גולדמן זאקס גייסה 11.65 מיליארד דולר בשתי הנפקות אג"ח רצופות לאחר רבעון שיא

ב-14 וב-15 ביולי 2026, גייס בנק גולדמן זאקס סך מצטבר של 11.65 מיליארד דולר בשתי הנפקות אג"ח רצופות בשוקי החוב האמריקאי והאירופי. הגיוסים בוצעו מיד לאחר פרסום תוצאות הרבעון השני של 2026 - הרבעון הרווחי ביותר בתולדות הבנק. המהלך מדגים דפוס מוכר היטב בוול סטריט: בנקים גדולים מנצלים את המומנטום החיובי שאחרי פרסום הדוחות כדי לגייס חוב בתנאים נוחים.

מאמר זה מפרט את הפרטים המרכזיים של שתי ההנפקות - עסקת ה-10 מיליארד דולר בארה"ב והעסקה על סך 1.5 מיליארד יורו באירופה - ומסביר כיצד הן משתלבות עם תוצאות הרבעון המופלאות.

הנפקת 10 מיליארד הדולר בארה"ב (14 ביולי)

ביום פרסום הדוחות, 14 ביולי 2026, גייס גולדמן זאקס 10 מיליארד דולר בהנפקת אג"ח בדרגת השקעה בארה"ב . ההנפקה כללה שלוש סדרות :

• 3.5 מיליארד דולר - אג"ח ל-6 שנים (פדיון יולי 2032)
• 3.5 מיליארד דולר - אג"ח ל-11 שנים (פדיון יולי 2037)
• 3.0 מיליארד דולר - אג"ח ל-30 שנים (פדיון יולי 2056)

הביקוש מהמשקיעים היה עצום: בשיאו הגיע ל-32 מיליארד דולר, כלומר ההנפקה הייתה גבוהה פי 3.2 מהסכום שהוצע . הסדרה הארוכה ביותר (30 שנה) הונפקה בתשואה של 1.13% מעל אג"ח ממשלת ארה"ב המקבילות, כ-0.22% נמוך מהתמחור הראשוני .

הנפקת היורו בת שלושת החלקים (15 ביולי)

למחרת, ב-15 ביולי 2026, השיק גולדמן זאקס הנפקת אג"ח בת שלושה חלקים הנקובים ביורו . הבנק ביקש לגייס לפחות 1.5 מיליארד יורו (כ-1.65 מיליארד דולר שערי) . ההנפקה חולקה בין סדרות בריבית משתנה (Floating Rate) לקבועה (Fixed Rate) ובהן אפשרויות פירעון מוקדם .

זו הייתה הנפקה בסגנון "Reverse Yankee" - גיוס חוב במטבע אירופי של בנק אמריקאי . מהלך זה הצטרף לשורת גיוסי ענק של גולדמן זאקס ב-2026, שכללו 6.5 מיליארד דולר באפריל ו-12 מיליארד דולר בינואר .

דוחות הרבעון השני: שיא היסטורי (14 ביולי 2026)

גולדמן זאקס דיווח על הביצועים הרבעוניים החזקים בהיסטוריה שלו לרבעון השני של 2026 . להלן הנתונים העיקריים:

מדד	נתון מדווח	שינוי לעומת שנה שעברה
הכנסות נטו	20.34 מיליארד דולר	+39%
רווח נקי	6.63 מיליארד דולר	+78%
רווח למניה מדולל	20.98 דולר	+92%
הכנסות ממסחר במניות	7.42 מיליארד דולר (שיא)	+72%
עמלות בנקאות השקעות	3.40 מיליארד דולר	+55%
הכנסות FICC	4.59 מיליארד דולר	+32%
הכנסות מבנקאות גלובלית ושווקים	15.52 מיליארד דולר (שיא)	+53%
תשואה שנתית על ההון (ROE)	23.5%	—
תשואה שנתית על ההון המוחשי (ROTE)	25.5%	—

התוצאות עקפו בפער ניכר את תחזיות האנליסטים, שצפו רווח למניה של 14.47 דולר והכנסות של 16.49 מיליארד דולר . מניית הבנק זינקה ב-7.66% ונסגרה במחיר של 1,126.86 דולר ביום הדיווח .

הגורמים המרכזיים לרבעון השיא, לפי גולדמן זאקס ואנליסטים :

• מסחר במניות זינק לשיא של 7.42 מיליארד דולר, הודות לתנודתיות בשוק בעקבות המלחמה במזרח התיכון ופעילות ערה של לקוחות .
• עמלות בנקאות השקעות זינקו ב-55% ל-3.40 מיליארד דולר, הודות להתאוששות בעסקאות מיזוגים ורכישות, חיתום מניות, ושיא בחיתום חוב .
• הכנסות FICC (מטבעות, סחורות ואג"ח) עלו ב-32% ל-4.59 מיליארד דולר .

הקשר בין הנפקות האג"ח לדוחות הרבעון

התזמון של ההנפקות לא היה מקרי. גולדמן ניצל את חלון ההזדמנויות שפתחו הדוחות החזקים כדי לגשת לשוק החוב בתנאים מצוינים.

1. דפוס מקובל בוול סטריט. בנקים אמריקאים גדולים פונים לשוק האג"ח מיד לאחר פרסום דוחות רבעוניים. התוצאות המרשימות יצרו מומנטום חיובי, שבא לידי ביטוי בביקוש של 32 מיליארד דולר להנפקת אג"ח של 10 מיליארד דולר בלבד . ביקוש זה איפשר לגולדמן להדק את התמחור ב-0.22% מהתמחור הראשוני .

2. שימוש בתמורה. הכסף שגויס מיועד למטרות תאגיד כלליות, ובפרט למיחזור חובות קיימים ולחיזוק נזילות הבנק - שימוש מקובל באג"ח בדרגת השקעה של בנקים .

3. המשך מגמת גיוסים. ההנפקות ביולי 2026 מרחיבות את דפוס הגיוסים הגדולים של השנה. גולדמן גייס בינואר ובאפריל כמויות ענק, והרבעון החזק העניק לבנק אמינות להמשיך לגייס חוב במרווחים אטרקטיביים .

בקיצור: תוצאות הרבעון השיא יצרו עבור גולדמן זאקס חלון הזדמנויות מושלם לגיוס חוב זול, והבנק ניצל זאת מיד - תחילה בדולרים ולמחרת ביורו.