היורו הדיגיטלי מתקדם: הפרלמנט האירופי אישר את המנדט למו"מ – והבנק המרכזי מקווה להשקה ב-2029

פרויקט היורו הדיגיטלי של האיחוד האירופי הגיע ביולי 2026 לאבן דרך קריטית: הפרלמנט האירופי אישר רשמית את עמדת המו"מ שלו, ובכך קבע את השלב האחרון לפני משא ומתן חקיקתי סופי מול המועצה והנציבות. אם הכול יתקדם כמתוכנן, המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי (CBDC) עשוי להיות מושק כבר ב-2029. הנה כל מה שקרה עד כה, מה עדיין נתון במחלוקת, ואיך זה יעבוד בפועל.

ההצבעה בפרלמנט האירופי ביולי 2026: 416-169-22

ב-9 ביולי 2026 הצביע מליאת הפרלמנט האירופי 416 בעד, 169 נגד ו-22 נמנעים בעד אימוץ המנדט הרשמי של הפרלמנט למשא ומתן על חבילת החקיקה של היורו הדיגיטלי . ההצבעה באה לאחר שוועדת הכלכלה והמוניטרית של הפרלמנט אימצה את עמדתה ב-23 ביוני 2026, ברוב של 43 מול 14 ו-1 נמנע .

סיעות ה-PfE, ECR ו-ESN ערערו על החלטת הוועדה, אך ההצבעה במליאה אישרה את המנדט .

מה ההצבעה מאפשרת? הצבעה זו היא הדרישה הפרוצדורלית האחרונה לפני שהפרלמנט יוכל להיכנס למשא ומתן משולש (טרילוג) עם מועצת האיחוד האירופי והנציבות האירופית כדי לסגור את החקיקה הסופית . נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, בירכה על התוצאה ואמרה לאורוניוז: "תנו לי לחגוג את העובדה שהפרלמנט אישר ברוב עצום את המנדט למשא ומתן הזה" .

המכשול הגדול ביותר: מודל הפיצוי לבנקים ולספקי שירותי תשלום

הסוגיה הכי שנויה במחלוקת במשא ומתן המשולש הקרוב היא מודל הפיצוי לבנקים ולספקי שירותי תשלום (PSPs) שיחלקו את היורו הדיגיטלי . האלמנטים העיקריים שמעוררים ויכוח:

• ללא עמלות לצרכן: ספקי שירותי התשלום שיחלקו את היורו הדיגיטלי לא יורשו לגבות עמלות מהצרכנים עבור שירותי תשלום חובה ביורו דיגיטלי .
• עמלה בין-ספקית: ניתן יהיה לגבות עמלה בין-ספקית (inter-PSP fee) מגובה תקרה כדי לפצות את המפיצים על עלויות ההפצה, כולל מרווח רווח סביר .
• מודל תלת-חלקי של הבנק המרכזי: הבנק המרכזי האירופי הציע מודל שבו בנקים מנפיקים ורוכשים אינם משלמים עמלות תוכנית או עיבוד, דמי שירות לסוחרים יהיו מוגבלים לתקרה, וגם העמלה הבין-ספקית תהיה מוגבלת. לתקופת מעבר של חמש שנים לפחות, תקרות העמלות ייקבעו ברמה הדומה לעמלות הממוצעות לתשלומים בכרטיסי חיוב [14, 15].
• נקודת המחלוקת: הבנקים רוצים פיצוי הולם עבור עלויות ההפצה, מבלי לאבד קשרי לקוחות לטובת מערכת בניהול הבנק המרכזי. הדעות בין חברי הפרלמנט בנוגע למבנה העמלות המדויק עדיין חלוקות [12, 17].

איך היורו הדיגיטלי יעבוד (לפי עמדת הפרלמנט)

לפי מנדט המו"מ של הפרלמנט, היורו הדיגיטלי מתוכנן כ-CBDC שיונפק על ידי הבנק המרכזי האירופי וישלים את המזומן, לא יחליף אותו . לגארד הדגישה כי "המטרה אינה לעקוב אחר תשלומים" . התכונות העיקריות:

• פעילות אונליין ואופליין: יעבוד לתשלומים הן במצב מחובר והן במצב לא מקוון, כולל בזמן הפסקות חשמל או רשת [7, 26]. תשלומים אופליין יציעו פרטיות דמוית מזומן, כך שרק המשלם והמקבל יידעו על פרטי העסקה .
• הגנות פרטיות: לבנק המרכזי "אין עניין במעקב אחר דפוסי התשלומים של אנשים ואין לו שאיפות מסחריות", והוא לא יאחסן נתונים אישיים מזהים .
• הוכחות באפס ידע: עמדת הפרלמנט תומכת בטכניקות קריפטוגרפיות מתקדמות, כולל הוכחות באפס ידע, כדי לאפשר אימות עסקאות מבלי לחשוף נתונים אישיים .
• תקרה לאחזקה אישית: תהיה תקרה לאחזקה, כאשר הנציבות תקבע את הגבול על פי המלצת הבנק המרכזי, כדי למנוע נסיעה מוגזמת של פיקדונות מבנקים מסחריים ולהימנע מתיווך-יתר . דיווחים מצביעים על תקרה של כ-3,000 יורו [22, 44].
• ללא ריבית: כמו מזומן, אחזקות ביורו דיגיטלי לא יניבו ריבית .
• שירותים בסיסיים חינמיים: שירותי תשלום בסיסיים ביורו דיגיטלי יהיו חינמיים לצרכנים .
• קבלה חובה עם יוצאים מהכלל: רוב העסקים יחויבו לקבל את היורו הדיגיטלי, אך יהיו פטורים לעצמאים ולמיזמים זעירים .

לוח הזמנים המשוער: פיילוט ב-2027, השקה ב-2029

• שלב ההכנה של הבנק המרכזי: הושלם כמתוכמן מנובמבר 2023 עד אוקטובר 2025. מושלי הבנק המרכזי האירופי החליטו בסוף אוקטובר 2025 לעבור לשלב הבא [5, 9].
• פיתוח פיילוט בקרב ספקי שירותי תשלום: פיתוח בהשתתפות ספקי שירותי תשלום נבחרים החל ברבעון השלישי של 2026 .
• פיילוט בן 12 חודשים: הבנק המרכזי מתכנן להשיק תוכנית פיילוט במחצית השנייה של 2027, בכפוף לאישור חקיקה בזמן [42, 45].
• השקה מלאה בכל האיחוד האירופי: אם חברי הפרלמנט יאמצו את התקנה במהלך 2026, היורו הדיגיטלי עשוי להיות מונפק במהלך 2029 [9, 42].

התמונה הרחבה יותר: הפחתת התלות ברשתות תשלומים אמריקאיות

מניע מרכזי ליורו הדיגיטלי הוא חיזוק הריבונות המוניטרית של אירופה והאוטונומיה האסטרטגית בתשלומים [27, 28]. היורו הדיגיטלי יציע "לאזרחים ולעסקים דרך פרטית, מאובטחת וחדשנית לשלם, תוך הפחתת התלות בספקים שאינם מהאיחוד" — בעיקר ברשתות כרטיסי אשראי אמריקאיות כמו ויזה ומאסטרקארד, ששולטות בתשלומי הקמעונאות באירופה [26, 28].

רויטרס דיווחה ביוני 2026 כי היוזמה שואפת "להפוך את גוש היורו לפחות תלוי בכרטיסי אשראי אמריקאיים בתקופה של מתיחות ביחסים הטרנס-אטלנטיים" . בכירים בבנק המרכזי מתארים את הפרויקט כחיוני ל"חיזוק הריבונות המוניטרית של האיחוד האירופי, הפחתת הפיצול בתשלומי הקמעונאות ותמיכה בתפקיד הבינלאומי של היורו" . היורו הדיגיטלי ייתן לספקי שירותי תשלום אירופיים "תוכנית חלופית מקובלת ללא עמלות תוכנית או עיבוד", וישפר את כוח המיקוח שלהם מול הרשתות האמריקאיות .