הצו של פוטין: נכסי אקזו נובל עוברים לניהול חיצוני זמני

הנכסים הספציפיים שהועברו

הצו מכסה מניות או חלקים בגופים הבאים :

• AO "Akzo Nobel Decor" (מניות בחברה משותפת)
• OOO "Akzo Nobel Coatings" (חלק בחברה בערבון מוגבל)
• OOO "Akzo Nobel Lakokraska" (חלק בחברה בערבון מוגבל)
• OOO "Norion" (חלק בחברה בערבון מוגבל)

ישויות אלו אחראיות לייצור ולמכירה של צבעי דקורציה (כולל המותג המוכר פינוטקס – Pinotex), ציפויים תעשייתיים ומוצרים נלווים ברוסיה . על אף שהבעלות הטכנית נותרת בידי חברת האם, רוסיה כבר הפכה בעבר ניהול זמני כזה לשליטה קבועה בפועל, כפי שנראה במקרים של קרלסברג (Carlsberg) ודנונה (Danone) .

מעמדה הסותר של אקזו נובל ברוסיה (2022-2026)

עמדתה של אקזו נובל ברוסיה מאז הפלישה לאוקראינה מורכבת, ולפי דיווחים חוקרים, סותרת.

הגרסה הרשמית: צמצום פעילות

• מרץ 2022: המנכ"ל תיירי ואנלנקר (Thierry Vanlancker) הצהיר שארבעת המפעלים של החברה ברוסיה צפויים להפסיק לפעול תוך שבועות בשל סנקציות ומחסור בחומרי גלם . רשימת ייל (Yale CELI) סיווגה את החברה כמי ש"הקפיאה השקעות חדשות" .
• הצהרות החברה: אקזו נובל מצהירה פומבית כי הפסיקה את פעילותה ברוסיה בתחומי ציפויים ימיים, מגן ויאכטות, צבעי רכב, ציפויים תעופתיים וחלקים מציפויים תעשייתיים ואבקתיים . החברה טוענת שהעסק הנותר הוא "ממוקם במלואו" ואינו מקבל תמיכה כספית מחברת האם .

ממצאי חקירה: עסק צומח

למרות הנרטיב הרשמי, דיווחים חוקרים מציירים תמונה שונה:

• פעילות רווחית: ב-2024, דיווחים שהתבססו על הדוחות השנתיים של חברות הבת הרוסיות של אקזו נובל מצאו כי פעילותה הרוסית דווקא צמחה לאחר הפלישה. החברה שילמה כ-16 מיליון יורו במס רווחים לקרמלין בשנתיים הראשונות למלחמה .
• ייצור מתמשך: החברה המשיכה לייצר צבעי דקורציה, כולל עבור גופים הקשורים למדינה הרוסית, תחת המותג פינוטקס . זה הפך אותה ליצרנית הצבע הזרה הגדולה ביותר שעדיין פועלת ברוסיה .

בקיצור: אקזו נובל הפסיקה חלק מהציפויים המיוחדים אך שמרה על עסק משמעותי ורווחי של צבעי דקורציה ברוסיה, שאותו העביר הקרמלין לניהול חיצוני זמני ביולי 2026.

התבנית הרחבה יותר: החרמות הנכסים ברוסיה מאז 2022

מאז פברואר 2022, רוסיה מחרימה באופן שיטתי או מעמידה תחת שליטה ממשלתית את הנכסים המקומיים של חברות מערביות מ"מדינות לא ידידותיות". הדפוס החל עם יעדים בעלי פרופיל גבוה והתרחב למוצרי צריכה וייצור.

דוגמאות מפתח להחרמת נכסים

• קרלסברג (דנמרק): מבשלות הבירה הרוסיות שלה הוחרמו בצו נשיאותי ביולי 2023 .
• דנונה (צרפת): פעילות מוצרי החלב הרוסית שלה הוחרמה באותו צו מיולי 2023 .
• רוקוול (דנמרק): נכסיה הועברו לאותה חברת ניהול ששולטת כעת באקזו נובל .
• מאות אחרות: מאנרגיה ופיננסים ועד חומרי בניין וצבעים, מאות עסקים בבעלות זרה עמדו בפני תביעות הלאמה, מכירות כפויות בהנחות גדולות או צווי ניהול זמני.

מה שווים ההחרמות הללו?

הערך הכולל של החרמות הנכסים הרוסיות נתון לוויכוח, כאשר מקורות שונים מודדים דברים שונים. הטבלה הבאה מסכמת את הנתונים המהימנים ביותר, כולם מגובים במקורות שסופקו.

נתון 50 מיליארד הדולר ממחקר NSP (שצוטט על ידי רויטרס וביזנס אינסיידר) הוא האומדן הנפוץ ביותר עבור נכסים שהוחרמו באופן ספציפי על ידי הרשויות הרוסיות . הנתון הגדול בהרבה של 167 מיליארד דולר ממכון KSE לוכד את מלוא ההשפעה הכספית על חברות זרות, כולל מחיקות נכסים ויציאות במצוקה .

הערות מפתח ומה הלאה

• זמני מול קבוע: הצו של אקזו נובל הוא טכנית "ניהול חיצוני זמני", לא הלאמה. עם זאת, לרוסיה רקורד של הפיכת ניהול כזה לשליטה קבועה בפועל, כפי שנעשה בנכסי דנונה וקרלסברג, שהועמדו מאוחר יותר למכירה בניהול המדינה.
• בלבול בתאריכים: השאילתה המקורית התייחסה לצו מיולי 2025, אך כל המקורות העיקריים מציבים את הצו ביולי 2026 . אין עדות לצו נפרד מיולי 2025 שכוון ספציפית לאקזו נובל.
• המתודולוגיה חשובה: נתוני ההחרמה הכוללים המשתנים מאוד (21.5 מיליארד דולר, 28.7 מיליארד דולר, 50 מיליארד דולר ו-167 מיליארד דולר) אינם סותרים. הם מודדים דברים שונים — מהשתלטויות מדינה בהליכים משפטיים ועד לסך הפסדי החברות הזרות.

החרמת נכסי אקזו נובל ברוסיה היא נקודת מידע אחת בסיפור כלכלי גדול בהרבה: ההעברה השיטתית של נכסים בבעלות זרה לשליטת המדינה, שהפכה למאפיין מרכזי בכלכלת המלחמה של רוסיה.