יפן מחוללת מהפכה בקריפטו: חוק חדש מסווג נכסים דיגיטליים כמוצרים פיננסיים, פותח את הדרך למס מופחת של 20% וקרנות סל

מיסוי: מ-55% ל-20% שטוחים

יפן מיסתה בעבר רווחי קריפטו כהכנסה שולית (miscellaneous income) בשיעורים פרוגרסיביים שיכלו להגיע לכ-55%, הגבוהים ביותר מבין מדינות G7 . חוק יולי 2026 קובע תשתית להחלפת שיעור זה במס שטוח של 20% (הידוע כמיסוי נפרד), תוך יישור קו עם שיעור המס על מניות ומוצרים פיננסיים אחרים .

החוק כולל גם הוראה המאפשרת קיזוז הפסדים למשך שלוש שנים עבור פעילויות קריפטו מאושרות .

אזהרה חשובה: שיעור המס המופחת של 20% טרם נכנס לתוקף. צפוי שהוא יחול מה-1 בינואר 2028 (שנת הכספים 2028), זאת בכפוף לחקיקה משלימה שעדיין צריכה לעבור בדיאט . חוק יולי 2026 יוצר את הארכיטקטורה החוקית, אך הפחתת המס עצמה מחייבת צעדי חקיקה נוספים בטרם תופעל .

קרנות סל: נוצר בסיס חוקי, טרם אושרו מוצרים

הסיווג מחדש של קריפטו כמכשיר פיננסי מסיר חסם חוקי מרכזי לקרנות סל מחקות קריפטו (Spot ETFs). מסגרת FIEA החדשה מספקת את הבסיס החוקי לרישום מוצרים כאלו בבורסה מפוקחת . קבוצת הבורסה של יפן (Japan Exchange Group) בוחנת תוכניות לרישום קרנות סל מחקות קריפטו, פוטנציאלית בסביבות שנת 2027 .

עם זאת, החוק מיולי 2026 עצמו אינו מאשר אף מוצר ETF ספציפי. ה-FSA תפתח כעת מסגרת רגולטורית לקרנות סל קריפטו . בנוסף, נדרש תיקון נפרד לחוק קרנות ההשקעות וחברות ההשקעות (Investment Trust and Investment Corporation Act) של יפן בטרם ניתן יהיה למבנן ולשווק קרנות . על פי דיווחים, חברות SBI Securities ו-Rakuten Securities מתכוננות למכור קרנות סל קריפטו לאחר שהמסגרת הרגולטורית תהיה מוכנה .

עונשים ואכיפה

החוק החדש מחמיר באופן משמעותי את העונשים על הפרות:

• פעילות לא מורשית: עונש המאסר המקסימלי על הפעלת עסק קריפטו לא מורשה עולה מ-3 שנים ל-10 שנים, והקנס המקסימלי עולה מ-3 מיליון ין לכ-30 מיליון ין (כמיליון ש"ח) .
• מסחר במידע פנים: מסגרת FIEA מחילה כעת איסורי מסחר במידע פנים על נכסי קריפטו. הפרות עלולות להוביל לעונש של עד 5 שנות מאסר, קנס של עד 5 מיליון ין, או שניהם .
• אחריות מנפיקים: מנפיקים חשופים לאחריות מוחלטת (ללא צורך בהוכחת אשם) למידע כוזב בגילויים ראשוניים, ונושאי משרה ורואי חשבון חשופים לאחריות ברשלנות עם נטל הוכחה מוסט .
• עונשים נוספים: קנסות על דירקטורים בחברות ציבוריות וגופים מפוקחים הועלו, כאשר חלק מהעונשים עלו ממיליון ין ל-10 מיליון ין .

לוח זמנים ליישום

החוק מכניס סעיפים שונים לתוקף בלוחות זמנים נפרדים:

מה זה אומר למשקיעים

חוק יולי 2026 מהווה שינוי רגולטורי תשתיתי – אך לא מדובר בשינוי בן לילה. הסיווג מחדש הוא מיידי ומכניס את הקריפטו תחת כללי שלמות השוק המחמירים של משטר ניירות הערך היפני. הפחתת המס ואישורי קרנות הסל מותנים בצעדי חקיקה ורגולציה נוספים שיתפתחו במהלך 2027 ו-2028.

עבור משקיעים, התאריכים המרכזיים למעקב הם: (1) אמצע אוגוסט 2026, אז ייכנסו לתוקף העונשים המוגברים; (2) אמצע 2027, אז תהפוך מסגרת FIEA הרחבה למבצעית; (3) תחילת 2028, אז יוכל לחול שיעור המס 20%; ו-(4) תהליך קביעת הכללים של FSA לקרנות סל, שעשוי להניב רישומים כבר ב-2027.