סקר קרנות הגידור של BofA: בועת ה-AI היא כעת הסיכון הגדול ביותר

יתרות המזומנים בשפל 'חריג ביותר'

יתרות המזומנים הממוצעות צנחו מ-4.1% ביוני ל-3.6% ביולי - רמה שהוגדרה על ידי BofA כ'נמוכה במיוחד' . נתון זה הפעיל את מדד ה-Bull & Bear הקנייני של הבנק, שהגיע לקריאת שור קיצונית של 9.4. אסטרטגי BofA מפרשים קריאה זו כאות מכירה קונטרה-ריאני, המרמז כי משקיעים צריכים להפחית חשיפה למניות ולנכסים בעלי בטא גבוהה .

שלושה מנועים לאופטימיות המחודשת

התפנית בסנטימנט יוחסה לשלושה זרזים עיקריים :

1. אופטימיות בנוגע ל'בום' מקרו-כלכלי - מספר הולך וגדל של מנהלים מצפים לנחיתה רכה או להאצה מחודשת של הצמיחה העולמית. שיא של 54% מהנשאלים צופים תרחיש של 'ללא נחיתה', לפיו הכלכלה תמשיך להתרחב מעל המגמה .
2. התלהבות מהוצאות הון על AI - הוצאות הקשורות ל-AI נותרות נרטיב שורי מרכזי. בהקשר לסקר יוני, 56% מהמנהלים עדיין האמינו ש-AI נמצאת ב'שלב פריחה' .
3. ציפיות לפד דובי - המנהלים צופים שהפדרל ריזרב יקצץ את הריבית, מהלך שבדרך כלל תומך בנכסי סיכון ובשווי המניות . ציפיות האינפלציה ירדו לשפל מאז ינואר 2025, בין השאר כתוצאה מירידה חדה בתחזיות מחירי הנפט .

ההשקעות הצפופות: סמיקונדקטורים בשיא

'פוזיציית לונג על סמיקונדקטורים גלובליים' זוהתה כהשקעה הצפופה ביותר בשוק, עם שיא של 82% מהנשאלים . מדובר בעלייה מ-80% בסקר יוני, אז היא כבר תוארה כהשקעה הצפופה ביותר אי פעם .

סיכוני הזנב המובילים: בועת AI עוקפת את האינפלציה

לראשונה מאז שהסקר החל לעקוב אחריו באופן בולט, 'בועת AI' זינקה למקום הראשון בסיכוני הזנב, עם 45% מהנשאלים - זינוק חד מ-28% ביוני . היא עקפה את 'אינפלציית הגל השני', שהייתה הסיכון המוביל בחודשים האחרונים וירדה לכ-20% .

דירוג סיכוני הזנב ביולי :

המסקנה המרכזית: אותו גורם שמזין את התחזית השורית - ההתלהבות מ-AI - הוא כעת גם הסיכון הנתפס הגדול ביותר בשוק. הדבר משקף את האופי המרוכז ביותר של הראלי במניות הסמיקונדקטור וה-AI . בשילוב עם יתרות המזומנים הנמוכות וקריאת ה-Bull & Bear הקיצונית, הסקר מאותת על סיכון למימוש קונטרה-ריאני .