אפל עקפה את אנבידיה וחזרה להיות החברה היקרה בעולם – סיפור השווי של 4.9 טריליון דולר

ביום שישי, 17 ביולי 2026, אפל עקפה בקצרה את אנבידיה והשיבה לעצמה את תואר החברה הציבורית היקרה בעולם. המהלך הונע מירידה חדה של יום אחד במניית אנבידיה, בעוד מניית אפל נותרה יציבה. הנה בדיוק מה שקרה, למה זה קרה, ואילו גורמים יכריעו מי תוביל בהמשך.

המספרים: 173 מיליארד דולר נמחקו ביום אחד

מניית אנבידיה צנחה בכ-3.5% במושב מסחר אחד, ומחקה כ-173 מיליארד דולר משווי החברה . שווי השוק של אפל הגיע ל-4.88 טריליון דולר בסיום המסחר, כשהוא עוקף בקצת את שווי אנבידיה שעמד על כ-4.86 טריליון דולר . התאריך חשוב: 17 ביולי, לא 18 ביולי — השווקים בארה”ב היו סגורים ב-18 ביולי.

במהלך היום היו התנועות דרמטיות אף יותר. אפל נגעה בשווי של קרוב ל-5 טריליון דולר לפני שהחברות החליפו שוב מקומות, כאשר אנבידיה ירדה בשלב מסוים לכ-4.83 טריליון דולר . מניית אנבידיה ירדה עד 3.9% עד 4% בתחילת המסחר, בעוד מניית אפל ירדה בפחות מ-0.1% . בסיום היום, אנבידיה התאוששה מעט ונסגרה בשווי של כ-4.91 טריליון דולר, אבל אפל החזיקה בכתר — בפעם הראשונה מאז אפריל 2025 .

ההימור המנצח של אפל: להשקיע פחות בבינה מלאכותית

המניה של אפל טיפסה בכ-23% מתחילת 2026, מה שהופך אותה לביצועית הבולטת ביותר מבין "שבע המופלאות" . המנוע המרכזי הוא אסטרטגיית ההוצאות ההוניות הנמוכות על AI של אפל.

אפל צפויה להוציא רק כ-14 מיליארד דולר בהוצאות הון עד סוף שנת הכספים 2026 — שבריר זעום מה-650+ מיליארד דולר שאמזון, מיקרוסופט, מטה ואלפבית משקיעות יחדיו בתשתיות בינה מלאכותית . במקום לבנות חוות מחשוב AI ענקיות משלה, אפל מסתמכת על מודלים של צד שלישי (כולל ג’מיני של גוגל) ועל שותפי ענן — אפילו מריצה את מודל ה-AI המתקדם שלה, FM Cloud, על שבבי Nvidia דרך Google Cloud .

המשקיעים תגמלו את הגישה ה”חסכונית בהון”. ככל שגוברת אי הנוחות לגבי השאלה האם ההשקעות העצומות של ענקיות הענן ב-AI יתורגמו להחזרים פרופורציונליים, האסטרטגיה הממושמעת של אפל נראית יותר ויותר כמהלך חכם ולא כחולשה . בינתיים, הוצאות המו”פ של אפל טיפסו מעל 10% מההכנסות, אך עוצמת ההון שלה נותרה נמוכה .

למה אנבידיה היא מניית השבבים הגרועה ב-2026

אנבידיה הייתה המניה הגרועה ביותר במדד השבבים PHLX (SOX) ב-2026 — היא מדורגת אחרונה מתחילת השנה מבין 30 המניות במדד, שכמעט הוכפל .

• אחרי שהגיעה לראשונה לשווי שוק של 5 טריליון דולר והחזיקה בתואר החברה היקרה בעולם מאז יוני 2025, מניות אנבידיה ירדו בכ-18% מהשיא שלהן ב-14 במאי 2026 עד סוף יוני .
• מדד SOX עלה ב-79% במחצית הראשונה של 2026, בעוד העלייה של אנבידיה הייתה רק כ-12% ברבעון השני .
• לחצים מרכזיים כוללים: חששות לגבי כוח התמחור של שבבי AI (כשסוחרים בקלשי הימרו על ירידת מחירים) ; מכירת חיסול של 1.3 טיליון דולר במגזר השבבים ביוני, שהונעה מהחמצת תחזיות הכנסות AI של ברודקום ; וספקנות גוברת מצד משקיעים לגבי שלב "הראה לי את ההחזרים" במחזור ההוצאות על AI .

אפילו תחזיות הכנסות אופטימיות — כולל תחזיות של אנבידיה עצמה להכנסות ארוכות טווח שיעברו טריליון דולר — לא הצליחו להרים את המניה מהשפל של 2026, ומחזקות את התאוריה בוול סטריט שהקנה המידה העצום של החברה הוא כעת האתגר הגדול ביותר שלה .

מה הלאה: שני קטליזטורים שיכריעו את המנצחת

המשקיעים עוקבים אחרי שני קטליזטורים מרכזיים שיכריעו האם אפל (הפצה/AI צרכני) או אנבידיה (תשתיות/חומרה) תוביל בהמשך.

דוחות ענקיות הטכנולוגיה (סוף יולי 2026)

אלפבית, אמזון, מטה ומיקרוסופט כולן מדווחות, והשאלה המרכזית היא האם ההוצאות על AI מתורגמות לצמיחה בהכנסות וברווחיות. כל סימן להכנסות AI מאכזבות עלול להפעיל לחץ נוסף על אנבידיה ומגזר השבבים הרחב, בעוד מונטיזציה חזקה של AI צרכני תיטיב עם המודל של אפל .

החלטת הריבית של הפדרל ריזרב (29 ביולי 2026)

הפד השאיר את הריבית ברמה של 3.5%–3.75% בפגישת יוני, והביקוש המונע על ידי AI נמצא כעת רשמית ברשימת המעקב אחר האינפלציה של הפד — מה שמסבך כל נתיב להפחתות . השווקים צופים באופן נרחב ללא שינוי ב-29 ביולי . עמדה ניצית תכביד על מניות טכנולוגיה בעלות מכפילים גבוהים (כולל אנבידיה), בעוד שכל איתור יוני — או סימנים לכך שאינפלציית ההוצאות על AI מגיעה לשיא — ירוויח את שתי המניות, אך עשוי להיטיב בצורה לא פרופורציונלית עם סיפור ההערכה היציב יותר של אפל .

הדיון המרכזי: האם הדומיננטיות התשתיתית של אנבידיה תואץ שוב ככל שהקמת תשתיות ה-AI תימשך, או שאסטרטגיית ה”הפצה תחילה, חסכון בהון” של אפל תמשיך לנצח כשהשוק עובר מאופוריית הוצאות לבדיקת רווחיות?