Robinhood Chain אחרי שלושה שבועות: זינוק מסחרר, אבל לא למטרה המקורית

במקביל, היצע המטבעות היציבים ברשת — כולל USDG — צמח לכ־200–325 מיליון דולר במהלך 10–14 הימים הראשונים . מספר הכתובות הפעילות או המצטברות הוערך בכ־350 אלף עד 500 אלף, והרשת עיבדה בין 17 מיליון ל־25 מיליון עסקאות. ב־21 ביולי נרשמו 323,969 משתמשים פעילים ביום, נתון שעקף את Base, רשת ה־Layer 2 של Coinbase .

עמלת העסקה הממוצעת עמדה על כ־0.005 דולר בלבד — עלות נמוכה שמתאימה במיוחד למסחר בתדירות גבוהה .

מחזורי ה־DEX: מיליארדים בתוך ימים

כבר בשבוע הראשון הצטברו ברשת יותר ממיליארד דולר במחזורי מסחר בבורסות מבוזרות (DEX). ב־8 ביולי הגיע המחזור היומי לשיא של כ־560–570 מיליון דולר .

בשבוע השני, ב־12 ביולי, מחזור ה־DEX ל־24 שעות הגיע ל־877.6 מיליון דולר. לפי נתוני DefiLlama, בכך דורגה Robinhood Chain במקום השני בעולם, אחרי Solana בלבד .

עד 19–22 ביולי התקרב מחזור המסחר המצטבר לכ־9 מיליארד דולר, והרשת דורגה באופן עקבי בין שלוש לחמש הרשתות הפעילות ביותר בעולם מבחינת מסחר ב־DEX .

עם זאת, חשוב להבחין בין שיא רגעי לבין פעילות יציבה. לאחר שההתלהבות הראשונית התקררה, המחזורים היומיים ירדו לעשרות מיליוני דולרים בלבד .

סוכני AI ו־Virtuals Protocol

גם כלכלת סוכני ה־AI תרמה למספרים המרשימים. Virtuals Protocol דיווח כי בתוך השבוע הראשון, עד 14 ביולי, סוכנים אוטונומיים ביצעו עסקאות בהיקף מצטבר של יותר מ־77 מיליון דולר. באותה תקופה הושקו יותר מ־2,100 סוכנים, והמפתחים שלהם הרוויחו יחד יותר מ־1.3 מיליון דולר .

ב־16 ביולי כבר חצה המחזור המצטבר של הסוכנים את רף 100 מיליון הדולר. מספר הסוכנים עלה ליותר מ־2,440, והסכום שנאסף עבור המפתחים הגיע ל־1.8 מיליון דולר .

בנקודת ציון של שלושה שבועות, בין 19 ל־21 ביולי, Virtuals Protocol דיווח על 150 מיליון דולר במחזור מסחר שבועי של סוכנים, על כמעט 4,500 סוכנים שהושקו בשבוע אחד ועל 2.3 מיליון דולר שגויסו למפתחים .

אלא שמדובר בנתונים שדווחו על ידי Virtuals Protocol עצמו, ולא בנתונים שאומתו באופן עצמאי בידי ספקי אנליטיקה של פעילות onchain. לכן כדאי להתייחס אליהם כאל אינדיקציה לאימוץ, ולא כאל מדידה בלתי תלויה .

ומה עם המניות הממוסחרות ו־Arcus?

Robinhood Chain הוצגה מלכתחילה כרשת שמיועדת לנכסים מהעולם האמיתי, ובפרט למניות ממוסחרות. שילוב של Chainlink, המשמשת כתשתית אורקל, היה פעיל כבר מהבלוק הראשון של הרשת .

עם זאת, במקורות הזמינים לא נמצאו נתונים מפורסמים על היקף ההעברות או השווי הדולרי של מניות ממוסחרות דרך Arcus. המסקנה שניתן להסיק מהנתונים הקיימים היא שמגזר ה־RWA והמניות הממוסחרות מהווה עד כה חלק זניח מהפעילות ברשת.

כלומר, התשתית קיימת — אך הפעילות בפועל עדיין אינה משקפת את השימוש המרכזי שלשמו הרשת שווקה.

מה ידוע על חלוקת ההכנסות עם Arbitrum?

המקורות הזמינים מזהים בעקביות את Robinhood Chain כ־Ethereum Layer 2 שנבנתה על גבי Arbitrum Orbit .

אולם לא נמצאו פרטים מפורטים על תנאי הסכם חלוקת ההכנסות הספציפי במסגרת רישיון Arbitrum Expansion Program. נכון לנקודת הזמן של שלושה שבועות מההשקה, מדובר בפער במידע הטכני והמשפטי שפורסם לציבור.

מימקוינים מול הכלכלה שהובטחה

זהו הסיפור המרכזי של השקת Robinhood Chain: המסחר הספקולטיבי במימקוינים שולט בפעילות onchain.

הזינוק הראשוני הונע במידה רבה מהבהלה סביב מטבע המימקוין CASHCAT ומצמדי WETH מול מימקוינים ב־Uniswap . כמה מקורות מציינים במפורש שהמימקוינים — ולא המניות הממוסחרות שלשמן נבנתה הרשת — הם שמניעים את רוב המחזור .

הפער בין הנזילות לבין מחזורי המסחר היה קיצוני במיוחד ב־8 ביולי: מחזור DEX יומי של כ־570 מיליון דולר מול TVL של כ־21.7 מיליון דולר — יחס של 26:1. היחס תואר כחריג וחסר תקדים ב־DeFi בקנה מידה דומה .

גם מבנה ה־TVL עצמו מצביע על ריכוזיות. כ־90 מיליון דולר מה־TVL המוקדם היו מרוכזים בפרוטוקול ההלוואות Morpho, שמפעיל את מוצר Robinhood Earn . במילים אחרות, לא כל הנכסים שננעלו ברשת מייצגים שימוש מגוון ורחב; חלק משמעותי מהם הגיע ממספר מצומצם של פרוטוקולים.

מניות ממוסחרות ונכסי RWA קיימים כתשתית דרך Arcus ו־Chainlink, אך נפח הפעילות שלהם נותר זניח בהשוואה למסחר במימקוינים .

השורה התחתונה

Robinhood Chain השיגה בתוך שלושה שבועות נתוני פתיחה יוצאי דופן: 588.9 מיליון דולר ב־TVL, כמעט 9 מיליארד דולר במחזור DEX מצטבר, מאות אלפי משתמשים פעילים ביום ולפחות 100 מיליון דולר במחזור מסחר של סוכני AI.

אבל המספרים אינם מספרים את כל הסיפור. עיקר הפעילות נבע מספקולציות במימקוינים וממסחר קצר־טווח, ולא מהשימוש במניות ממוסחרות או בנכסי RWA — התחום שהרשת נועדה להציג. במקביל, תנאי חלוקת ההכנסות מול Arbitrum עדיין אינם מפורטים בפומבי במקורות הזמינים.