את'ריום חוזר ל-1,900 דולר: שלושת המניעים מאחורי ראלי יולי 2026

את'ריום (ETH) חצה חזרה את רף 1,900 הדולר ב-15 ביולי 2026 – הפעם הראשונה מאז 2 ביוני שזה קורה – הודות לשילוב של דוח אינפלציה מפתיע בארה"ב, היפוך מגמה מתמשך בזרימות לתעודות הסל הנקודתיות על את'ריום, ופריצה טכנית נחושה של קו מגמה יורד רב-שנתי שהובילה לסקוויז על מוכרים בחסר (שורט סקוויז). הנה האופן שבו כל גורם השפיע.

1. דוח מדד המחירים לצרכן (CPI) ליוני – המניע המאקרו-כלכלי

לשכת הסטטיסטיקה של העבודה האמריקאית דיווחה כי מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש יוני עמד על 3.5% במונחים שנתיים, ירידה חדה מ-4.2% בחודש מאי ומתחת לתחזיות הקונצנזוס שעמדו על 3.8%. במונחים חודשיים, המחירים לצרכן ירדו ב-0.4% – הירידה החודשית החדה ביותר מאז אפריל 2020. גם מדד הליבה (Core CPI), שאינו כולל מזון ואנרגיה, הפתיע כלפי מטה ועמד על 2.6% . הנתונים החלשים מהצפוי החיו מחדש ציפיות לכך שהבנק הפדרלי (הפד) עשוי להתחיל להפחית ריבית מאוחר יותר בשנת 2026, והציתו גל קניות משמעותי בנכסי סיכון, כולל מטבעות קריפטוגרפיים . מחיר האת'ריום זינק ביותר מ-6% במהלך ה-14-15 ביולי כתגובה ישירה לנתונים .

2. זרימות לתעודות סל נקודתיות על את'ריום (ETF) – הביקוש המוסדי חוזר

לאחר רצף של שמונה שבועות של יציאות נטו (net outflows), תעודות הסל הנקודתיות על את'ריום בארה"ב הפכו לחיוביות באופן נחרץ בתחילת יולי:

• השבוע שהסתיים ב-11 ביולי: תעודות הסל רשמו כניסות נטו של כ-84.42 מיליון דולר – הסכום השבועי הגבוה ביותר מאז סוף אפריל, והשבוע החיובי הראשון לאחר רצף היציאות של שמונת השבועות .
• תנועות יומיות בולטות: 29.1 מיליון דולר ב-2 ביולי (בהובלת תעודת ETHA של בלאקרוק עם 29.74 מיליון דולר) , 26.9 מיליון דולר ב-7 ביולי (יום הזרמות רצוף רביעי, כולו בהובלת בלאקרוק) , 18.4 מיליון דולר ב-10 ביולי , ו-58.34 מיליון דולר עצומים ב-14 ביולי בלבד – שוב בהובלת בלאקרוק .
• היפוך מגמת הזרימות סימן על חידוש התיאבון המוסדי וסייע לדחוף את מחיר האת'ריום מ-1,600 דולר בתחילת יולי לעבר 1,900 דולר .

3. פריצה טכנית וסקוויז שורטיסטים

לקראת ה-15 ביולי, האת'ריום כבר טיפס דרך כמה רמות התנגדות מפתח:

• 1,600 דולר נכבשו מחדש ב-2 ביולי, והפכו את רמת ההתנגדות הקודמת לתמיכה .
• 1,700 דולר נפרצו ב-3 ביולי עם עלייה יומית של יותר מ-6% .
• אזור 1,750–1,800 דולר פונה עד ל-13 ביולי, לאחר שהמחיר היה כלוא מתחתיו במשך שבועות .
• המהלך המכריע הגיע כאשר ETH פרץ מעל קו מגמה יורד רב-שנתי שהגביל את פעולת המחיר מאז השיא ההיסטורי . ב-15 ביולי, האינטרס הפתוח בחוזים העתידיים (Open Interest) זינק ל-19.8 מיליארד דולר, שיעור הפירוקים של פוזיציות לונג (Long Liquidations) ירד לשפל שנתי של 4% (מה שמעיד על סקוויז שורטיסטים), ו-ETH זינק ב-5.2% תוך 24 שעות למסחר קרוב ל-1,928 דולר . פוזיציית לונג ממונפת של 24.3 מיליון דולר במינוף 25x עם מחיר פירוק סביב 1,833 דולר הוסיפה לדינמיקת הסקוויז .

השורה התחתונה

גורם	פרט מרכזי	מקור
מדד המחירים לצרכן (CPI) ליוני	3.5% בשנה (מול צפי של 3.8%); ירידה חודשית של 0.4%
זרימות לתעודות סל	כניסות שבועיות של 84.4 מיליון דולר (הטוב ביותר מאז סוף אפריל); 58.3 מיליון דולר ב-14 ביולי בלבד
פריצת קו מגמה יורד	מגמת ירידה רב-שנתית נשברה; האינטרס הפתוח הגיע ל-19.8 מיליארד דולר
סקוויז שורטיסטים	שיעור פירוקי לונג ירד לשפל שנתי של 4%

הראלי היה אירוע בעל שלוש שכבות – רוח גבית מאקרו-כלכלית (התקררות האינפלציה), אות ביקוש מוסדי (היפוך מגמת הזרימות לתעודות הסל), ופריצה טכנית (שבירת קו המגמה היורד + סקוויז שורטיסטים) – כולם התלכדו באותו שבוע.