ברנשטיין מעדכנת יעדי סחורות: זהב מזנק, נחושת ו-nickel מתחזקים

עם זאת, אינפלציה מתמשכת מזוהה כסיכון המרכזי לתחזית. אם האינפלציה תאלץ את הפד להיכנס למחזור העלאות ריבית, התחזית האופטימית לזהב תיחלש משמעותית ^R.

נחושת: 12,419 דולר לטון על רקע התהדקות היצע המכרות

ברנשטיין קבעה את תחזית מחיר הנחושת לשנת 2026 על 12,419 דולר לטון, עם ממוצע של 11,750 דולר לטון במחצית השנייה ^Z. התחזית נמוכה במקצת מתחזית הקונצנזוס שעומדת על 12,515 דולר לטון ^Z.

• מנוע עיקרי: התהדקות היצע המכרות והמחסור בתרכיזים הם הסיבות העיקריות לתחזית הגבוהה ^ZC. קיצוצים מרובים בתחזיות הייצור והצטברות מלאים בארה"ב הידקו את התנאים בשוק הפיזי ^Z.
• תחזית לטווח ארוך: ברנשטיין צופה שנחושת תעמוד על ממוצע של 10,700 דולר לטון עד 2030, ככל שיופיעו גירעונות באספקה לקראת סוף העשור ^Z.
• הקשר רחב: התחזית עולה בקנה אחד עם תחזיות רחבות בתעשייה. J.P. Morgan צופה גירעון מזוקק של כ-330,000 טון בשנת 2026, בעוד מורגן סטנלי צופה גירעון של 600,000 טון - הגדול ביותר מזה יותר מ-20 שנה ^CJ.

ניקל: עלייה ל-17,357 דולר לטון על רקע שוק מאוזן יותר

ברנשטיין העלתה את יעד הניקל לשנת 2026 ל-17,357 דולר לטון, תוך ציון מעבר לשוק מאוזן יותר לאחר שנים של עודף היצע.

• הקשר שוק: העדכון מתיישר עם תחזית רחבה בתעשייה: מחיר המזומן של ניקל עבר לטווח של 16,750–18,750 דולר לטון בשנת 2026, לעומת כ-14,000–16,000 דולר לטון ב-2025 ^F. גם גולדמן זאקס ומקווארי העלו את תחזיות הניקל שלהן באותה תקופה, תוך ציון התהדקות אספקת העפרות מאינדונזיה ^EG.
• הערת מקור: הנתון הספציפי של 17,357 דולר מצוטט רבות בתקצירים מצטברים של הערת ברנשטיין מ-9 ביולי, אך המקור העיקרי שדיווח על יעד הניקל המדויק ברמת דיוק זו לא אומת באופן עצמאי בתוצאות החיפוש הזמינות. הכיוון הכללי - העלאת יעד בשוק מאוזן יותר - נתמך היטב ^IFG.

אלומיניום: נותר ללא שינוי על 3,100 דולר לטון

ברנשטיין הותירה את תחזית האלומיניום לשנת 2026 ללא שינוי על 3,100 דולר לטון, למרות רגיעה מסוימת בחששות האספקה ממיצרי הורמוז.

• הסבר: בעוד שהסיכון החריף לשיבוש ממיצרי הורמוז התמתן, גורמים אחרים - ביקוש עולמי, עלויות אנרגיה ורמות מלאי - שומרים על התחזית יציבה ^IF.
• הערת מקור: יעד 3,100 דולר לטון והנימוק הקשור למיצרי הורמוז לא נתפסו בנפרד בתוצאות החיפוש העיקריות לאלומיניום. חלק זה של העדכון מצוטט לעתים קרובות בסיכומים רחבים יותר של תחזית הסחורות של ברנשטיין מ-9 ביולי, אך המקור הישיר היה מוגבל. יעדי הזהב, הנחושת והניקול לאותו תאריך מאושרים כולם על ידי מקורות מרובים מ-9 ביולי 2026 ^IZR.

סיכונים מרכזיים ותמונה רחבה יותר

התחזית של ברנשטיין אינה חפה מסייגות. עבור זהב, אינפלציה מתמשכת נותרה הסיכון העיקרי: אם לחצי המחירים יאלצו את הפד להיכנס למחזור העלאות ריבית, התזה האופטימית תתמוטט ^R. עבור נחושת, תחליפי ביקוש ומכירות רכב חשמלי נמוכות יותר עלולים למתן את המחירים במחצית השנייה של השנה ^I. ניקל מתמודד עם הסיכון לחזור לעודף אם אישורי אספקת עפרות אינדונזיים יגדלו בהמשך 2026 ^E.