מצביע על רגישות פוליטית גבוהה, אך לא נתפסו במקורות הצהרות או פעולות קונקרטיות מצד הממשל.

שורה תחתונה

חמש ענקיות הנפט המערביות בדרך לרווח משותף ברבעון השני של 2026 של כ-35–40 מיליארד דולר או יותר, כאשר טוטאל אנרג'יז (עלייה של 68%) ואקסון מוביל (שעלולה לשלש את הרווח המתואם של הרבעון הראשון) מובילות את הדרך. מלחמת ארה"ב-ישראל באיראן והסגירה הכמעט-מוחלטת של מצר הורמוז היו המניעים העיקריים, ויצרו זעזוע בשוק הנפט שהבנק העולמי כינה "הגדול בהיסטוריה". חברות אירופיות עם חדרי מסחר גדולים – במיוחד טוטאל אנרג'יז – הרוויחו באופן לא פרופורציונלי מהתנודתיות. אבל של, BP ושברון טרם פרסמו נתונים סופיים נכון לסוף יולי, מה שאומר שהתמונה המלאה עדיין חסרה. ביקורת פוליטית מצד ממשל טראמפ, אף שצפויה בהתחשב במועד הבחירות, לא תועדה במקורות הזמינים.