למה שוקי המניות באסיה קרסו? מכירת השבבים, דוחות TSMC והמתיחות בין ארה״ב לאיראן

מגמת המכירה במניות השבבים - המנוע העיקרי

מגמת מכירה גלובלית ביצרניות שבבים הייתה הגורם הכבד ביותר על מניות אסיה. מדד Philadelphia SE Semiconductor (SOX) צנח ב-4.3% בניו יורק בלילה שלפני כן, והקריסה התפשטה למסחר באסיה . משקיעים מכרו מניות שבבים כבדות ברחבי האזור, כשהמוקד היה חששות שההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית (AI) אולי הגיעו לשיאן .

ספקות מחודשים בנוגע לקיימות ההתרחבות של תשתיות הבינה המלאכותית התעוררו בעקבות התוכנית של Meta Platforms לפתח עסקה שמכירה גישה לכוח עיבוד AI, מה שהעלה חששות מעודף כושר ייצור . הפחד הדהד דרך המגזר ופגע ביצרניות שבבים למרות ביקוש חזק.

דוחות השיא של TSMC לא הצליחו לעצור את המפולת

יצרנית השבבים החוזה הגדולה בעולם, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), דיווחה על עלייה של 77% ברווח ברבעון השני - מעל ציפיות האנליסטים . על הנייר, התוצאות "עקפו בהרבה את הציפיות", אך ציפיות גבוהות ממילא של המשקיעים לא מומשו .

מניות TSMC צנחו עד 4.5% בטייפה לאחר שהחברה העלתה את תחזיות ההוצאות וההכנסות שלה לשנה זו . קצב המכירות גבר על רקע חששות כבדים מהשקעות יתר בתשתיות AI ותחזית חלשה יותר לרווחיות . חלק מהאנליסטים והמשקיעים הדגישו חששות גם לגבי עלויות עולות, בנוסף לעייפות מעליית הבינה המלאכותית הנמשכת מזה שנים . רווחים חזקים פשוט לא היו חזקים מספיק כדי להפוך את הסנטימנט השלילי הרחב .

הסיכונים הגיאופוליטיים בין ארה"ב לאיראן הוסיפו שכבת אי ודאות חדשה

הסלמה בעימותים באזור מצר הורמוז הוסיפה שכבת אי ודאות חדשה. תקיפות אמריקאיות חוזרות ונשנות על איראן וסיומה של הפסקת האש השברירית דחפו את מחירי הנפט הגולמי כלפי מעלה והרחיקו משקיעים מנכסי סיכון . הנשיא טראמפ הכריז על סיום הפסקת האש בפסגת נאט"ו באנקרה, מה שהוביל לזינוק במחירי הנפט הגולמי (Brent) מעל 80 דולר לחבית . הצבא האמריקאי תקף עשרות מטרות לאורך חופי איראן בתגובה להתקפות איראניות על כלי שיט שניסו לחצות את מצר הורמוז .

הסיכון הגיאופוליטי הכביד על הסנטימנט ברחבי האזור, במיוחד בשווקים הרגישים לאנרגיה, והוזכר לצד מגמת מכירת מניות השבבים כסיבה מרכזית לירידות ביום חמישי . מדדי המניות בשווקי המפרץ הפרסי הרחיבו גם הם את הפסדיהם .

תנודתיות מגזרית חריפה בדרום קוריאה וביפן

דרום קוריאה (KOSPI): חשיפה לסיכון ריכוזיות קיצוני

מדד KOSPI ספג את המכה הקשה ביותר מבין המדדים הגדולים באסיה, ונכנס לטריטוריה של שוק דובי ביולי לאחר סדרה של מושבי "יום חמישי השחור" . ב-16 ביולי, המדד צנח שוב בחדות (כ-5% במושבים שונים) .

הנזק התרכז בשתי מניות: סמסונג אלקטרוניקס ו-SK Hynix, שיחד מהוות כמחצית משווי השוק של קוספי . SK Hynix איבדה 7.7% וסמסונג צנחה ב-6.4% ביום חמישי, בהמשך לדפוסים במפגשים קודמים שבהם סמסונג ירדה ביותר מ-7% ו-SK Hynix ביותר מ-9% .

ענקיות הטכנולוגיה של דרום קוריאה ספגו את עיקר הירידות האזוריות, כאשר SK Hynix ירדה לרמות הנמוכות ביותר שלה כשהמשקיעים תמהו כמה זמן יכול הבום בשבבים להחזיק . הירידה של KOSPI הייתה כה חמורה עד שהופעלו מפסקי זרם במוסדות שונים במהלך יולי .

יפן (Nikkei 225): שבבים מובילים את הירידה לתיקון

מדד Nikkei 225 היפני ירד ב-2.7% ביום חמישי ולאחר מכן גלש לטריטוריה של תיקון ביום שישי, תחת לחץ ממכירות מניות שבבים ומהמתיחות במזרח התיכון . המדד ירד עד 1.5% ל-69,443.16 נקודות, כאשר יצרניות ציוד שבבים הובילו את הירידה .

ספקיות מוליכים למחצה יפניות וענקיות טכנולוגיה הלכו בעקבות הירידות האזוריות. "הלם סמסונג" מתחילת יולי (בעקבות דוח הרווחים המקדים החלש של סמסונג) הדביק כבר מניות שבבים יפניות, מה שהוביל ליום שני ברציפות של ירידות כבדות . מניית טוקיו אלקטרון איבדה 5.6% ויצרניות ציוד שבבים אחרות היו בין הגורמים המכבידים ביותר על הניקיי .

מכירות נשפכו גם ליום שישי, עם מניית סופטבנק שנסגרה ב-9% נמוך יותר, טוקיו אלקטרון שאיבדה מעל 8% ואדוואנטסט שנחלשה ב-7.2%, בהמשך לירידות החדות בוול סטריט .

סיכום שרשרת הסיבתיות

ההקשר הרחב: תיקון במגזר שטס לגובה

הירידות ביום חמישי לא התרחשו בבידוד. הן היו חלק ממגמת מעבר רחבה יותר הרחק ממניות הטכנולוגיה, שהתבנתה במשך שבועות. מדד KOSPI ירד ביותר מ-20% מהשיא שלו ב-19 ביוני, ונכנס לטריטוריה של שוק דובי ככל שהמשקיעים הגלובליים התקררו כלפי מניות AI . הירידה של 4.3% במדד Philadelphia SE Semiconductor Index בלילה אחד, הייתה השיא של מגמת ירידה שנמשכה שבועות, שהונעה על ידי חששות מעודף השקעות ב-AI .

משקיעים העבירו השקעות ממניות שבבים למגזרים אחרים כמו בנקאות בעקבות רווחים חזקים של מלוות גדולות, והותירו את אסיה פגיעה במיוחד למכירות לאור הריכוזיות הכבדה של מניות שבבים . המכירה התפשטה מאסיה לארה"ב, כאשר מדדי מניות ברחבי העולם ירדו ביום חמישי כשמשקיעים מכרו מניות שבבים כבדות .

השורה התחתונה: הירידות ביום חמישי היו בעיקר תיקון בהובלת מגזר השבבים, שהוגבר על ידי סיכונים גיאופוליטיים וריכוזיות קיצונית בשווקים הקוריאני והיפני, שבהם מניות שבבים בודדות שולטות במדדים. הרווחים החזקים של TSMC לא היו חזקים מספיק כדי להפוך את הסנטימנט השלילי הרחב סביב קיימות ההשקעות ב-AI וההימנעות מסיכונים על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן.