דויטשה בנק מזהיר: 'סופר אל ניניו' 2026 עלול להפוך לזעזוע היצע רב-ערוצי שיא

ביום שני, 20 ביולי 2026, פרסם דויטשה בנק תזכיר ללקוחותיו ובו אזהרה כי תופעת אל ניניו המתחזקת במהירות צפויה להפוך לזעזוע ההיצע הגדול הבא של הכלכלה העולמית. על פי התחזיות, מדובר באחד האירועים החמורים ביותר בהיסטוריה המודרנית, שיצטרף ללחצים האינפלציוניים והגאו-פוליטיים שכבר קיימים .

הסתברות לאירוע שובר שיאים

הנרי אלן, אסטרטג מאקרו בדויטשה בנק, כתב כי התחזיות מצביעות על אל ניניו "חזק מאוד, שיהיה בין החמורים בהיסטוריה האחרונה" . נתוני NOAA (המינהל הלאומי לאוקיינוסים ואטמוספירה של ארה"ב) מ-22 ביולי 2026 מעריכים את ההסתברות לאל ניניו "חזק מאוד" – כזה שיהיה בין האירועים הגדולים מאז 1950 – ב-81% לחודשים אוקטובר-דצמבר 2026 . ב-NOAA ציינו גם כי ישנה הסתברות של 97% שתנאי אל ניניו יימשכו עד תחילת אביב 2027 .

זעזוע ההיצע הרב-ערוצי

דויטשה בנק תיאר את אל ניניו כ**"זעזוע היצע רב-ערוצי"** הפוגע בכלכלה העולמית במספר ערוצים בו-זמנית :

• חקלאות וייצור מזון – הצפות, בצורות ותנודות טמפרטורה פוגעות ביבולים ובבעלי חיים, ומעלות את מחירי המזון .
• הידרואלקטריקה – פגיעה בזמינות המים משפיעה על ייצור החשמל, ומוסיפה ללחצים במגזר האנרגיה .
• שינוע ימי – דויטשה בנק הזכיר את התקדים מ-2024, אז מפלס מים נמוך בתעלת פנמה שיבש את תעריפי ההובלה; כעת צפוי שיבוש נוסף בלוגיסטיקה העולמית .
• יציבות פוליטית – הבנק ציין סיכונים ליציבות פוליטית כתוצאה מלחץ על משאבים שנגרם ממזג האוויר .
• אסונות טבע – סיכון מוגבר להצפות, תנודות טמפרטורה קיצוניות והתפשטות מחלות .

החמרת הלחצים האינפלציוניים והגאו-פוליטיים הקיימים

דויטשה בנק הזהיר במפורש כי אל ניניו חזק מאוד יגיע בדיוק כאשר לכלכלה העולמית יש "מרחב מוגבל לספוג" זעזוע היצע נוסף . שלושה גורמים מרכזיים מחמירים את המצב:

המלחמה המתמשכת בין ארה"ב לאיראן ומשבר הנפט – זעזוע מחירי נפט כבר בעיצומו, עם חסימת מצר הורמוז, מה שיוצר לחץ בו-זמני על מחירי האנרגיה והמזון .

אינפלציה שכבר מעל היעד – העלייה המשולבת במחירי המזון והאנרגיה "תעלה מכנית את האינפלציה", והשיבוש בשרשרת האספקה עלול ליצור לחצי מחירים נוספים על גבי האינפלציה הגבוהה ממילא . לפי תחזית דויטשה בנק מיוני 2026, האינפלציה העולמית הכללית צפויה לעמוד על 3.8% בשנת 2026, כאשר מדד המחירים לצרכן בארה"ב צפוי להגיע לשיא של מעל 4.0% .

הקבלה לשנות ה-70 – אלן ערך השוואה היסטורית ישירה לשנות ה-70 של המאה הקודמת, אז זעזוע נפט ואל ניניו חברו יחד להעלות את האינפלציה; הוא הזהיר כי הדבר עלול להוביל לאינפלציה ממושכת ולעליית ריביות .

הקשר רחב יותר

אזהרת דויטשה בנק באה במקביל לשורת אזהרות דומות. הפורום הכלכלי העולמי (WEF) סימן את אל ניניו כסיכון מערכתי לשרשרת האספקה . מגזין Fortune דיווח כי אחד מאירועי אל ניניו החזקים ביותר שתועדו עלה לכלכלה העולמית 5.7 טריליון דולר, ומחזור 2026 עלול להיות חזק עוד יותר . האו"ם חזה שאל ניניו יתחזק, ויגדיל את הסבירות לאירועי מזג אוויר קיצוניים .

סין כבר החלה להציע אימוני הישרדות בסופות טייפון בערי החוף לקראת הגעת אל ניניו . השילוב של אל ניניו פוטנציאלי שובר שיאים עם מלחמה פעילה במזרח התיכון – שכבר חוסמת את מצר הורמוז – יצר לדברי אנליסטים רגע מסוכן במיוחד לאינפלציה העולמית וליציבות שרשרת האספקה .