כך העלייה הדרמטית במחירי הדלק בווייטנאם קשורה לעימות במיצרי הורמוז

מחירי הסולר רשמו את העלייה הגבוהה ביותר, הן בערך המוחלט והן באחוזים, ועלו בכ-7.3% לעומת התקרה הקודמת .

תפקידה של קרן ייצוב מחירי הדלק

שני המשרדים הפעילו את קרן BOG בשתי דרכים בעדכון מחירים זה :

• הפסקת ההפרשות לקרן עבור דלקים ביולוגיים (E5 ו-E10), סולר ומזוט.
• אישור תשלומים מהקרן: 1,500 דונג לליטר (0.06$) עבור סולר ו-500 דונג לק״ג (0.02$) עבור מזוט. לא ניתנה כל סבסוד לאף אחד מסוגי הבנזין.

תשלומים אלה הפחיתו ישירות את שיעור העלייה במחיר העולמי שהועבר לצרכן. ללא השימוש בקרן, מחירי הסולר והמזוט היו עולים ביתר שאת . צעד זה היווה המשך של האסטרטגיה הממשלתית, ששמה דגש על חלוקת כספי הקרן על פני חידוש מלאי שלה בתקופת המשבר של אמצע 2026 .

הזינוק במחירי התזקיקים העולמיים (9-16 ביולי)

כל ארבעת מדדי התזקיקים העולמיים זינקו בחדות בתקופת העדכון, כאשר הסולר הוביל :

• בנזין RON92 (תערובת E5): עלייה של 5.35% ל-100.03$ לחבית
• בנזין RON95 (תערובת E10): עלייה של 6.39% ל-103.69$ לחבית
• סולר: עלייה של 17.03% ל-136.28$ לחבית
• מזוט: עלייה של 13.55% ל-486.37$ לטון מטרי

הגורם הבסיסי היה העימות המתגבר בין ארה״ב לאיראן סביב מיצרי הורמוז. ב-7 ביולי תקפו כוחות איראניים מספר מכליות נפט מסחריות סמוך למיצרים, כולל מכלית LNG קטרית ומכלית-על סעודית . ב-8 ביולי הכריז הנשיא טראמפ על סיום הפסקת האש ושיגר תקיפות חדשות, מה שהוביל לזינוק של 5.2% במחיר חבית ברנט ל-78.02$ . ב-13 ביולי, מחיר חבית ברנט הגיע ל-79.26$ בעקבות פעולות צבאיות נוספות . אפילו כשהמחירים ירדו במקצת ל-84.23$ ב-16 ביולי, הם נותרו קרובים לשיא של חודש . גורמים רשמיים בווייטנאם ציינו במפורש את ״המתיחות הגואה בין ארה״ב לאיראן, החששות משיבושים במיצרי הורמוז וסכסוך רוסיה-אוקראינה״ כגורמים לעדכון המקומי .

השוואה למחירים במדינות ASEAN השכנות

מחירי הדלק החדשים בווייטנאם נותרו בטווח הבינוני-נמוך של מדינות ASEAN, נמוכים משמעותית מרוב השכנות שאינן מסבסדות דלק.

על פי נתוני TradingEconomics (יוני 2026), מחיר הבנזין הממוצע בווייטנאם עמד על 0.88$ לליטר . השוואות מחירים באסיה ממרץ-אפריל 2026 דירגו את וייטנאם באופן עקבי מתחת לתאילנד, הפיליפינים, קמבודיה וסינגפור, אך מעל אינדונזיה, מלזיה וברוניי . מחירי וייטנאם החדשים מיולי 16, העומדים על ~0.76$-0.89$ לליטר, שמרו על מיצובה כמדינה בעלת מחירים מתונים יחסית באזור, כאשר רק ברוניי, אינדונזיה ומלזיה (המסבסדות בכבדות) זולות ממנה .

התשתית הרגולטורית: כיצד וייטנאם נערכה לספוג תנודתיות

וייטנאם נכנסה למשבר יולי 2026 עם מערך מדיניות מוכח ונסיון רב שצברה בחודשים שקדמו לו :

1. קרן ייצוב מחירי הדלק (BOG Fund) – הופעלה שוב ושוב מאז מרץ 2026. בתחילת מרץ, הממשלה השתמשה בקרן ברמות של 4,000-5,000 דונג לליטר כדי לבלום זינוקי מחירים לאחר הסגירה הראשונית של מיצרי הורמוז בסוף פברואר . במרץ, הקרן שילמה 4,000 דונג לליטר עבור בנזין ו-5,000 דונג לליטר עבור סולר .

2. הזרמת 8 טריליון דונג מתקציב המדינה – בסוף מרץ, הממשלה הזרימה 8 טריליון דונג (כ-303 מיליון דולר) מעודפי תקציב 2025 לקרן הייצוב, מה שהקנה לה רזרבות משמעותיות . בסוף הרבעון הראשון, הקרן כבר הוציאה 5,418.5 מיליארד דונג (206 מיליון דולר) ונותרה ביתרה של 195.9 מיליארד דונג בלבד . הזרמה זו הייתה קריטית ליכולתה של הקרן להמשיך בתשלומים עד אמצע 2026 .

3. גמישות במדיניות המיסים – ב-1 ביולי, הממשלה השיבה את מס הצריכה המיוחד על בנזין (1,430+ דונג לליטר על E10 RON95 ו-1,290+ דונג לליטר על E5 RON92), תוך שהותירה את מחירי הסולר והמזוט ללא שינוי, ובכך הפגינה ניהול מיסוי סלקטיבי .

4. הפסקת ההפרשות לקרן – לאורך אמצע 2026, המשרדים שמרו על הפסקת ההפרשות לקרן עבור רוב סוגי הדלק, תוך תעדוף יכולת התשלום על פני חידוש המלאי . מדיניות זו החלה כבר באפריל 2026, עם פרסום חוזר 19/2026/TT-BCT שהסדיר את מנגנון ההזרמה וההחזר .

5. גלי הוזלה קודמים – בסוף יוני ותחילת יולי, וייטנאם הורידה את מחירי הדלק במשך ארבעה עדכונים רצופים, מה שיצר מרחב צרכני ופוליטי ליישום העלייה ב-16 ביולי מבלי לעורר פאניקה . מסוף יוני ועד 9 ביולי, מחיר E5 RON92 ירד מכ-20,126 דונג לליטר (18 ביוני) ל-19,190 דונג לליטר (9 ביולי), ומחיר הסולר ירד מ-23,534 דונג לליטר ל-21,740 דונג לליטר לפני שהתהפך .

מכלול צעדים אלה העניק לווייטנאם את המרחב התקציבי והמדיני לספוג את זעזוע הורמוז ביולי 2026 מבלי להידרש לסבסוד חירום או להטלת קיצוב.

המסקנה המרכזית: וייטנאם ספגה את זעזוע הורמוז ביולי 2026 באמצעות תשלומים ממוקדים מקרן הייצוב לסולר ובאמצעות חידוש מלאי הקרן מבעוד מועד. זאת, תוך שמירה על מחירים קמעונאיים ברמות מתונות ביחס ל-ASEAN, למרות זינוק של 17% במחירי הסולר הסיטונאיים ואי-ודאות גיאופוליטית מתמשכת.